Spotify przekroczył 300 mln subskrybentów w II kwartale 2026 roku

Spotify omówił wyniki za drugi kwartał 2026 roku podczas telekonferencji z inwestorami 4 sierpnia 2026 roku o godz. 8:00 czasu wschodniego w USA. W spotkaniu uczestniczyli współdyrektorzy generalni Alex Norström i Gustav Söderström oraz dyrektor finansowy Christian Luiga.

W drugim kwartale Spotify odnotował szeroki wzrost w wielu obszarach działalności. Przychody zwiększyły się o 15% rok do roku w ujęciu przy stałych kursach walutowych, wobec 14% wzrostu w pierwszym kwartale. Marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu bezpośrednich kosztów działalności, wzrosła do rekordowych 33,4%. Spółka poprawiła także przepływy pieniężne, a liczba subskrybentów przekroczyła 300 mln, czyli poziom wyższy od wcześniejszych prognoz zarządu.

Jednocześnie użytkownicy coraz częściej korzystali z platformy. Wzrosła liczba dni aktywności globalnej grupy subskrybentów. Spotify chce teraz lepiej zamieniać wzrost liczby aktywnych użytkowników miesięcznie (MAU) na przychody.

W tym celu spółka zmienia między innymi sposób optymalizacji produktu oraz liczbę reklam wyświetlanych użytkownikom na wybranych rynkach wschodzących. Strategia zakłada stopniowe zwiększanie niedogodności w bezpłatnej wersji usługi, aby w przyszłości skłonić większą liczbę użytkowników do przejścia na płatne plany i zwiększyć przychody. Spotify spodziewa się, że będzie to widoczne w danych MAU za trzeci kwartał, ale ocenia, że długoterminowa korzyść będzie większa. Spółka nie oczekuje, aby te działania ograniczyły wzrost liczby subskrybentów.

Cykl przechodzenia z bezpłatnej wersji na płatną w krajach wschodzących przebiega inaczej niż na bardziej dojrzałych rynkach. Dlatego efekty zmian mogą pojawić się dopiero po pewnym czasie, choć potencjał wzrostu pozostaje duży.

Spotify odbudowuje również działalność reklamową. Po stronie podaży rośnie liczba atrakcyjnych użytkowników na całym świecie, co zwiększa dostępną powierzchnię reklamową. Po stronie popytu nowa technologia ułatwia reklamodawcom docieranie do zaangażowanych odbiorców.

Kanały automatycznej sprzedaży reklam odpowiadały za niemal 40% przychodów z reklam w drugim kwartale, wobec nieco ponad 30% w pierwszym kwartale. Liczba aktywnych reklamodawców wzrosła o 60% rok do roku. Spotify jest dziś lepiej przygotowany do dalszego rozwoju tego segmentu niż rok wcześniej.

W drugim kwartale spółka uruchomiła także usługę Reserved. W Stanach Zjednoczonych wystartowała ona w czerwcu we współpracy z Live Nation. Usługa wspierała kilka tras koncertowych, a za pośrednictwem Spotify zarezerwowano niemal 100 000 biletów. W przypadku niektórych tras sprzedano 100% puli przeznaczonej dla użytkowników Spotify. Live Nation zwiększało te pule w trakcie sprzedaży.

Reserved daje najwierniejszym fanom wcześniejszy dostęp do biletów, a artystom pomaga dotrzeć do najbardziej zaangażowanej publiczności. Każde dodatkowe miejsce wypełnione dzięki tej usłudze zwiększa też wartość subskrypcji Spotify.

Spotify podkreśla znaczenie skali swojej działalności. W historii biznesu tylko niewielka liczba firm zgromadziła setki milionów regularnie płacących klientów na całym świecie. Spotify jest jedną z nich i zbudował tę skalę przede wszystkim na jednym produkcie.

Alex Norström przywołał słowa Charliego Mungera, który wskazywał, że najważniejszą przewagą strukturalną o nieproporcjonalnie dużym znaczeniu jest skala. Gdy użytkownik po raz pierwszy wybiera usługę strumieniowania muzyki, znaczenie ma to, że za jedną marką stoi kilkaset milionów zaangażowanych użytkowników. Skala i generowana gotówka pozwalają Spotify rozwijać lepszy produkt oraz zwiększać jego wartość dla subskrybentów w najbardziej efektywny kosztowo i konkurencyjny sposób.

W ciągu ostatnich pięciu lat Spotify pozyskiwał netto ponad 25 mln subskrybentów rocznie. Wzrost obejmował zarówno rynki rozwinięte, jak i wschodzące. Obecnie platforma ma ponad 300 mln subskrybentów oraz 777 mln użytkowników.

Wyniki finansowe również pokazują rosnącą skalę spółki. Od dnia inwestora w 2022 roku przychody rosły w tempie 18% rocznie i osiągnęły 17 mld EUR w 2025 roku. Marża brutto zwiększyła się z 25% do ponad 33% w drugim kwartale. Spotify poprawił kontrolę nad kosztami operacyjnymi, co przełożyło się na rosnącą dodatnią marżę operacyjną.

W 2025 roku spółka wygenerowała 2,9 mld EUR wolnych przepływów pieniężnych. Spotify oczekuje dalszego wzrostu tego wyniku. Z tego powodu wyznaczył na 2030 rok następujące cele:

• wzrost przychodów w tempie kilkunastu procent rocznie,
• marżę brutto na poziomie 35–40%,
• marżę operacyjną powyżej 20%,
• silny wzrost wolnych przepływów pieniężnych.

