SpaceX (SPCX): co powinni wiedzieć inwestorzy, zanim wejdą w handel opcjami

SpaceX (SPCX) jest już obiektem intensywnego zainteresowania na rynku opcji. Dziś, w pierwszym dniu, gdy kontrakty zaczęły normalnie handlowo, rynek odnotował rekordowo duży wolumen: to trzeci najbardziej aktywny pojedynczy instrument w handlu opcjami na sesji, zaraz po Tesla i Nvidia. Łącznie zawarto ponad 1,6 mln kontraktów na SpaceX.

Eksperci wskazują, że dla inwestorów detalicznych kluczowe jest zrozumienie, jak zachowuje się zmienność po debiucie spółki. Po IPO naturalnie rośnie ryzyko i nerwowość rynku, a to bardzo szybko widać także w opcjach. W praktyce chodzi o tzw. implied volatility, czyli zmienność „wbudowaną” w ceny opcji przez oczekiwania co do przyszłych wahań kursu.

We wtorkowych realiach zmienność była na tyle wysoka, że lipcowy at-the-money straddle (strategia łącząca opcję kupna i sprzedaży dla ceny wykonania bliskiej bieżącej) wyceniano dziś rano na poziomie 30% wartości akcji. Później spadło to do około 25%, ale wciąż jest to bardzo istotny poziom. Oznacza to, że rynek „wycenia” ruch kursu rzędu około 25% w ciągu najbliższych czterech tygodni.

To ma bezpośrednie przełożenie na opłacalność kierunkowych zakładów za pomocą opcji kupna (calls) lub opcji sprzedaży (puts). Przy tak wysokiej wycenie premii opcje są stosunkowo drogie, a dodatkowo wraz ze stabilizacją kursu i spadkiem zmienności część wartości (premii) może być „wyssana” z instrumentów. W efekcie postawienie na to, że kurs pójdzie w wybranym kierunku, musi iść nie tylko zgodnie z oczekiwaniami, ale też wyraźnie — inaczej trudno o dobry wynik.

Na poziomie popytu i spekulacji pojawia się też porównanie do najbardziej aktywnych w krótkim terminie spółek. Eksperci podkreślają, że w przypadku SpaceX zainteresowanie zarówno ze strony uczestników instytucjonalnych, jak i detalicznych było wyraźnie większe niż przy typowym debiucie. Do tego dochodzi argument o braku bliskich, bezpośrednich konkurentów na rynku kosmicznym w skali masy wynoszonej w przestrzeń — dlatego właśnie wolumen opcji szybko przyciągnął uwagę.

W trakcie dnia wolumen kontraktów na SpaceX mógłby jeszcze wzrosnąć, a w pobliżu tego poziomu mówimy o skali rzędu nawet 2 mln kontraktów na koniec sesji. To — jak podkreślają komentatorzy — bardzo duży wolumen jak na pierwszy dzień obrotu opcjami dla nowego emitenta.