Spadek akcji Salesforce to okazja do zakupu

Obawy przed zastąpieniem firm SaaS, czyli dostawców oprogramowania w modelu abonamentowym, przez sztuczną inteligencję były głównym powodem spadku akcji Salesforce (NYSE: CRM) o 25% od początku roku. Coraz więcej inwestorów uznaje jednak, że przecena była nieuzasadniona. W ciągu ostatniego miesiąca akcje spółki zyskały prawie 20%, a wzrost napędzają rzeczywiste fundamenty biznesu.

Agentowa AI napędza wzrost

Jednym z największych zaskoczeń dla osób obawiających się kryzysu firm SaaS jest to, że Salesforce i inne spółki z sektora oprogramowania dzięki sztucznej inteligencji faktycznie zwiększają udział w rynku.

Marc Benioff, dyrektor generalny Salesforce, powiedział inwestorom podczas omawiania wyników za pierwszy kwartał roku obrotowego 2027, że agentowa AI (sztuczna inteligencja zdolna do samodzielnego wykonywania zadań i podejmowania działań) jest „największą szansą na wzrost dla naszych klientów”.

Salesforce przedstawia się również jako numer 1 na rynku CRM wykorzystującego agentową AI. Przychody powtarzalne w skali roku z usługi Agentforce przekroczyły 1 mld USD. Spółka dostarczyła klientom 3,8 mld jednostek pracy agentowej (Agentic Work Units), co pokazuje, że popyt na tego typu rozwiązania rośnie.

Przychody Salesforce w pierwszym kwartale roku obrotowego 2027 wzrosły o 13% rok do roku, częściowo dzięki agentowej AI. Liczba 3,8 mld jednostek pracy agentowej oznacza również wzrost o 111% w porównaniu z poprzednim kwartałem. Coraz większe wykorzystanie agentowej AI może skłaniać przedsiębiorstwa do przechodzenia na droższe plany Salesforce. To jeden z powodów, dla których przychody powtarzalne w skali roku z usług Agentforce i Data 360 wzrosły o ponad 200% rok do roku.

Prognozy zarządu sugerują, że ta dynamika się utrzyma. Salesforce oczekuje, że przychody w drugim kwartale roku obrotowego 2027 wyniosą 11,31 mld USD w środkowym punkcie przedziału prognozy. Zakres prognozy oznacza wzrost przychodów o 10–11% rok do roku. W całym roku obrotowym 2027 spółka spodziewa się wzrostu przychodów o 11% rok do roku.

Realizację tych ambitnych celów wspiera portfel bieżących, pozostałych do realizacji zobowiązań wynikających z umów o wartości 33,6 mld USD. Bieżące zobowiązania do realizacji, określane jako RPO, wzrosły o 14% rok do roku.

Wycena spółki jest zbyt niska, by ją ignorować

W wyniku długotrwałej korekty kursu i poprawy fundamentów Salesforce stał się znacznie tańszy. Wskaźnik ceny do zysku (P/E), który pokazuje, ile inwestorzy płacą za jednostkę rocznego zysku spółki, wynosi obecnie 21. Jeszcze niespełna rok temu przekraczał 40.

Wzrost zysku na akcję Salesforce o 52% rok do roku w pierwszym kwartale roku obrotowego 2027 sugeruje, że wycena akcji może stać się jeszcze atrakcyjniejsza w kolejnych kwartałach. Przychody spółki są dodatkowo wsparte wysokimi przychodami powtarzalnymi w skali roku oraz dużą liczbą przyszłych kontraktów.

Rzadko zdarza się, by inwestorzy uznali korzystny czynnik za zagrożenie. Obawiali się, że sztuczna inteligencja zastąpi Salesforce albo doprowadzi do znacznej utraty udziału w rynku. Spółka wykorzystała jednak tę samą technologię, aby pozyskiwać nowych klientów, utrzymywać dotychczasowych oraz zachęcać przedsiębiorstwa do przechodzenia na wyższe plany.

Agentowa AI jest ważnym elementem długoterminowych perspektyw Salesforce, a wzrost w tym obszarze pozostaje bardzo dynamiczny. W miarę jak coraz trudniej uzasadnić tegoroczny spadek kursu, spółka może zyskać lepszą pozycję do powrotu do maksimum z ostatnich 52 tygodni.