Timken realizuje nową strategię „Elevate to Outperform”. Prezes Lucian Boldea powiedział, że wyniki z pierwszej połowy roku i utrzymująca się dynamika dają spółce pewność potrzebną do kolejnego podniesienia całorocznych prognoz.
W drugim kwartale 2026 roku przychody Timken wyniosły 1,26 mld USD, a skorygowany zysk na akcję sięgnął 1,83 USD. Wyniki uwzględniają korzyść netto w wysokości 8 mln USD, czyli 0,08 USD na akcję, z tytułu zwrotów ceł IEEPA.
Spółka podniosła całoroczną prognozę wzrostu przychodów do 5–6%. Oczekuje teraz skorygowanego zysku na akcję w przedziale 6,05–6,35 USD oraz wygenerowania w 2026 roku 375–400 mln USD wolnych przepływów pieniężnych. Wolne przepływy pieniężne to środki pozostające po pokryciu wydatków inwestycyjnych.
Prognoza na drugą połowę roku nie uwzględnia żadnych dodatkowych korzyści ze zwrotów ceł IEEPA. Zarząd ocenia, że termin i wysokość ewentualnych refundacji są trudne do przewidzenia. W kalkulacji zysku na akcję uwzględniono natomiast korzyść w wysokości 0,08 USD na akcję zrealizowaną w drugim kwartale oraz obciążenie rzędu 0,10 USD na akcję. Obejmuje ono wyższe koszty logistyki i inwestycje mające wzmocnić działalność lotniczą i obronną.
W drugim kwartale skorygowana EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i wybranymi korektami, wyniosła 247 mln USD. Marża EBITDA sięgnęła 19,6% sprzedaży wobec 17,7% rok wcześniej.
Na wyniki pozytywnie wpłynęły struktura sprzedaży i ceny. Wpływ cen wyniósł 14 mln USD. Cła miały korzystny wpływ netto w wysokości 6 mln USD rok do roku, ponieważ korzyści ze zwrotów przewyższyły wyższe koszty ceł.
Segment Industrial Motion zanotował rekordowy kwartał. Jego sprzedaż wyniosła 454 mln USD, co było najwyższym kwartalnym poziomem w historii. Skorygowana marża EBITDA segmentu wyniosła 23,3% sprzedaży.
Timken wygenerowała 107 mln USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, a wolne przepływy pieniężne przekroczyły 80 mln USD. Relacja długu netto do skorygowanej EBITDA zakończyła kwartał na poziomie 2,0x.
Spółka pozostaje na drodze do sfinalizowania sprzedaży działalności związanej z pasami napędowymi w trzecim kwartale. Wycofanie się z dostaw na pierwszy montaż dla branży motoryzacyjnej również przebiega zgodnie z planem. Timken oczekuje, że wycofanie to zacznie poprawiać marże segmentu Engineered Bearings w 2027 roku. Sprzedaż działalności związanej z pasami napędowymi będzie oznaczała stopniowe ograniczanie jej sprzedaży w miarę zbliżania się transakcji. W prognozie założono jednak, że działalność ta nadal jest uwzględniona.
Integracja Bijur Delimon z platformą systemów smarowania przebiega bardzo dobrze i wyprzedza harmonogram. Boldea ocenił, że Bijur Delimon dobrze pasuje do działalności Timken i zwiększa skalę platform systemów smarowania do około 400 mln USD przychodów.
Strategiczne obszary działalności odnotowały w drugim kwartale wysoki jednocyfrowy wzrost organiczny, czyli wzrost bez uwzględniania przejęć, sprzedaży aktywów i zmian kursów walut. W automatyce i robotyce wzrost wyniósł kilkanaście procent rok do roku.
Timken utworzyła nowe stanowisko dyrektora ds. handlowych (CCO) i powierzyła je Timowi Grahamowi. Steve Ribaudo dołączył do spółki jako nowy dyrektor operacyjny (COO). Zarząd zaznaczył, że zmiany nie wpływają na segmenty prezentowane w sprawozdawczości finansowej.
Podczas pytań analitycy zwracali uwagę na wolniejsze tempo wzrostu organicznego w drugiej połowie roku oraz pytali, czy zamówienia słabną. Boldea odpowiedział, że spółka nie widzi obecnie oznak spowolnienia i nadal obserwuje solidny napływ zamówień. Jednocześnie wskazał na niepewność związaną z sytuacją geopolityczną na Bliskim Wschodzie oraz zwykłą sezonowość działalności.
