Super Micro rośnie 13%, Dell 5%, HPE 3% po prognozach dla serwerów AI

Akcje Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) wzrosły dziś rano o 13%, do 35,81 USD, po przedstawieniu bardzo dobrych prognoz na rok fiskalny 2027 wraz z wynikami za IV kwartał roku fiskalnego 2026. Wzrost objął także producentów serwerów AI. Akcje Dell Technologies (NYSE: DELL) zyskały 5%, do 463,99 USD, a walory Hewlett Packard Enterprise (NYSE: HPE) wzrosły o 3%, do 55,85 USD.

Zyskiwał również szeroki sektor technologiczny. ETF iShares U.S. Technology (NYSEARCA: IYW), czyli fundusz inwestujący w akcje amerykańskich spółek technologicznych, wzrósł o 1%, do 253,95 USD. Jego dywersyfikacja ogranicza jednak wpływ pojedynczego wydarzenia na cały fundusz. Przed publikacją wyników akcje Super Micro Computer były najsłabsze w tej grupie — od początku roku zyskiwały zaledwie 8%.

Skala dzisiejszego odbicia jest większa na tle wcześniejszych wyników pozostałych spółek. Akcje Dell Technologies wzrosły od początku roku o 250%, walory HPE o 126%, a ETF IYW o 25%. Wzrost Super Micro Computer wygląda więc na próbę nadrobienia zaległości w ramach szerszego przeszacowania spółek związanych z infrastrukturą sztucznej inteligencji.

Wyjątkowo dobre prognozy napędzają wzrosty

W dokumencie złożonym w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) Super Micro Computer podała, że skorygowany zysk na akcję w IV kwartale roku fiskalnego 2026 wyniósł 1,70 USD, wobec konsensusu analityków na poziomie 1,59 USD. Przychody sięgnęły 11,1 mld USD, niemal podwajając się z 5,7 mld USD rok wcześniej. Wynik był jednak nieco niższy od konsensusu wynoszącego 11,2 mld USD i znalazł się przy dolnej granicy wcześniejszych prognoz spółki.

Najważniejszym impulsem dla inwestorów okazały się prognozy. Zarząd oczekuje, że sprzedaż netto w I kwartale roku fiskalnego 2027 wyniesie od 14,5 mld USD do 15,5 mld USD, wyraźnie powyżej oczekiwanych 11,9 mld USD. Prognoza przychodów za cały rok fiskalny 2027 zakłada 65–72 mld USD, podczas gdy analitycy szacowali wcześniej 52,5 mld USD.

Dyrektor generalny Charles Liang poinformował, że w minionym roku spółka pozyskała kilkuset nowych klientów z sektora przedsiębiorstw i innych grup, wygenerowała ponad 60 mld USD nowych zamówień oraz rozpoczęła rok fiskalny 2027 z rekordowym portfelem zamówień. Super Micro Computer ma obecnie dziewięciu klientów, z których każdy generuje ponad 1 mld USD rocznych przychodów. Rok wcześniej takich klientów było czterech.

Marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu bezpośrednich kosztów produkcji, wzrosła w IV kwartale do 17,6%, z 9,6% rok wcześniej.

Dell i HPE korzystają na popycie na serwery AI

Akcje Dell Technologies i HPE rosną, ponieważ inwestorzy traktują wyniki Super Micro Computer jako wskaźnik popytu na sprzęt wykorzystywany w sztucznej inteligencji. Dell Technologies zakończył kwartał z rekordowym portfelem zamówień na systemy AI o wartości 51,3 mld USD. HPE podała natomiast, że jej skumulowany portfel zamówień związanych z AI wynosi 16,4 mld USD. Obie spółki opublikują wyniki na początku września, co może dostarczyć nowych informacji o popycie w tym segmencie.

Zyskują także akcje NVIDIA (NASDAQ: NVDA), które rano rosły o 2,5%. Super Micro Computer, Dell Technologies i HPE budują serwery AI wykorzystujące procesory graficzne NVIDIA. Rekordowy portfel zamówień Super Micro Computer, wynoszący ponad 60 mld USD, wskazuje więc na utrzymujące się przekonanie o popycie na układy przyspieszające obliczenia związane ze sztuczną inteligencją.

Analitycy podnoszą ceny docelowe, ale pozostają ostrożni

Analitycy podnieśli ceny docelowe dla akcji SMCI, nie zmieniając ostrożnych ocen spółki. Barclays podniósł cenę docelową z 38 USD do 39 USD i utrzymał ocenę „równoważenie” (Equal Weight). Bank zaznaczył, że widoczność ponad 60 mld USD nowych zamówień pozostaje niejasna, choć podwyższenie prognoz na rok fiskalny 2027 jest pozytywnym sygnałem.

Analityczka Citi Asiya Merchant podniosła cenę docelową z 33 USD do 39 USD i pozostawiła ocenę „neutralną”. Chce jednak uzyskać większą pewność co do poprawy marż oraz przepływów pieniężnych po odjęciu wydatków inwestycyjnych.

Goldman Sachs podniósł cenę docelową z 30 USD do 34 USD, utrzymując ocenę „sprzedawaj”. Zdaniem banku marża brutto na poziomie 17,6% jest wyjątkowo wysoka i prawdopodobnie wróci do niższych poziomów.

Bank of America zwiększył cenę docelową z 28 USD do 33 USD, ale utrzymał ocenę „poniżej rynku” (Underperform). Bank uznał, że obecny poziom marż może być nie do utrzymania z powodu konkurencji na rynku serwerów AI i szaf serwerowych, a także rosnących kosztów komponentów.

Wyniki i prognozy Super Micro Computer są bardzo mocne, ale trwałość marż pozostaje głównym punktem sporu między inwestorami nastawionymi optymistycznie i pesymistycznie. Przychody spółki w IV kwartale znalazły się również przy dolnej granicy wcześniejszych prognoz. Charles Liang wyjaśnił, że powodem były krótkoterminowe opóźnienia po stronie klientów związane z zasilaniem, chłodzeniem i siecią.

Na co zwrócić uwagę

Otoczenie makroekonomiczne sprzyja spółkom technologicznym o wysokiej zmienności. Inflacja konsumencka w USA w lipcu wyniosła 3,4% rok do roku, wobec 3,5% w poprzednim odczycie. Inflacja bazowa, nieuwzględniająca cen żywności i energii, wyniosła 2,5%.

Inwestorzy oceniają obecnie na około 50% prawdopodobieństwo, że we wrześniu Rezerwa Federalna podejmie decyzję o zmianie stóp procentowych o 25 punktów bazowych. Takie oczekiwania tworzą sprzyjające warunki dla ryzykownych spółek związanych ze sztuczną inteligencją.

Rynek będzie obserwował, czy dzisiejsze wzrosty utrzymają się do zamknięcia sesji oraz jakie prognozy przedstawią Dell Technologies i HPE podczas publikacji wyników na początku września. Kolejne komentarze analityków dotyczące ścieżki marż Super Micro Computer mogą wpłynąć na dalsze notowania spółek z segmentu serwerów AI. Ze względu na spór o trwałość marż inwestorzy powinni rozważyć utrzymywanie umiarkowanej wielkości pozycji.