Kwartał odbudowy Targetu: prawie 1 mld USD ze zwrotów ceł Trumpa

20 sierpnia 2026 roku Target Corporation (NYSE:TGT) poinformował o wzroście sprzedaży porównywalnej w drugim kolejnym kwartale. Zysk spółki był wyższy od oczekiwań, do czego istotnie przyczynił się zwrot ceł w wysokości 994 mln USD.

Zwrot nastąpił po tym, jak Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych orzekł na początku tego roku, że prezydent Donald Trump przekroczył swoje uprawnienia, nakładając cła.

### Dlaczego to ważne

Odbudowa Targetu pod kierownictwem nowego dyrektora generalnego, Michaela Fiddelke, na pierwszy rzut oka wygląda wiarygodnie. Część poprawy zysku w tym kwartale wynikała jednak z jednorazowego zwrotu od rządu, a nie z czystej poprawy działalności operacyjnej.

Nie jest więc jasne, jaka część odbudowy Targetu wynika ze skuteczności strategii Fiddelke, a jaka z niepowtarzalnego zastrzyku gotówki w postaci zwrotu ceł.

### Co napędzało poprawę wyników

Sprzedaż porównywalna wzrosła o 3,8%, podczas gdy oczekiwano wzrostu o 2,5%. Na wynik wpłynął wzrost liczby wizyt w sklepach o 3,6% oraz zwiększenie sprzedaży internetowej o 8,7%.

Target po raz drugi w tym roku podniósł całoroczną prognozę sprzedaży. Spółka oczekuje obecnie wzrostu o około 5%, wobec wcześniej prognozowanych 4%.

Do 20 sierpnia akcje Targetu zyskały w 2026 roku ponad 57%, wyprzedzając indeks S&P 500 Consumer Staples.

W ciągu ostatniego roku Target obniżył ceny ponad 10 000 produktów. W marcu spółka przeznaczyła dodatkowe 2 mld USD na poprawę sklepów i struktury asortymentu. Kwota ta została dodana do wcześniej zapowiedzianych 4 mld USD.

Target nie jest jedyną firmą handlową, która skorzystała z takiego wsparcia związanego z cłami. Walmart w tym samym kwartale zaksięgował niemal 2,9 mld USD podobnych zwrotów i również przeznaczył te środki na obniżki cen. Pokazuje to, że cały sektor handlowy otrzymał tymczasowy impuls, który ostatecznie wygaśnie dla wszystkich spółek w podobnym czasie.

### Co nadal pozostaje problemem

Zwrot ceł w wysokości niemal 1 mld USD wyraźnie zwiększył zysk Targetu w tym kwartale. Ten efekt zniknie jednak po zakończeniu cyklu zwrotów, przez co przyszłoroczne wyniki będą miały znacznie trudniejszą bazę porównawczą.

Odzież i artykuły wyposażenia domu, czyli dwie tradycyjnie mocne kategorie Target Corporation (NYSE:TGT), odnotowały w tym kwartale tylko niewielki wzrost. Pokazuje to, że poprawa wyników nadal nie obejmuje w równym stopniu całej działalności spółki, nawet jeśli najważniejsze wskaźniki wyglądają lepiej.

W ostatnich latach Target odczuwał również skutki zmian w preferencjach klientów. Kupujący częściej koncentrowali się na artykułach spożywczych i podstawowych produktach zamiast na odzieży i wyposażeniu domu, które przez lata budowały reputację sieci.

Na popyt negatywnie wpłynęła także reakcja części klientów na ubiegłoroczne zmiany w polityce różnorodności. Jeden mocny kwartał nie rozwiązuje automatycznie problemu wizerunkowego, z którym mierzy się spółka.

### Podsumowanie

Bazowy wzrost liczby klientów w sklepach i sprzedaży cyfrowej to autentyczne oznaki postępującej odbudowy Targetu. Inwestorzy powinni oddzielić rzeczywistą poprawę działalności operacyjnej od zwrotu ceł w wysokości około 1 mld USD, który zawyżył wynik w tym konkretnym kwartale.