Spółki wspierane przez private equity omijają londyńską giełdę, a delistingów przybywa

Brytyjskim władzom trudno przekonać spółki do debiutu na londyńskiej giełdzie. Firmy wspierane przez fundusze private equity, czyli inwestorów obejmujących udziały w przedsiębiorstwach niepublicznych, coraz częściej wybierają inne sposoby wyjścia z inwestycji zamiast wejścia na rynek publiczny.

Z raportu PitchBook 2026 UK Private Capital Breakdown wynika, że w ciągu ostatnich pięciu lat na giełdę trafiło tylko osiem spółek z siedzibą w Wielkiej Brytanii, które miały wsparcie funduszy private equity. Dwie z nich przeprowadziły debiut w tym roku: producent komponentów ze stopów metali DPC Holdings oraz firma świadcząca usługi geofizyczne Metatek. Żadna z tych ofert nie odbyła się jednak w Londynie.

Brytyjskie spółki coraz częściej wybierają zagraniczne giełdy zamiast krajowego parkietu. Odsetek firm z Wielkiej Brytanii debiutujących w kraju spadł z 71% w 2019 roku do 46% w 2025 roku.

Problemem nie jest wyłącznie niewielka liczba debiutów giełdowych (IPO, czyli pierwszych ofert publicznych akcji). Od 2022 roku z London Stock Exchange wycofano więcej spółek, niż na niej zadebiutowało. Coraz częściej trafiają one następnie w ręce funduszy private equity.

W pierwszej połowie tego roku transakcje polegające na przejęciu spółek giełdowych i wycofaniu ich z rynku stanowiły około 20% wartości sfinalizowanych transakcji brytyjskich funduszy private equity. W 2025 roku było to około 13%.

Słaby rynek IPO w Wielkiej Brytanii sprawia, że fundusze nadal polegają głównie na sprzedaży spółek innym funduszom oraz na przejęciach przez spółki. Wtórne wykupy, czyli odsprzedaż spółki jednemu funduszowi private equity przez inny, stały się jednym z ważnych trendów na brytyjskim rynku. W pierwszej połowie tego roku odpowiadały za sześć z dziesięciu największych transakcji.

Jedną z nich było przejęcie Energy Asset Group przez Macquarie Asset Management za 1,5 mld USD. Wśród sprzedających inwestorów znalazły się EDF Invest i Asterion Industrial.

Brytyjski rząd podjął kilka działań, aby poprawić warunki dla debiutów giełdowych.

W ubiegłym tygodniu Financial Conduct Authority uprościł zasady przeprowadzania IPO. Celem jest zwiększenie konkurencyjności brytyjskich giełd względem rynków globalnych. Regulator zniósł siedmiodniowy okres oczekiwania na publikację analiz przygotowywanych przez podmioty powiązane z ofertą oraz uprościł wymogi dotyczące wymiany informacji między emitentami a firmami uczestniczącymi w ofertach.

W 2025 roku brytyjski rząd ogłosił trzyletnie zwolnienie z opłaty skarbowej dla nowo notowanych spółek. Powołał także grupę zadaniową do spraw nowych debiutów giełdowych. Jej działania wspiera specjalna usługa typu concierge, pomagająca firmom rozważającym Londyn jako miejsce notowania akcji.

Brytyjskie Ministerstwo Skarbu oraz kancelaria premiera spotykały się również bezpośrednio z przedstawicielami funduszy private equity. Rozmowy z firmami takimi jak Hg Capital, CVC Capital Partners i EQT miały pomóc ustalić, dlaczego nie wprowadzają one swoich spółek portfelowych na brytyjską giełdę.