Toro: najważniejsze informacje z telekonferencji wynikowej za III kwartał

The Toro Company (NYSE: TTC) odnotowała w trzecim kwartale roku obrotowego 2026 wzrost sprzedaży netto o 8,4%, do 1,23 mld USD. Wyniki wsparł popyt zarówno w segmencie profesjonalnym, jak i mieszkaniowym. Spółka podniosła również prognozę całorocznego zysku.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,33 USD. Skorygowana marża operacyjna, czyli część przychodów pozostająca po uwzględnieniu kosztów operacyjnych, wzrosła o 30 punktów bazowych (0,30 pkt proc.) rok do roku, do 13,9%. Wzrost produktywności pomógł zrekompensować koszty produkcji, cła i inne obciążenia.

„Odnotowaliśmy mocny trzeci kwartał, zwiększając sprzedaż netto o 8% i osiągając skorygowany zysk na akcję w wysokości 1,33 USD” – powiedział Rick Olson, prezes i dyrektor generalny Toro. „Wchodzimy w czwarty kwartał z silną dynamiką i wysokimi oczekiwaniami”.

Segmenty profesjonalny i mieszkaniowy zwiększyły sprzedaż

Sprzedaż netto w segmencie profesjonalnym wzrosła o 8,8%, w tym o 6,1% organicznie. Sprzedaż urządzeń dla firm zajmujących się pielęgnacją krajobrazu zwiększyła się dwucyfrowo. Sprzedaż urządzeń do budownictwa podziemnego i specjalistycznego wzrosła w średnim jednocyfrowym tempie. Dostawy sprzętu golfowego nieznacznie spadły rok do roku, co – zdaniem Olsona – wynikało z wysokiej bazy porównawczej.

Spółka wskazała na popyt na przeprojektowaną kosiarkę Exmark Radius z zerowym promieniem skrętu, linię produktów GrandStand MULTI FORCE oraz urządzenia Ventrac. Olson poinformował, że zainteresowanie nowo wprowadzoną kosiarką Ventrac Fence Post Mower do koszenia trawy wzdłuż ogrodzeń przekroczyło oczekiwania i przewyższyło wielkość pierwszej partii produkcyjnej.

Produkty BOSS do zarządzania śniegiem i oblodzeniem miały udany początek sezonu dostaw. Najsilniejszy wzrost rok do roku w tej ofercie odnotowały technologie płynnego odladzania oraz produkty Snowrator.

Ważnym obszarem działalności pozostaje budownictwo podziemne. Sprzedaż rozwiązań HammerHead Bluelight do renowacji rur wzrosła od początku roku o ponad 30%, między innymi dzięki upowszechnieniu technologii utwardzania przy użyciu diod LED. Podczas sesji pytań i odpowiedzi Olson powiedział, że przed marką Ditch Witch oraz powiązanymi z nią spółkami z obszaru budownictwa podziemnego jest perspektywa wieloletniego wzrostu. Popyt wiąże się między innymi z budową centrów danych, sieci energetycznych i infrastruktury szerokopasmowej.

„Największa inwestycja prowadzona obecnie w naszych zakładach ma na celu znaczące zwiększenie ich mocy produkcyjnych na potrzeby działalności Ditch Witch” – powiedział Olson. Dodał, że ten obszar jest również jednym z najważniejszych kierunków inwestycji związanych z przejęciami.

Sprzedaż w segmencie mieszkaniowym wzrosła o 8,6%, a skorygowana marża operacyjna poprawiła się o 400 punktów bazowych, do 5,9%. Na poprawę marży wpłynęły wzrost produktywności, podwyżki cen, większa skala działalności oraz korzystna baza porównawcza związana z korektą wyceny zapasów w poprzednim roku. Efekt ten częściowo zmniejszyły wyższe koszty materiałów i produkcji.

Dyrektor finansowa Angie Drake powiedziała, że w całym roku sprzedaż w segmencie mieszkaniowym powinna pozostać mniej więcej stabilna. Spółka będzie bowiem porównywać wyniki z okresem, w którym popyt na produkty związane ze śniegiem był wyjątkowo silny. Toro monitoruje warunki pogodowe zimą i zamierza dostosowywać działania w miarę rozwoju sezonu.

Program AMP zwiększa oszczędności i poprawia marże

Toro poinformowało, że program zwiększania produktywności AMP przekroczy do końca roku obrotowego 2026 cel 125 mln USD oszczędności w ujęciu rocznym. Inicjatywa rozpoczęta w 2024 roku obejmuje transformację łańcucha dostaw, projektowanie produktów pod kątem ich wartości i kosztów, optymalizację sposobu docierania do klientów oraz poprawę efektywności operacyjnej.

Drake powiedziała, że AMP było jednym z głównych czynników poprawy marży w trzecim kwartale i pomogło ograniczyć wpływ ceł. Spółka ujęła również niegotówkowy odpis z tytułu utraty wartości w wysokości 43 mln USD, związany z optymalizacją sieci operacyjnej i uporządkowaniem portfela produktów w ramach AMP. Odpis wyłączono ze skorygowanego zysku.

