Światowe akcje lekko cofają po rajdzie; inwestorzy czekają na wystąpienie Warsha

Światowe akcje w środę nieznacznie cofnęły się w pierwszym dniu trzeciego kwartału. Inwestorzy wstrzymali się z decyzjami po silnym wzroście, czekając na komentarze przewodniczącego Rezerwy Federalnej (Fed) Kevina Warsha.

Jednocześnie słabsze dane o inflacji w strefie euro zmniejszyły oczekiwania na dalsze podwyżki stóp. Ceny ropy utrzymywały się w pobliżu poziomów sprzed wojny, a uwagę rynku przyciągały sygnały, że rozmowy między Iranem i Waszyngtonem zmierzają do finalnej umowy kończącej konflikt.

Traders obserwowali też możliwą interwencję władz Japonii po tym, jak jen spadł do świeżych minimów z ostatnich 40 lat.

Indeks MSCI World Price Index osunął się o 0,1% w europejskich godzinach popołudniowych. Po wcześniejszym wzroście o 13% w ramach najlepszego kwartału od około sześciu lat rynek odpoczywał po rajdzie napędzanym przede wszystkim spółkami z sektora chipów i technologią.

Kontrakty terminowe na akcje w USA oraz notowania w Europie spadły lekko.

„Iran przestał być problemem. Nie ma pokoju, ale nie ma też wojny”, powiedział Carlo Franchini, szef klientów instytucjonalnych w Banca Ifigest, dodając, że jego zdaniem kolejna podwyżka stóp Europejskiego Banku Centralnego (EBC) pod koniec miesiąca jest mało prawdopodobna.

Dane potwierdziły jego ocenę. Inflacja w strefie euro w czerwcu spadła bardziej, niż oczekiwano, co jeszcze ograniczyło presję na EBC, by podnosił stopy ponownie po pierwszej podwyżce z zeszłego miesiąca — pierwszej od prawie trzech lat.

Inflacja w całym bloku wyhamowała do 2,8% w czerwcu z 3,2% w maju, wyraźnie poniżej prognoz na poziomie 3,0%, ponieważ łagodniały presje cenowe w kategoriach żywności, energii i usług.

Po tych danych handlowcy tylko nieznacznie skorygowali oczekiwania co do dalszego zacieśniania polityki i wyceniają dziś około 23 punktów bazowych kolejnych podwyżek stóp EBC do końca roku.

STOXX 600 spada, ale kwartalnie rośnie

Europejski indeks STOXX 600 tracił 0,3% o 1120 GMT. Utrzymywał się po wzroście kwartalnym o 10% — to był najlepszy wynik od końca 2020 roku. Nastrój wobec regionu wspierały w ostatnich tygodniach tańsze ceny energii.

Kevin Thozet z Carmignac zwrócił uwagę, że dane PKB za drugi kwartał „nie będą zbyt dobre”, ale jego zdaniem „szanse na otwarcie Cieśniny Ormuz i niższe ceny ropy” są dla Europy istotnym pozytywnym czynnikiem.

Na pierwszy plan powraca Fed i Warsh

Inwestorzy będą uważnie słuchać tego, co Warsh powie po swoim wystąpieniu na dorocznym forum bankowości centralnej EBC w Portugalii. Ma to dostarczyć wskazówek co do perspektyw dla amerykańskich stóp procentowych przed kluczowymi danymi o zatrudnieniu w USA zaplanowanymi na czwartek.

Warsh od dawna sprzeciwia się temu, by Fed prowadził tzw. forward guidance (czyli przekazywanie wskazówek dotyczących przyszłej polityki). Może też nie zdradzić wiele ze swoich planów.

Lauren van Biljon, starsza menedżerka portfela w Allspring Global Investments, powiedziała, że stojące u podstaw trendy inflacyjne sugerują, iż Fed może nie potrzebować dalszego zacieśniania polityki.

„Jeśli szok cen energii zacznie się wycofywać w danych o inflacji liczonych miesiąc do miesiąca, a nasi analitycy w USA wciąż są dość przekonani, że czynniki związane z mieszkaniami i czynszem będą działać dezinflacyjnie do końca tego roku, wygląda na to, że Fed wstrzyma się z działaniami”, dodała.

Kontrakty terminowe wskazują na 33% szans na podwyżkę stóp Fed na jego posiedzeniu jeszcze w tym miesiącu, a prawdopodobieństwo ruchu we wrześniu wyceniane jest na 67–88%.

Rentowność dziesięcioletnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła o 4,9 punktu bazowego do 4,471%, a kontrakty na S&P 500 i Nasdaq spadały o 0,1–0,3%.

Rynki wstrzymały się po tym, jak Wall Street zanotowała najlepszy kwartał od 2020 roku, napędzony 88-procentowym skokiem Philadelphia Semiconductor Index.

Ponieważ sezon wyników rozpoczyna się w połowie lipca, inwestorzy liczą na mocne rezultaty technologii, które mają uzasadnić wysokie wyceny i kontynuację napływu kapitału do sektora. Goldman Sachs wskazał, że konsensus zakłada wzrost zysku na akcję (EPS) o 22% rok do roku, a spółki dostarczające infrastrukturę pod AI odpowiadają za niemal 60% tego wzrostu.

Azja: Nikkei na plusie, Korea traci

W Azji japoński Nikkei rósł o 0,6% po tym, jak w poprzednim kwartale wzrósł o 37%. Silny popyt na technologię podnosił nastroje wśród dużych producentów do ośmioletniego maksimum.

Główny indeks w Korei Południowej spadł o około 2% po wcześniejszym wzroście o 68% w kwartale napędzanym popytem na chipy w związku z rozwojem AI.

Waluty i surowce: dolar mocniejszy, ropa stabilna w okolicach wcześniejszych poziomów

Wzrost amerykańskich rentowności pomógł umocnić dolara, który rósł aż do 162,84 jena, ustanawiając nowe maksima z czterech dekad. Wywołało to groźby interwencji ze strony Tokio, choć wydaje się, że władze niechętnie podejmują działania — przez prawie 12 bln jenów ($74 mld) wydano do kwietnia i maja, ale bez trwałego efektu.

Euro spadało o 0,2% do 1,1394 USD.

Rentowność niemieckich obligacji dwu- i dziesięcioletnich reagowała na dane o inflacji. Rentowność dziesięciolatek, które są benchmarkiem dla strefy euro, wzrosła o 2 punkty bazowe do 2,931%, a rentowność obligacji dwuletnich — bardziej wrażliwych na oczekiwania co do stóp — pozostała bez zmian na poziomie 2,532%.

Brent był o około 1% niżej, na 72,27 USD za baryłkę, odwracając wcześniejsze wzrosty, a złoto pozostawało stabilne i było notowane nieco powyżej 4 000 USD za uncję po trudnym kwartale.