Zarząd widzi możliwości inwestycji, które dzięki skali, kondycji biznesu i koncentracji na kluczowych obszarach są dostępne przede wszystkim dla Spotify. Spółka rozwija nowe oferty premium i kolejne obszary działalności.

Jednym z najważniejszych kierunków jest sztuczna inteligencja. Duże zainteresowanie inwestorów budzi Large Taste Model, czyli model uczący się na podstawie 3,4 bln zdarzeń generowanych przez użytkowników na platformie każdego dnia. Spotify inwestuje jednak w personalizację opartą na sztucznej inteligencji już od ponad siedmiu lat.

Funkcje wykorzystujące AI, takie jak DJ, są obecnie używane przez około jedną czwartą aktywnych użytkowników. Z kolei Prompted Playlists, czyli playlisty tworzone na podstawie bezpośrednich poleceń użytkownika, dają odbiorcom większą kontrolę nad algorytmem. Z pierwszych 100 mln użytkowników, którym udostępniono tę funkcję, korzysta z niej już około 14 mln osób. Wstępne dane wskazują na obiecującą poprawę utrzymania użytkowników.

Drugim ważnym obszarem jest tak zwane prawo potęgowe. Spotify obserwuje, że korzystanie z produktów, funkcji i treści podlega prawu potęgowemu. Na szczycie tej struktury znajdują się miliony użytkowników, którzy chcą korzystać z większej liczby funkcji i są gotowi za nie zapłacić.

Audiobooki potwierdziły ten potencjał na pierwszych rynkach. W tym roku udział audiobooków wśród słuchaczy planów premium wzrósł ponad dwukrotnie. Usługa Audiobooks+ wygenerowała już ponad 100 mln USD rocznych powtarzalnych przychodów.

Spotify rozwija model dodatkowych płatnych usług dostępnych obok głównej subskrypcji. Produkty wykorzystujące generowanie odpowiedzi przez modele AI mają koszt przy każdym użyciu, dlatego wymagają odpowiedniego sposobu monetyzacji. Spółka chce wykorzystać doświadczenie zdobyte przez 20 lat rozwijania usług freemium, w których podstawowa wersja jest bezpłatna, a wybrane funkcje lub limity są dostępne po opłaceniu planu.

Spotify zamierza ustalać ceny i optymalizować te funkcje oraz treści podobnie jak w przypadku głównej oferty premium.

Gustav Söderström skoncentrował się na sposobie budowania produktów i technologii. Kilka kwartałów wcześniej wspominał o wewnętrznym narzędziu Honk. Pozwala ono inżynierom korzystać ze Slacka na telefonie i poprosić agenta AI o naprawienie błędu lub dodanie funkcji. Następnie otrzymują wersję możliwą do przetestowania jeszcze przed dotarciem do biura. Ten sposób pracy stał się powszechny w Spotify i daje spółce narastającą przewagę.

Honk jest agentem programistycznym, a Chirp to zbudowany pod nim silnik. Można myśleć o Chirp jak o narzędziu używanym zamiast Claude Code lub bezpośredniego programowania, które działa przed tymi rozwiązaniami. Chirp pozwala inżynierom zmieniać modele AI w trakcie wykonywania zadania i kierować każde zadanie do rozwiązania oferującego najlepszą relację ceny do możliwości. Obejmuje to także modele otwartoźródłowe hostowane przez Spotify, dzięki czemu spółka nie jest uzależniona od jednego dostawcy.

Chirp współdzieli kontekst między różnymi modelami i programistami, a także w całej firmie. Dzięki temu Spotify nie płaci dwa razy za to samo rozumowanie oraz nie traci własnych danych. System pokazuje również koszty generowania odpowiedzi przez modele AI dla poszczególnych programistów.

Spotify uważa, że czerpanie korzyści ze sztucznej inteligencji oznacza także kontrolę kosztów. Spółka stawia wysokie wymagania każdej inwestycji w tym obszarze. Inwestuje tylko wtedy, gdy rozwiązanie daje realną przewagę oraz może w dłuższym okresie wspierać wzrost i poprawę marż. Projekty, które działają, są rozwijane intensywniej. Z tych, które nie przynoszą efektów, Spotify z czasem rezygnuje.

W ciągu ostatnich trzech lat spółka nie zwiększyła zatrudnienia, a przychody przypadające na pracownika mają się podwoić. Wzrost kosztów operacyjnych wynika więc nie z liczby pracowników, lecz z wydatków na moc obliczeniową i marketing. Obie kategorie są zmienne i pozostają pod kontrolą Spotify.

Spółka zamierza nadal inwestować w AI na własnych warunkach. Nie jest uzależniona od konkretnego dostawcy, kontroluje poziom wykorzystania modeli i porównuje każdą inwestycję z możliwym zwrotem. Kontroluje również zakres przetwarzania udostępnianego użytkownikom, a tym samym ma wpływ na krzywą wzrostu kosztów.

Podczas dnia inwestora Spotify wskazał cztery główne kierunki rozwoju. Po jednym kwartale spółka wdrożyła rozwiązania we wszystkich czterech obszarach. Firma zakłada, że rynek przechodzi od rekomendacji do generowania treści przy większej kontroli użytkowników. Funkcje Talk to Spotify, Personal Podcast i Studio by Spotify są już dostępne dla użytkowników.

W kolejnych tygodniach Spotify udostępni także Prompted Playlist dla audiobooków w ramach swojej najlepszej w swojej klasie oferty książek. Alex Norström podkreślił ponadto, że Large Taste Model jest dla spółki dużą inwestycją.