Starbucks rozważa sprzedaż części udziałów w Japonii lub ofertę publiczną po transakcji w Chinach

Starbucks rozważa zmiany w japońskim biznesie – analizuje m.in. możliwość częściowej sprzedaży udziałów lub przeprowadzenia w przyszłości IPO. Firma prowadzi Starbucks Japan jako w pełni zależną spółkę od 2015 roku.

To, co dzieje się w Japonii, pojawia się po transakcji w Chinach, w której Starbucks sprzedał większościowy pakiet swoich udziałów w chińskich operacjach. Dla inwestorów Starbucks Japonia pozostaje jednym z kluczowych rynków międzynarodowych obok Stanów Zjednoczonych i Chin.

Japoński segment obejmuje sieć markowych kawiarni oraz powiązane produkty konsumenckie. Potencjalna zmiana struktury własności może wpłynąć na to, jak działalność w tym kraju jest finansowana i zarządzana.

W samym podejściu do zagranicznych rynków firma może przechodzić na model bardziej „asset light” (lżejszy pod względem zaangażowania kapitałowego) w wybranych lokalizacjach. W praktyce może to oddziaływać na sposób alokacji kapitału pomiędzy dojrzałe rynki a nowe inicjatywy, a także na to, jak spółka będzie budować partnerstwa w Azji w kolejnych latach.

Na rynku akcji Starbucks notowany jest na poziomie 101,68 USD wobec konsensusu analityków na 106,25 USD, co oznacza różnicę około 4,5%. Kurs akcji znajduje się też około 42,9% powyżej szacowanej wartości godziwej. Jednocześnie akcje spółki spadły o 4,8% w ciągu ostatnich 30 dni.

Inwestorzy zwracają uwagę, że ewentualna sprzedaż części udziałów lub IPO w Japonii mogłyby zmienić proporcje między rynkami prowadzonymi bezpośrednio a tymi obsługiwanymi w modelu partnerskim. Z tego względu kluczowe będą szczegóły dotyczące wpływów z transakcji, sposobu wykorzystania gotówki oraz tego, czy Japonia przesunie się w stronę modelu franczyzowego lub joint venture, co mogłoby przełożyć się na intensywność wykorzystania kapitału.

Do obserwacji pozostaje też ryzyko wykonania planów restrukturyzacyjnych, zwłaszcza że Starbucks ma wysoki wskaźnik P/E (77,5) oraz podawany przez spółkę ujemny kapitał własny akcjonariuszy.