SpaceX wyprzedza Palantira: spółka handluje na 110x przychodów, bijąc megacapy tech

SpaceX szybko przejął prowadzenie wśród megacapów technologicznych pod względem najbardziej „przesadzonej” relacji wyceny do przychodów. Spółka notuje obecnie trailing 12-miesięczny price-to-sales (cena do sprzedaży) na poziomie 110x, podczas gdy Palantir (PLTR) ma 63x — do tej pory najczęściej wskazywaną jako najbardziej kosztowną megacapową spółkę tech.

Dla szerszego tła inwestorzy wyceniają cały indeks S&P 500 ( ^GSPC ) na 3,5x przychodów, a Nvidia (NVDA) na 20x.

Price-to-sales to wskaźnik wyceny liczony jako kapitalizacja rynkowa (albo cena akcji) podzielona przez łączną sprzedaż. Pokazuje on, ile inwestorzy są gotowi zapłacić za każdy 1 dolar przychodów.

W praktyce przyjmuje się, że price-to-sales poniżej 2 bywa uznawany za relatywnie atrakcyjny poziom lub sygnał potencjalnego niedowartościowania, choć w różnych branżach bywa inaczej. Szybko rosnące firmy z obszaru technologii i oprogramowania często handlują na wyższych wielokrotnościach — nawet 5x–10x lub więcej — z uwagi na oczekiwania bardzo silnego wzrostu w przyszłości.

Względem Palantira SpaceX ma też premię około 2x na bazie trailing price-to-book (cena do wartości księgowej).

SpaceX przeprowadził IPO, ustalając cenę akcji na 135 USD w dniu 11 czerwca, oferując 555,6 mln akcji. Taka wycena dawała spółce wartość 1,78 bln USD.

Historyczny debiut na Nasdaq (z dnia 12 czerwca) miał miejsce wtedy, gdy kurs wystartował około południa na poziomie 150 USD. Z powodu dużego popytu zarówno inwestorów instytucjonalnych, jak i detalicznych, notowania rosły w trakcie sesji, kończąc pierwszą dobę debiutu na 160,95 USD.

Skok o 19,2% względem ceny z oferty od razu podbił kapitalizację rynkową SpaceX do 2,1 bln USD. W poniedziałek akcje wzrosły kolejne 8%, do 173,80 USD.

W tle tej wyceny jest założenie, że spółka Elona Muska zrealizuje w najbliższych latach postawione cele, w tym m.in. zwiększanie sprzedaży ze Starlinka, rozwijanie działalności na Marsie oraz zdobywanie większych fragmentów budżetów w obszarze kontraktów rządowych.

Jeden z wczesnych inwestorów SpaceX, Ron Baron, w rozmowie w weekend stwierdził, że firma może osiągnąć wartość „10 bln USD, 20 bln USD lub 30 bln USD”.

Rynek obserwuje jednocześnie, że Palantir po wejściu na giełdę w 2020 roku zdołał „dorosnąć” do swojej wyceny dzięki serii imponujących kwartalnych wzrostów po stronie przychodów. To tworzy punkt odniesienia dla SpaceX — i zarysowuje ścieżkę, jaką spółka musiałaby przejść, by utrzymać obecny poziom rynkowych oczekiwań.