Telos podnosi prognozę EBITDA po mocnym II kwartale 2026 roku

Telos Corporation opublikowała wyniki za drugi kwartał 2026 roku. Przychody spółki wzrosły o 33% rok do roku, do 47,7 mln USD, przekraczając wcześniej prognozowany przedział od 44 mln USD do 46 mln USD. Lepszy wynik wynikał przede wszystkim z mocniejszej od prognoz sprzedaży w segmencie Telos ID.

Marża brutto według standardów GAAP, czyli powszechnie przyjętych zasad rachunkowości, wyniosła 35%. Marża gotówkowa brutto sięgnęła 40,6%. Obie wartości były wyższe od oczekiwań spółki. Telos zaznaczyła, że marża brutto może zmieniać się między kwartałami w zależności od struktury przychodów.

Skorygowane koszty operacyjne spadły o ponad 800 tys. USD rok do roku, ale były o około 500 tys. USD wyższe od założeń prognozy. Przyczyniły się do tego przede wszystkim większe wydatki marketingowe związane z programem TSA PreCheck oraz wyższe naliczenia z tytułu wynagrodzeń motywacyjnych.

Skorygowana EBITDA, czyli zysk przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, wyniosła 6,9 mln USD. To więcej niż prognozowany przedział od 5 mln USD do 6 mln USD. Marża skorygowanej EBITDA wzrosła do 14,4%, wobec 1,1% w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Telos odnotowała 8,8 mln USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Wolne przepływy pieniężne wyniosły 6,6 mln USD, co oznacza marżę wolnych przepływów pieniężnych na poziomie 13,9%. Był to szósty kolejny kwartał, w którym marża ta przekroczyła 12%.

W drugim kwartale spółka przeznaczyła 4,7 mln USD na skup ponad 1 mln własnych akcji. Średnia cena zakupu wyniosła 4,50 USD za akcję.

Na trzeci kwartał Telos prognozuje przychody od 49,2 mln USD do 50,6 mln USD. Oznaczałoby to niewielki spadek rok do roku. Porównanie jest jednak obciążone wyjątkowo wysokimi, jednorazowymi przychodami związanymi z uruchomieniem nowego programu w analogicznym kwartale ubiegłego roku. Po wyłączeniu tej różnicy prognoza przychodów na trzeci kwartał wskazuje na wzrost o 6% w środkowym punkcie przedziału.

Marża gotówkowa brutto w trzecim kwartale ma wynieść od 37,5% do 38,5%. Spółka uwzględnia w prognozie wpływ rezerw na umowach o stałej cenie oraz zwykłe wahania struktury przychodów. Skorygowane koszty operacyjne powinny być o około 400 tys. USD niższe niż rok wcześniej. Skorygowana EBITDA ma wynieść od 6 mln USD do 6,8 mln USD, co odpowiada marży od 12,2% do 13,4%.

Po mocnej pierwszej połowie roku Telos podniosła całoroczną prognozę skorygowanej EBITDA do przedziału od 23,6 mln USD do 28,6 mln USD. Wcześniej spółka zakładała wynik od 20,6 mln USD do 28 mln USD.

Prognoza całorocznej marży skorygowanej EBITDA wzrosła do przedziału od 12,6% do 14,7%. Oznacza to poprawę o około 70–160 punktów bazowych względem wcześniejszych założeń. Punkt bazowy to jedna setna punktu procentowego.

Telos podniosła również prognozę całorocznej marży gotówkowej brutto do 39–40%, wobec wcześniejszych szacunków na poziomie 38,2–39,5%. Jednocześnie obniżyła prognozę skorygowanych kosztów operacyjnych o około 1,7 mln USD. Całoroczna prognoza przychodów wynosi obecnie od 187 mln USD do 195 mln USD.

Od czwartego kwartału spółka zamierza stopniowo ograniczać odsprzedaż oprogramowania firm trzecich o niskiej marży. Ten strumień przychodów przynosi istotne przychody, ale jego marża brutto pozostaje jednocyfrowa. Nie jest to zgodne z poziomem rentowności, który spółka buduje w całej grupie.

Z tego powodu środkowy punkt prognozy przychodów na 2026 rok jest o około 2,5 mln USD niższy niż wcześniej. W ujęciu docelowym zmiana obniży roczne przychody o około 33 mln USD, ale będzie miała niewielki wpływ na zysk.

Ponieważ sprzedaż tego oprogramowania ma jednocyfrową marżę brutto, jej wycofanie powinno zwiększyć całkowitą marżę gotówkową brutto spółki o ponad 600 punktów bazowych w ujęciu docelowym, przy pozostałych warunkach bez zmian. Telos oczekuje także dodatkowej poprawy tej marży o 400 punktów bazowych w drugiej połowie 2027 roku. Będzie to efekt zakończenia ujmowania w kosztach inwestycji z wcześniejszych okresów w program TSA PreCheck.

Łączny wpływ obu zmian powinien zwiększyć marżę gotówkową brutto o około 10 punktów procentowych w drugiej połowie przyszłego roku, przy pozostałych warunkach bez zmian.

Telos poinformowała również o możliwościach pozyskania nowych kontraktów. Spółka złożyła oferty o łącznej wartości kontraktów wynoszącej blisko 500 mln USD. Decyzje rządu dotyczące wyboru wykonawców mają zapaść w drugiej połowie 2026 roku. Telos nadal oczekuje ich w tym terminie, choć harmonogram zależy od priorytetów klientów rządowych i ich procedur zakupowych.

Możliwe kontrakty obejmują segment rozwiązań bezpieczeństwa oraz segment bezpiecznych sieci, przy czym większość ofert dotyczy rozwiązań bezpieczeństwa. Spółka nadal rozwija portfel potencjalnych zamówień i koncentruje się na możliwościach zgodnych z jej strategicznymi priorytetami.

Podczas sesji pytań analityk Erik Suppiger z B. Riley zapytał o współpracę Telos z urzędem pocztowym w ramach programu TSA PreCheck oraz o kondycję budżetów rządowych pod koniec roku fiskalnego.

Mark Bendza odpowiedział, że program TSA PreCheck rozwija się bardzo dobrze. Udział Telos w rynku jest znacznie wyższy niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Spółka oczekuje typowej sezonowości w drugiej połowie roku, czyli słabszego popytu niż w pierwszych sześciu miesiącach. To założenie uwzględniono w prognozach.

Mark D. Griffin poinformował, że w najbliższym czasie Telos uruchomi w ramach programu pilotażowego kilka kolejnych placówek współpracujących z urzędem pocztowym. Spółka jest zadowolona z dotychczasowych postępów i liczy na dalsze rozszerzenie tej współpracy.