Spadek ruchu z Google sygnałem dla akcji Reddita

Reddit zakończył drugi kwartał 2026 roku jednym z najlepszych kwartałów w swojej historii. Przychody wzrosły o 61% rok do roku, a zysk netto ponad dwukrotnie. Spółka przedstawiła też prognozy lepsze od oczekiwań Wall Street, jednak jej akcje spadły.

Ta rozbieżność pokazuje, jak inwestorzy postrzegają obecnie Reddita (RDDT). Ma ona niewiele wspólnego z wynikami, które miały być najważniejsze.

### Wyniki Reddita przebiły prognozy, ale nie poprawiły nastrojów

W drugim kwartale Reddit odnotował przychody w wysokości 805 mln USD, co oznacza wzrost o 61% rok do roku. Zysk netto wyniósł 253 mln USD, czyli 1,25 USD na rozwodnioną akcję, w porównaniu z 89 mln USD rok wcześniej. Zysk na akcję w wysokości 1,25 USD wyraźnie przebił prognozę analityków na poziomie 0,95 USD. Przychody przekroczyły natomiast szacunki wynoszące 730 mln USD, i to z dużym zapasem.

Jeszcze lepiej wyglądały prognozy zarządu. Reddit oczekuje, że w trzecim kwartale przychody wyniosą od 860 mln USD do 870 mln USD, czyli więcej niż konsensus analityków wynoszący 854 mln USD. Skorygowany zysk ma sięgnąć od 385 mln USD do 395 mln USD.

Mimo mocnych wyników akcje Reddita traciły 23% w momencie publikacji. Inwestorzy zwrócili szczególną uwagę na jedno sformułowanie z listu do akcjonariuszy: ruch z wyszukiwarki był niestabilny.

To właśnie ta informacja, a nie samo przebicie prognoz wyników, wywołała spadek kursu.

### Ruch z wyszukiwarki Google spadł w drugim kwartale

Reddit od lat rozwija działalność, która w dużej mierze opiera się na użytkownikach trafiających na platformę przez wyszukiwarkę Google. Gdy ktoś wpisuje pytanie w Google i w wynikach pojawia się wątek z Reddita, takie kliknięcie często prowadzi do pozyskania nowego użytkownika Reddita.

Google coraz częściej wykorzystuje odpowiedzi generowane przez sztuczną inteligencję zamiast tradycyjnej listy odnośników. W efekcie mniej osób przechodzi z wyników wyszukiwania na Reddita.

Prezes Reddita Steve Huffman odniósł się do tego problemu podczas konferencji poświęconej wynikom spółki:

„Ruch z wyszukiwarki był w tym kwartale niestabilny, a w dalszej części kwartału wahania ruchu się nasiliły. Jednak szerszy obraz się nie zmienił. Działalność komercyjna jest silna, nasze tempo wzrostu przychodów wyróżnia się na tle rynku, a w obszarze produktu mamy wiele powodów do optymizmu”.

Inwestorzy obserwowali już podobne obawy. Na początku tego roku akcje Reddita spadły po doniesieniach, że spółka rozważa całkowite odcięcie Google od dostępu do swoich danych.

Reddit sygnalizował, że ruch z wyszukiwarki stale się zmniejsza, ponieważ Google rozwija własne narzędzia czatu oparte na sztucznej inteligencji zamiast kierować użytkowników do innych serwisów.

Podczas konferencji po wynikach za pierwszy kwartał Huffman skierował do największych firm zajmujących się sztuczną inteligencją następujący komunikat:

„Nie ma sztucznej inteligencji bez prawdziwej inteligencji. A ta pochodzi z Reddita”.

### Reddit zwiększa liczbę aktywnych użytkowników aplikacji

Zarząd Reddita przekonuje, że przyszłość spółki nie zależy od ruchu z wyszukiwarki. Wskazuje na użytkowników, którzy trafiają bezpośrednio do aplikacji i pozostają na platformie.

Liczba unikalnych, codziennie aktywnych użytkowników na całym świecie wzrosła o 18% rok do roku, do 130,3 mln. To więcej niż prognozowane 129,9 mln. Średni przychód na użytkownika zwiększył się z 4,53 USD do 6,18 USD.

Dyrektor operacyjna Reddita Jen Wong powiedziała, że działalność reklamowa korzysta z ruchu bezpośredniego, a nie tego pochodzącego z wyszukiwarki.

„Nasz wpływ na proces podejmowania decyzji zakupowych jest wyraźny. Coraz więcej firm zdaje sobie sprawę, że ich klienci coraz bardziej cenią ludzkie porady, a Reddit jest miejscem, w którym mogą je znaleźć” – powiedziała podczas konferencji.

Huffman dodał, że wskaźnik utrzymania nowych użytkowników aplikacji wzrósł rok do roku o 50% w ujęciu względnym. Jego zdaniem pokazuje to, że o przyszłości Reddita zdecydują przede wszystkim zmiany w produkcie, a nie działania Google.

„Nie budujemy Reddita z myślą o przypadkowym ruchu. Budujemy go z myślą o bezpośrednim korzystaniu z platformy. I właśnie na tym opiera się nasza działalność” – powiedział analitykom Huffman.

### Co oznacza to dla akcji RDDT?

Rynek skupia się obecnie bardziej na ryzyku związanym z ruchem internetowym niż na samym przekroczeniu prognoz finansowych.

Działalność reklamowa Reddita, umowy licencyjne dotyczące danych zawarte między innymi z OpenAI i Google oraz długoterminowy cel dotarcia do 1 mld codziennych użytkowników na całym świecie nadal częściowo zależą od tego, ile osób korzystających z otwartego internetu trafia na platformę.

Dyrektor finansowy Drew Vollero poinformował, że po raz pierwszy w historii spółka przekroczyła 1 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w ujęciu ostatnich 12 miesięcy. To sygnał dobrej kondycji finansowej Reddita, choć pytania dotyczące ruchu z wyszukiwarki wciąż pozostają otwarte.

Reddit zakłada, że o jego przyszłości zdecyduje własny produkt, a nie strona wyników wyszukiwania Google. To, czy Wall Street uwierzy w tę strategię, może nadal wpływać na notowania RDDT długo po tym, jak rynek przestanie koncentrować się na najnowszym raporcie wyników.