W odniesieniu do marż Industrial Motion w 2027 roku dyrektor finansowy Michael Discenza nie chciał przedstawiać szczegółowych komentarzy na tak wczesnym etapie. Powtórzył jednak, że sprzedaż działalności związanej z pasami napędowymi powinna przełożyć się pro forma na poprawę marży Industrial Motion o 200 punktów bazowych. Jeden punkt bazowy to 0,01 punktu procentowego.
Zamówienia w Industrial Motion były zasadniczo stabilne w ujęciu kwartalnym. Zarząd wskazał jednocześnie na negatywny wpływ rynku energii słonecznej. Portfel zamówień w lotnictwie pozostał mocny, a wskaźnik book-to-bill, który porównuje wartość nowych zamówień z wartością zrealizowanej sprzedaży, pozostawał wyraźnie powyżej 1.
Boldea wyjaśnił, że większe inwestycje w lotnictwo i obronność nie wynikają przede wszystkim ze zdobywania udziałów rynkowych, lecz ze skumulowanego popytu. Większość obciążenia w wysokości 0,10 USD na akcję jest związana właśnie z inwestycjami strategicznymi. Zatrudnienie w lotnictwie dotyczy kilku konkretnych zakładów. Spółka zwiększa tam zasoby, opierając się na zamówieniach już znajdujących się w jej portfelu.
Zarząd nadal oczekuje, że ceny wzrosną w 2026 roku o ponad 1%. Zwroty ceł zostały podzielone mniej więcej po równo między oba segmenty.
Analitycy pytali także, dlaczego popyt poprawia się stopniowo, zamiast gwałtownie odbić, oraz czy dystrybutorzy uzupełniają zapasy. Boldea określił podejście klientów jako ostrożne i ocenił, że poziom zapasów jest rozsądny.
Rozwój działalności w poszczególnych regionach wymaga zapewnienia na danym rynku całego ekosystemu, w tym inżynierii i montażu. W systemach smarowania wzrost jest napędzany między innymi przez modernizacje istniejących instalacji.
Nowe stanowiska CCO i COO mają wspierać model „jednego Timken”, czyli spójnego podejścia do klientów i działalności całej grupy. Zarząd chce także uzyskać bardziej całościowy obraz operacji obejmujących 120 fabryk.
Timken obserwuje rosnące zainteresowanie klientów tak zwaną fizyczną sztuczną inteligencją, czyli zastosowaniem AI w maszynach i procesach działających w świecie rzeczywistym. Boldea połączył ten trend z niedoborem wykwalifikowanych pracowników i luką kompetencyjną.
Zarząd wskazał, że część działań poprawiających marże została już zrealizowana. Chodzi między innymi o sprzedaż działalności związanej z pasami napędowymi i wycofanie się z dostaw dla motoryzacyjnego pierwszego montażu. Jednocześnie spółka pozostaje ostrożna z powodu niepewności geopolitycznej.
Timken nie ujawnia, jaka część działalności jest bezpośrednio związana z centrami danych. Spółka nie ma obecnie do wskazania konkretnego programu konsolidacji zakładów, ale nadal analizuje swoją bazę produkcyjną w ramach podejścia „One Timken”.
Prognozowany wzrost organiczny na poziomie 3,5% ma obejmować oba segmenty, przy nieco wyższym tempie wzrostu Industrial Motion. Zarząd przyjął w tej prognozie założenie, że działalność związana z pasami napędowymi pozostaje w grupie.
W porównaniu z pierwszym kwartałem dyskusja koncentrowała się mniej na możliwych skutkach ceł i przygotowaniach do dnia inwestora, a bardziej na realizacji strategii, trwałości marż Industrial Motion po sprzedaży działalności związanej z pasami napędowymi oraz skali inwestycji w lotnictwo. W drugim kwartale Timken uwzględniła już rzeczywiste zwroty ceł IEEPA i wyraźnie zaznaczyła, że prognoza na drugą połowę roku nie zakłada kolejnych refundacji. W pierwszym kwartale spółka nie zakładała żadnych korzyści związanych z IEEPA.
Wśród głównych czynników ryzyka zarząd wymienił utrzymującą się zmienność geopolityczną, w szczególności niepewność związaną z sytuacją na Bliskim Wschodzie. Prognoza obejmuje również 0,10 USD na akcję dodatkowej presji kosztowej wynikającej z inflacji kosztów, w tym wyższych wydatków logistycznych, oraz inwestycji w działalność lotniczą i obronną.
Presję na wyniki wywiera także znaczny spadek sprzedaży w segmencie energii słonecznej w obszarze energetyki i elektryfikacji. Dodatkowym czynnikiem będzie stopniowe ograniczanie sprzedaży działalności związanej z pasami napędowymi przed jej zbyciem.
▸ Komentarze (0)
Brak komentarzy. Bądź pierwszy/pierwsza — daj znać co myślisz.