Sibanye Gold z rekordowymi wynikami w I półroczu 2026 roku

Sibanye Gold (NYSE:SBSW) odnotowała rekordowe przychody i przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w pierwszej połowie 2026 roku. Wyniki wsparły wyższe ceny surowców oraz stabilna działalność operacyjna w obszarze wydobycia złota i metali z grupy platynowców (PGM) w Republice Południowej Afryki.

Przychody wzrosły o 64% rok do roku, do niemal 90 mld ZAR. Skorygowany EBITDA, czyli zysk przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, po uwzględnieniu korekt, zwiększył się o 111%, do 31,8 mld ZAR. Marża EBITDA wyniosła 35%.

Środki pieniężne wygenerowane przez działalność operacyjną wzrosły o 551%, do niespełna 21 mld ZAR. Wskaźnik konwersji EBITDA na gotówkę wyniósł 65%.

Dyrektor finansowy Charl Keyter poinformował, że zysk na akcję według wyniku podstawowego wzrósł do 601 centów południowoafrykańskich, wobec 190 centów w pierwszej połowie 2025 roku. Zarząd ogłosił wypłatę dywidendy zaliczkowej w wysokości 5,7 mld ZAR, czyli 201 centów na akcję. To górna granica polityki spółki, która zakłada przeznaczanie na dywidendę od 25% do 35% znormalizowanego zysku.

„Dywidenda oznacza rentowność na poziomie 8%, jeśli spojrzymy na wartość w ujęciu rocznym” — powiedział Keyter. Dodał, że rentowność dywidendy za ostatnie 12 miesięcy wyniosła 6,6%.

Przepływy pieniężne wspierają redukcję zadłużenia i inwestycje

Sibanye-Stillwater zmniejszyła zadłużenie brutto do 32,1 mld ZAR na koniec pierwszej połowy roku, z 39,3 mld ZAR na koniec drugiej połowy 2025 roku. Oznacza to spadek o 18% w ciągu sześciu miesięcy. Wskaźnik zadłużenia netto do kapitału własnego wyniósł 0,18, a bufor płynności około 48 mld ZAR.

Spółka nadal chce zmniejszyć zadłużenie brutto o 50% w ciągu dwóch–trzech lat. Zarząd ocenia, że wyższe przepływy pieniężne mogą przyspieszyć realizację tego celu.

Nakłady inwestycyjne w pierwszej połowie roku wyniosły 8,2 mld ZAR. Około 60% tej kwoty przeznaczono na rozwój zasobów rudy oraz nakłady na utrzymanie istniejących aktywów, a 40% na projekty rozwojowe.

Zarząd oczekuje, że sfinansuje niedawno zatwierdzone projekty organiczne, jednocześnie utrzymując priorytet dla zwrotów dla akcjonariuszy, odporności bilansu i redukcji zadłużenia. Spółka może również rozważyć finansowanie projektów za pomocą umów streamingowych, czyli sprzedaży części przyszłej produkcji w zamian za kapitał, oraz umów odbioru produkcji.

Najwięcej gotówki generują kopalnie PGM i złota w RPA

Richard Cox, dyrektor regionalny ds. działalności w Afryce Południowej, poinformował, że południowoafrykański segment PGM wyprodukował 790 000 uncji metali w przeliczeniu na 4E. Był to wynik o 2% niższy rok do roku, zgodny jednak z prognozami zarządu. Spadek dotyczył głównie produkcji powierzchniowej, podczas gdy produkcja podziemna, z wyłączeniem Mimosa, wzrosła o 1%.

Skorygowany EBITDA południowoafrykańskiego segmentu PGM wyniósł 19,2 mld ZAR, co oznacza wzrost o 302% rok do roku. W tym samym czasie wartość koszyka PGM, czyli średnia wartość sprzedawanych metali z grupy platynowców, zwiększyła się o 67%.

Marża po uwzględnieniu wszystkich kosztów utrzymania działalności wydobywczej wyniosła 44%, a marża EBITDA 45%. Szacunkowe wolne przepływy pieniężne wyniosły 10,4 mld ZAR.