Program ma zakończyć się w roku obrotowym 2026, ale Toro oczekuje, że wypracowane w jego ramach praktyki zwiększania produktywności pozostaną na stałe częścią działalności. Drake powiedziała, że spółka osiągnęła już docelowy poziom rocznych oszczędności i nadal ma kolejne projekty poprawy produktywności.

„Nie jesteśmy jeszcze gotowi, aby przedstawić prognozy na rok obrotowy 2027” – powiedziała Drake. Dodała jednak, że program stworzył „trwały potencjał poprawy marży zysku”, a część oszczędności, których nie uda się w pełni zrealizować w roku obrotowym 2026, może wspierać dalszy wzrost marży w kolejnym roku.

Edric Funk, prezes i dyrektor operacyjny Toro, powiedział, że zarząd rozważa przyszłą inicjatywę strategiczną, która mogłaby obejmować również element wzrostowy. Spółka nie jest jednak jeszcze gotowa, aby przedstawić szczegóły.

Przepływy pieniężne, skup akcji i nowe prognozy

Od początku roku wolne przepływy pieniężne wyniosły 425 mln USD, co oznacza stopę konwersji na poziomie 128%. Kapitał obrotowy poprawił się rok do roku o 217 mln USD. Pomogło w tym zmniejszenie zapasów o 153 mln USD, przede wszystkim dzięki niższym zapasom wyrobów gotowych.

Toro przeznaczyło wygenerowaną gotówkę na skup akcji własnych o wartości 358 mln USD od początku roku. Drake poinformowała, że skup zwiększył skorygowany zysk na akcję w trzecim kwartale o 0,05 USD. Zwroty ceł podniosły go o 0,06 USD, a wyniki operacyjne dodały 0,12 USD na akcję. Korzyści te częściowo zniwelowały wyższa skorygowana stawka podatkowa i inne pozycje na poziomie całej grupy.

Toro podniosło prognozę wzrostu sprzedaży w roku obrotowym 2026 do 6,3–6,6%, z wcześniejszego przedziału 4–6,5%. Spółka oczekuje teraz całorocznego skorygowanego zysku na akcję w wysokości 4,60–4,65 USD, wobec wcześniejszych prognoz na poziomie 4,50–4,62 USD.

Zaktualizowane prognozy zakładają wzrost sprzedaży w czwartym kwartale o 3,9–5,1% oraz skorygowany zysk na akcję w wysokości 0,93–0,98 USD. Uwzględniają one 7 mln USD oczekiwanych zwrotów ceł IEEPA. Wcześniej Toro zakładało zwroty w wysokości 12 mln USD, ale 5 mln USD zaklasyfikowano poza drugą fazą. Spółka poinformowała, że termin wypłaty dodatkowych zwrotów pozostaje niepewny.

Technologie golfowe i popyt w długim terminie

Funk ocenił, że sytuacja w branży golfowej pozostaje dobra po dwóch latach dwucyfrowego wzrostu. Tegoroczne wyniki tego segmentu są zgodne z oczekiwaniami zarządu. Toro dostarczyło setki autonomicznych produktów do obiektów golfowych na całym świecie, w tym systemy Turf Pro, Range Pro i GeoLink do autonomicznego koszenia torów gry.

Wiosną przyszłego roku spółka planuje dodać do oferty większy autonomiczny model Reelmaster 5010-H. Funk poinformował również, że nowy elektryczny walec do pielęgnacji murawy na polach golfowych został już wyprzedany na 2026 rok.

Popyt na systemy nawadniania pól golfowych pozostaje silny. Wspierają go wymiana starzejących się instalacji i wdrażanie nowszych technologii. Aktywność instalacyjna jest jednak ograniczana przez dostępność ekip wykonawczych. Funk powiedział, że projekty i przetargi są planowane nawet do 2029 roku.

Olson ocenił, że rynki, na których działa Toro, pozostają zdrowe, a poziom zapasów jest odpowiedni. Wskazał także na strategię przejęć spółki. Ditch Witch, Ventrac i Tornado pomagają dywersyfikować działalność Toro oraz zmniejszać jej zależność od warunków pogodowych i cykli zakupowych konsumentów.

The Toro Company (NYSE: TTC) projektuje, produkuje i sprzedaje szeroką gamę urządzeń do pielęgnacji terenów zewnętrznych dla klientów indywidualnych, komercyjnych i profesjonalnych. W jej ofercie znajdują się między innymi kosiarki, pojazdy użytkowe, odśnieżarki, systemy nawadniania oraz sprzęt do utrzymania terenów zielonych. Portfolio obejmuje kosiarki prowadzone i samojezdne, kosiarki z zerowym promieniem skrętu, odśnieżarki, zraszacze, systemy nawadniania kroplowego, rozsiewacze oraz specjalistyczne maszyny do pielęgnacji murawy na polach golfowych, boiskach sportowych i w parkach miejskich.

Spółka została założona w 1914 roku i ma siedzibę w Bloomington w stanie Minnesota. Toro działa w branży pielęgnacji terenów zielonych od ponad stu lat.