Snap (SNAP) stracił 7,6% od publikacji wyników. Czy odbije?

Minął około miesiąc od publikacji ostatnich wyników Snap (SNAP). W tym czasie akcje spółki straciły około 7,6%, zachowując się słabiej niż indeks S&P 500. Inwestorzy zastanawiają się, czy negatywna tendencja utrzyma się do kolejnej publikacji wyników, czy też kurs może rozpocząć silniejsze odbicie.

### Wyniki Snap za drugi kwartał 2026 r.

Snap odnotował w drugim kwartale 2026 r. stratę netto w wysokości 0,10 USD na akcję po rozwodnieniu. Skorygowany zysk wyniósł 0,06 USD na akcję, podczas gdy konsensus Zacks zakładał 0,07 USD.

Przychody wzrosły o 19% rok do roku, do 1,59 mld USD, i były o 4,31% wyższe od konsensusu Zacks. Wynik przekroczył również górną granicę wcześniejszych prognoz spółki, zakładających przychody od 1,52 mld USD do 1,55 mld USD.

Skorygowana EBITDA zwiększyła się o 505% rok do roku, czyli o 208 mln USD. Wyniosła 250 mln USD wobec 41 mln USD rok wcześniej i przekroczyła górną granicę wcześniejszych prognoz spółki, wynoszącą od 175 mln USD do 200 mln USD. Strata operacyjna zmniejszyła się o 34% rok do roku, do 171 mln USD z 260 mln USD.

### Przychody według regionów

Przychody z Ameryki Północnej, która odpowiadała za 59% całkowitych przychodów, wzrosły o 15% rok do roku, do 943 mln USD. Przychody z Europy, stanowiące 22% całości, zwiększyły się o 33%, do 354 mln USD. Przychody z pozostałych regionów świata (ROW), odpowiadających za 19% całości, wzrosły o 17%, do 302 mln USD.

Średni przychód na użytkownika (ARPU) zwiększył się o 13% rok do roku, do 3,25 USD. W Ameryce Północnej ARPU wzrósł o 23%, do 10,26 USD, w Europie zwiększył się o 36%, do 3,62 USD, a w pozostałych regionach świata wzrósł o 4%, do 1 USD.

Przychody z reklam wzrosły o 9% rok do roku, do 1,28 mld USD. Spółka wskazała na poprawę dynamiki współpracy z dużymi reklamodawcami w Ameryce Północnej, szersze wykorzystanie opartych na sztucznej inteligencji rozwiązań Smart Campaign Solutions oraz utrzymującą się dobrą kondycję małych i średnich firm.

Pozostałe przychody, obejmujące subskrypcje Snapchat+, przechowywanie wspomnień oraz Lens+, wzrosły o 85% rok do roku, do 316 mln USD. Snap podał, że obecnie mniej niż 3% jego miesięcznych aktywnych użytkowników płaci za subskrypcję. Oznacza to możliwość dalszego zwiększania przychodów bezpośrednich dzięki funkcjom premium i kolejnym produktom subskrypcyjnym.

### Zaangażowanie użytkowników

Globalna społeczność Snap liczyła w drugim kwartale 493 mln dziennie aktywnych użytkowników (DAU), o 5% więcej niż rok wcześniej i więcej niż w poprzednim kwartale, gdy było ich 483 mln.

Liczba miesięcznie aktywnych użytkowników (MAU) wyniosła 971 mln, co oznacza wzrost o 4% rok do roku. Snap zbliża się tym samym do wielokrotnie deklarowanego celu, jakim jest 1 mld miesięcznie aktywnych użytkowników.

W Stanach Zjednoczonych liczba osób publikujących materiały w Spotlight wzrosła o ponad 115% rok do roku. Liczba dziennie aktywnych widzów Spotlight zwiększyła się o ponad 20%. Pomogły w tym dalsze inwestycje w twórców oraz rekomendacje oparte na sztucznej inteligencji.

Spółka poinformowała również, że jej amerykańska grupa odbiorców nadal się poszerza z kwartału na kwartał. Najszybciej rośnie liczba użytkowników w wieku 35 lat i starszych. Zwiększa to znaczenie Snapchata w takich kategoriach jak motoryzacja, opieka zdrowotna, wyposażenie domu, usługi finansowe, ubezpieczenia oraz usługi dla firm. Pomaga także bardziej zróżnicować bazę reklamodawców.

### Reklama i sztuczna inteligencja

Narzędzia reklamowe wykorzystujące sztuczną inteligencję poprawiły efektywność działalności w kwartale. W przypadku reklamodawców aplikacji koszt pozyskania instalacji spadł o 8% rok do roku, koszt pozyskania zakupu zmniejszył się o 18%, a liczba zakupów dokonywanych w aplikacjach wzrosła o 128%.

Przychody z reklam Dynamic Product Ads zwiększyły się o 43% rok do roku dzięki większemu wykorzystaniu tego rozwiązania przez sprzedawców detalicznych. Reklamodawcy zwiększali wydatki na natywne formaty, takie jak Sponsored Snaps. Około jedna trzecia użytkowników Snapchata, do których dotarły te reklamy, nie była wcześniej osiągana za pośrednictwem innych formatów na platformie.

Powołując się na niezależne badanie firmy Measured, Snap podał, że marki objęte badaniem osiągnęły na Snapchacie około 19,3% wyższy przyrostowy zwrot z wydatków na reklamę niż wynosił łączny przyrostowy zwrot z ich aktywności reklamowej w mediach społecznościowych.

