Supermicro skoczyło o blisko 20%, ale firma nadal budzi kontrowersje. Investorzy patrzą na Nvidię

22 lipca akcje Super Micro Computer (SMCI) podskoczyły o prawie 20% po tym, jak spółka wcześniej poinformowała o mocnych wstępnych wynikach.

Supermicro oczekuje, że przychody w drugim kwartale znajdą się w pobliżu dolnej granicy przedziału 11 mld USD–12,5 mld USD. Oznacza to jednak wzrost rok do roku: około dwa razy większy niż przed rokiem.

Najważniejsza zmiana dotyczy marż. Spółka zapowiedziała, że marże brutto mają wzrosnąć do przedziału 15%–17%, wyraźnie powyżej wcześniejszych prognoz (8,2%–8,4%).

Supermicro projektuje i składa serwery oraz rozwiązania do szaf (rack solutions) dla centrów danych. Firma od lat zmaga się z niskimi marżami, więc taka informacja jest dobrą wiadomością. Jednocześnie jest to z reguły biznes o niskiej rentowności, a zaskakujący wzrost marż może w dużej mierze wynikać z braków podażowych.

Występowały braki kluczowych elementów infrastruktury dla AI, m.in. pamięci (memory), procesorów (CPU) i układów graficznych (GPU). Dlatego hiperskalowcy i przedsiębiorstwa, które chcą od razu otrzymać kompletne systemy, są bardziej skłonni zapłacić więcej za całą konfigurację dostarczaną przez integratora. Na marże korzystnie może też wpływać przesunięcie w stronę klientów z sektora przedsiębiorstw lub publicznych (w tym tzw. klientów sovereign), którzy zwykle mają mniejszą siłę zakupową.

Trzeba jednak pamiętać, że taka sytuacja może być tymczasowa. Supermicro pozostaje zasadniczo pośrednikiem działającym w realiach niskich marż. Spółkę łączy też historia kontrowersji: pod koniec czerwca w Tajwanie przeprowadzono naloty w siedzibach firmy w związku z doniesieniami, że pracownicy przemycali układy do Chin.

Z tego powodu, zamiast kupować akcje Supermicro, wiele wskazuje na to, że bezpieczniejszym i rozsądniejszym wyborem jest Nvidia (NASDAQ: NVDA).

Nvidia to lepsza spółka do posiadania

Supermicro i większość pozostałych integratorów buduje serwery w oparciu o procesory graficzne Nvidii (GPU). Silny popyt oraz zdolność do poprawy marż dobrze pokazują, że rynek znajduje się dziś w fazie dużego zapotrzebowania na układy i podzespoły Nvidii. Może to nawet działać jako wskaźnik wyprzedzający.

Kiedy patrzy się na to, gdzie koncentruje się większość wartości, jest to Nvidia i jej GPU. Supermicro w dużej mierze przenosi wysokie ceny GPU na swoich klientów, dlatego jego przychody są wysokie, ale marże brutto zwykle niskie. Nvidia ma natomiast marże brutto na poziomie około 75%.

W rezultacie dobra wiadomość dla Supermicro ostatecznie oznacza jeszcze lepszą sytuację dla Nvidii — przy tym inwestorzy otrzymują spółkę postrzeganą jako bardziej atrakcyjną i z wyraźnie mniejszą liczbą kontrowersji.

Wstępne wyniki Supermicro pokazują, że nie widać wyhamowania popytu na infrastrukturę dla AI. Jednocześnie wcześniejsze komentarze oraz wzrost nakładów inwestycyjnych (capex) u wiodącego producenta — Taiwan Semiconductor Manufacturing — wskazują na utrzymanie silnego popytu także w dłuższym terminie.

Przy wskaźniku forward P/E (prognozowane C/Z) Nvidii wynoszącym tylko 16 na szacunki dla roku fiskalnego 2028 (kończącego się w styczniu 2028) inwestorzy nie muszą nadmiernie komplikować decyzji — mogą po prostu kupić akcje lidera rynku o wysokiej jakości.

Czy kupować akcje Nvidii teraz?

Przed zakupem akcji Nvidii warto wziąć pod uwagę, że zespół analityków Motley Fool Stock Advisor wskazał, ich zdaniem, 10 najlepszych spółek do kupienia na ten moment — ale Nvidia nie znalazła się wśród nich. Te dziesięć spółek może w kolejnych latach przynieść „monstrum” zwrotów.

Dla porównania: gdy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 r., jeśli inwestorzy kupili za 1 000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałoby to wartość 371 519 USD!*. Analogicznie, gdy Nvidia trafiła na listę 15 kwietnia 2005 r., inwestycja 1 000 USD w momencie rekomendacji dałaby 1 281 302 USD!*.

Warto przy tym dodać, że łączny średni zwrot w programie Stock Advisor wynosi 892% — czyli wynik miażdżący rynek w porównaniu z 206% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy „top 10” dostępnej wraz z Stock Advisor i dołącz do społeczności inwestorów budowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

*Zwroty Stock Advisor według stanu na 25 lipca 2026 r.*