„Supercykl” pamięci może potrwać dłużej — dobre wieści dla Micron i SanDisk

Micron osiągnął wyniki, które zaskoczyły rynek i w praktyce potwierdziły, że „supercykl” w sektorze pamięci nadal trwa. W wynikach za trzeci kwartał roku fiskalnego 2026 widać było, że tempo wzrostu całej branży pamięci było większe, niż zakładali najwięksi optymiści.

Od roku akcje Micron, SanDisk (NASDAQ: SNDK) i innych spółek z branży pamięci mocno rosły. Mimo to, zdaniem inwestorów, wciąż może istnieć przestrzeń do dalszych wzrostów, jeśli popyt utrzyma się w kolejnych kwartałach.

Wyniki Micron: przychody ponad czterokrotnie rok do roku

Rynek czekał na publikację wyników Micron, bo ewentualne rozczarowanie mogłoby uderzyć w cały sektor pamięci. Spółka dostarczyła dane, które nie pozostawiły miejsca na wątpliwości.

W trzecim kwartale (zakończonym 28 maja) przychody Micron wzrosły ponad czterokrotnie rok do roku. Jednocześnie spółka poradziła sobie lepiej od wcześniejszych prognoz.

Zarząd przekazywał inwestorom oczekiwania na poziomie 33,5 mld USD przychodów kwartalnie. Micron zakończył kwartał wynikiem 41,5 mld USD.

Reakcja rynku była szybka — po godzinach notowań akcje Micron wyraźnie rosły. Równocześnie mocno zwyżkowały też akcje SanDisk, jakby to również ta spółka raportowała tego dnia.

W tle czeka SanDisk

Inwestorzy patrzą na SanDisk szczególnie uważnie, bo wcześniejsza dynamika wzrostu tej spółki była wyższa niż dynamika Micron w poprzednim kwartale. To sprawia, że oczekiwania wobec raportu SanDisk, który ma pojawić się w sierpniu, mogą być duże.

Komentarz zarządu: rekordowe inwestycje i wieloletnie umowy

Optymizm wobec branży pamięci nie wynikał wyłącznie z samej liczby 41,5 mld USD. Ważna była też perspektywa, która wynika z prognoz zarządu na bieżący kwartał — sugerowała ona poziom 50 mld USD przychodów.

Prezes Micron, Sanjay Mehrotra, podkreślił, że spółka inwestuje „na rekordowych poziomach” w technologie, produkty i podaż, aby odpowiadać na szybko rosnące zapotrzebowanie klientów. Zwrócił też uwagę na wieloletnie „Strategic Customer Agreements”, czyli strategiczne umowy z klientami, które mają zwiększać trwałość oraz przewidywalność wyników finansowych.

W praktyce oznacza to dwa ważne wnioski. Po pierwsze, zwiększanie nakładów sugeruje, że popyt nie jest zjawiskiem krótkotrwałym. Po drugie, wieloletnie kontrakty mają dawać spółce większą widoczność przychodów w dłuższym horyzoncie.

Dlaczego to ma znaczenie po epizodzie z 2023 roku

W takim układzie mniej realne staje się scenariusz podobny do 2023 roku, kiedy nadpodaż i spadające ceny pamięci uderzyły w przychody i zyski.

W tym czasie branża zmieniła też tło technologiczne. Infrastruktura pod sztuczną inteligencję (AI) stała się centralnym elementem innowacji, a dla inwestorów AI stało się jednym z kluczowych haseł na rynku.

SanDisk nazywa to momentem przełomowym

Gdy SanDisk raportował wyniki za trzeci kwartał roku fiskalnego 2026, prezes spółki opisał ten etap jako „inflection point”, czyli punkt zwrotny. Kolejny raport SanDisk ma pokazać, co działo się w firmie w tym samym okresie, kiedy Micron poprawił swoje wyniki — w tym przypadku przychody wzrosły ponad czterokrotnie rok do roku.

SanDisk zwracał też uwagę na wieloletnie zaangażowanie klientów z „firm financial commitments”, czyli twardymi zobowiązaniami finansowymi. Ten motyw umów wieloletnich wzmacnia widoczność przychodów w branży, która historycznie działa cyklicznie.

Długie utrzymanie mocnych cen może wspierać marże

Wysoki popyt na produkty pamięci powinien utrzymywać ceny na podwyższonym poziomie przez dłuższy czas. Taki układ ma pomagać spółkom z sektora w zachowaniu wysokich marż.

Inwestorzy obserwowali wcześniej, jak Nvidia (z kapitalizacją rynkową 5 bln USD) w zeszłym roku stała się jedną z najbardziej wartościowych spółek giełdowych. Wokół tematu AI pojawiało się dużo emocji, a akcje półprzewodników bywały krytykowane jako nadmiernie wyceniane.

Podobne obawy dotyczyły też spółek pamięci, takich jak Micron i SanDisk. Pomijanie fundamentów i skupienie się wyłącznie na ostatnich wzrostach kursu może prowadzić do takich wniosków.

Micron: akcje w górę o ponad 700% rok do roku

Warto podkreślić, że ruchy cen akcji Micron i SanDisk w dużej mierze opierają się na fundamentach. Gdy przychody rosną wyraźnie, a prognozy nadal zaskakują skalą, to naturalnie wspiera to wyceny nawet wtedy, gdy spółki już mają bardzo mocny wynik w ujęciu rocznym.

Dla przykładu, Micron jest notowany o ponad 700% wyżej w skali ostatnich 12 miesięcy.

Czy kupować Micron Technology?

Zanim kupisz akcje Micron Technology, warto sprawdzić, jakie spółki wskazują analitycy i jakie mają uzasadnienia. W tym przypadku Micron nie znalazł się w ich wyborze „10 najlepszych” spółek do kupienia na teraz.

Stock Advisor: wyniki z rekomendacji analityków

Analitycy przywołują przykład spółek, które wcześniej trafiały do listy:

• Netflix był na liście 17 grudnia 2004 roku. Jeśli ktoś zainwestował 1 000 USD w momencie rekomendacji, miał mieć 398 052 USD.
• Nvidia była na liście 15 kwietnia 2005 roku. Jeśli ktoś zainwestował 1 000 USD w momencie rekomendacji, miał mieć 1 181 688 USD.

Podawana jest też informacja, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 892%, wobec 205% dla S&P 500.

Kolejny raport i obserwacja branży pamięci

Najbliższe miesiące będą kluczowe dla oceny, czy branżowy „supercykl” faktycznie będzie trwał dłużej. Raport SanDisk w sierpniu ma dostarczyć dodatkowych danych, a inwestorzy będą porównywać tempo wzrostu obu spółek oraz wpływ wieloletnich umów z klientami na przychody i rentowność.