### Efektywność operacyjna dzięki sztucznej inteligencji

Snap wskazał na poprawę efektywności wewnętrznych procesów dzięki inwestycjom w sztuczną inteligencję. Liczba zmian w kodzie przypadających na jednego inżyniera wzrosła o 75% rok do roku, a liczba poważnych problemów z niezawodnością spadła o 57%.

Wewnętrzne narzędzie AI do przeglądu kodu obejmuje obecnie około 90% propozycji zmian w kodzie i pozwoliło zaoszczędzić szacunkowo 30 000 godzin pracy poświęcanej na takie przeglądy. Oparty na sztucznej inteligencji agent wsparcia odpowiada na około 3,9 mln pytań użytkowników Snapchata miesięcznie i od początku roku zmniejszył liczbę zgłoszeń do działu pomocy o około 62%.

W działalności reklamowej automatyzacja wstępnej oceny obrazów wzrosła z 40% w drugim kwartale 2025 r. do niemal 90% w drugim kwartale 2026 r. Przyspieszyło to zatwierdzanie materiałów reklamowych i poprawiło bezpieczeństwo treści, jednocześnie obniżając koszty operacyjne.

### Marże i koszty operacyjne

Marża brutto według standardów GAAP zwiększyła się o 7 punktów procentowych rok do roku, do 58%. Skorygowana marża brutto wyniosła 59%. Całkowita skorygowana struktura kosztów wzrosła tylko o 4% rok do roku, ponieważ poprawa efektywności operacyjnej zrównoważyła dalsze inwestycje w długoterminowe źródła przychodów.

### Bilans i przepływy pieniężne

Snap zakończył drugi kwartał z około 2,7 mld USD w gotówce i zbywalnych papierach wartościowych. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 176 mln USD w kwartale, co oznacza wzrost o 99% rok do roku, oraz 919 mln USD w ujęciu ostatnich 12 miesięcy.

Wolne przepływy pieniężne wyniosły 121 mln USD w kwartale, czyli o 407% więcej niż rok wcześniej, oraz 706 mln USD w ujęciu ostatnich 12 miesięcy.

### Prognozy Snap

Snap oczekuje, że w trzecim kwartale 2026 r. przychody wyniosą od 1,70 mld USD do 1,74 mld USD. W połowie tego przedziału oznaczałoby to wzrost o około 19% rok do roku.

Spółka prognozuje skorygowaną EBITDA w przedziale od 300 mln USD do 350 mln USD. Oszczędności na kosztach zatrudnienia wynikające z niedawno zakończonej restrukturyzacji mają być pełniej widoczne w trzecim kwartale i później.

Snap podniósł całoroczną prognozę kosztów infrastruktury z przedziału od 1,60 mld USD do 1,65 mld USD do poziomu od 1,65 mld USD do 1,70 mld USD. Zmiana odzwierciedla dodatkowe inwestycje w infrastrukturę sztucznej inteligencji i uczenia maszynowego, potrzebne do obsługi wzrostu przychodów.

Pozostałe koszty przychodów, z wyłączeniem kosztów infrastruktury, nadal mają stanowić od 16% do 17% przychodów w całym roku. Całoroczne skorygowane koszty operacyjne mają wynieść około 2,75 mld USD, a wynagrodzenia w formie akcji około 1,05 mld USD.

### Zmiany prognoz analityków

W ciągu ostatniego miesiąca inwestorzy obserwowali stabilny poziom nowych prognoz analityków.

Konsensus zmienił się o -125% w wyniku tych korekt.

### Oceny VGM

Snap ma obecnie ocenę wzrostu A oraz ocenę A pod względem dynamiki. Jednocześnie ocena spółki w kategorii wartości wynosi D, co plasuje ją w dolnych 40% spółek ocenianych według tej strategii.

Łączna ocena VGM, która uwzględnia wzrost, dynamikę oraz wartość, wynosi A. Dla inwestorów, którzy nie koncentrują się wyłącznie na jednej strategii, jest to najważniejszy z tych wskaźników.

### Perspektywy dla akcji Snap

Snap ma obecnie rangę Zacks nr 3 („trzymaj”). Oczekujemy, że w ciągu najbliższych kilku miesięcy zwrot z akcji będzie zbliżony do średniej rynkowej.

### Wyniki innej spółki z sektora

Snap należy do sektora Zacks Internet - Software. Inna spółka z tego sektora, CCC Intelligent Solutions Holdings Inc. (CCC), zyskała w ciągu ostatniego miesiąca 14,4%. Od publikacji wyników CCC za kwartał zakończony w czerwcu 2026 r. minął ponad miesiąc.

CCC Intelligent Solutions odnotowała w ostatnim zaraportowanym kwartale przychody w wysokości 285,93 mln USD, co oznacza wzrost o 9,8% rok do roku. Zysk na akcję wyniósł 0,10 USD wobec 0,09 USD rok wcześniej.

W bieżącym kwartale CCC Intelligent Solutions ma wypracować 0,11 USD zysku na akcję. Oznaczałoby to wzrost o 22,2% względem analogicznego kwartału poprzedniego roku. Konsensus Zacks pozostał bez zmian w ciągu ostatnich 30 dni.

CCC Intelligent Solutions ma rangę Zacks nr 2 („kupuj”), opartą na kierunku i skali zmian prognoz analityków. Spółka ma również ocenę VGM na poziomie B.