SpaceX dostaje najniższą ocenę ESG od MSCI, jak Rosja

SpaceX (SPCX) otrzymał od MSCI najniższą ocenę ESG, równą CCC, zaledwie kilka dni przed szeroko oczekiwaną ofertą publiczną. W ocenie przeprowadzonej 11 czerwca spółka znalazła się na samym dole korporacyjnej skali ESG MSCI.

MSCI podał, że SpaceX odstaje od rówieśników branżowych przez ekspozycję na ryzyka środowiskowe, społeczne oraz związane z ładem korporacyjnym (governance), a także przez to, jak agencja ocenia niewystarczające zarządzanie tymi obszarami. W konsekwencji wynik stawia spółkę na równi z Rosją, po inwazji na Ukrainę w 2022 roku.

Na rynku uwagę przykuwa rosnąca rola ratingów ESG w budowie portfeli, doborze do indeksów oraz w dostępie do kapitału instytucjonalnego. Słaby profil ESG może zniechęcić część funduszy skoncentrowanych na zrównoważonym rozwoju do kupowania akcji, a także zwiększyć intensywność analiz praktyk governance po wejściu spółki na publiczny rynek.

MSCI przyznał SpaceX w kategorii kontrowersji wynik 1 na 10, co wskazuje na udział w poważnych, trwających kwestiach. Szczególnie niskie noty spółka otrzymała za governance: w ramach metodyki MSCI uzyskała 3,2 na 10.

Krytycy zwracali uwagę m.in. na skoncentrowaną kontrolę wewnętrzną, ograniczone prawa akcjonariuszy, możliwe konflikty interesów oraz pytania o niezależność zarządu. Frédéric Ducoulombier z Edhec Climate Institute ocenił, że te oceny są w dużej mierze spójne z informacjami ujawnionymi w dokumentach IPO spółki, a governance stanowi istotny problem dla inwestorów nastawionych na publiczne rynki.

Ocena MSCI na nowo rozpala debatę znaną z otoczenia Elona Muska. W 2022 roku Tesla (TSLA) została usunięta z S&P 500 ESG Index, a Musk odrzucił wówczas metryki ESG jako motywowane politycznie i niewiarygodne.

Ważny jest też moment publikacji oceny. Duże podmioty indeksowe mają gotowe mechanizmy, by szybciej dostosować skład portfeli do debiutu rynkowego spółki. MSCI wdrożył procedury przyspieszone, które mogą pozwolić, by SpaceX trafił do kluczowych benchmarków wcześniej niż w przypadku typowych ofert publicznych, co potencjalnie zwiększyłoby popyt ze strony funduszy śledzących indeksy.