Zakład K4 przyczynił się do produkcji 10 600 uncji, co oznacza wzrost o 24%. Segment chromu wypracował 1,1 mld ZAR zysku operacyjnego. Produkcja chromu spadła do 950 000 ton z około 1,16 mln ton rok wcześniej. Było to w dużej mierze skutkiem planowanego zamknięcia zakładu przeróbczego BTT po wyczerpaniu powiązanych z nim zasobów składowiska odpadów poflotacyjnych.

W południowoafrykańskim segmencie złota produkcja zmniejszyła się o 2%, do 294 000 uncji. Produkcja podziemna spadła o 9%, natomiast produkcja powierzchniowa wzrosła o 13% i odpowiadała za 36% całkowitej produkcji. Sprzedaż złota zwiększyła się o 5%, a średnia cena złota wzrosła o 35%.

Skorygowany EBITDA segmentu złota osiągnął rekordowe 9 mld ZAR, co oznacza wzrost o 87% rok do roku. Marża wyniosła 39%. Szacunkowe wolne przepływy pieniężne wzrosły o 267%, do 3,9 mld ZAR.

Wyższe koszty wynikały z planowanych prac konserwacyjnych i infrastrukturalnych. Obejmowały one utrzymanie szybów, modernizację urządzeń wyciągowych, koszty pompowania wody w Driefontein oraz modernizację zakładów w Cooke. Cox powiedział, że wydatki miały usunąć znane ograniczenia operacyjne i wesprzeć wydłużenie okresu eksploatacji kopalń, a nie wynikały z przekroczenia budżetu.

Zatwierdzono projekty Burnstone i Mt Lyell

Zarząd zatwierdził projekt wydobycia złota Burnstone w Republice Południowej Afryki oraz projekt miedziowo-złotowy Mt Lyell na Tasmanii. Dołączyły one do zatwierdzonego portfela projektów obejmującego także Thembelani, Sipumelele i Western Limb Tailings Retreatment.

Burnstone ma produkować około 130 000 uncji złota rocznie po osiągnięciu docelowych mocy. Zakładany okres eksploatacji wynosi 25 lat i opiera się na docelowych rezerwach w wysokości 2,7 mln uncji.

Ralph Lombard, dyrektor ds. projektów, poinformował, że nakłady inwestycyjne na Burnstone wyniosą około 6,2 mld ZAR, w tym 3,5 mld ZAR na rozwój infrastruktury. W 2026 roku spółka planuje wydać 98 mln ZAR na przygotowanie projektu i rekrutację pracowników.

Docelowa produkcja ma wynosić około czterech ton złota rocznie. Istniejąca infrastruktura szybowa, pochylnia oraz infrastruktura powierzchniowa powinny ograniczyć zakres prac rozwojowych. Rozpoczęcie przerobu rudy zaplanowano na pierwszy kwartał 2029 roku, po przygotowaniu zapasu surowca.

Projekt Mt Lyell będzie wymagał około 340 mln USD nakładów inwestycyjnych. Jego przewidywany okres eksploatacji to 23 lata. Po osiągnięciu docelowych mocy ma produkować około 26 000 ton miedzi rocznie, a także około 16 000 uncji złota i 116 000 uncji srebra. Sibanye-Stillwater zamierza wydać w tym roku około 7,5 mln USD na przygotowanie projektu, rekrutację i mobilizację.

Tasmeński zakład skorzysta z istniejącej infrastruktury, w tym pochylni, systemów wentylacji i pompowania wody. Zakład przeróbczy będzie nowy, a pionowy szyb zostanie odnowiony. Według spółki kopalnia będzie korzystać z energii wodnej ze źródeł odnawialnych.

Działalność międzynarodowa i rozwój projektu litowego

Amerykańska działalność PGM wyprodukowała 138 000 uncji palladu i platyny. Produkcja spadła o 2% rok do roku, ale mieściła się w prognozach. Skorygowany EBITDA tego segmentu wyniósł 66 mln USD, a marża 28%.

Szacunkowe wolne przepływy pieniężne pozostały ujemne i wyniosły 28 mln USD. Odpływ gotówki zmniejszył się jednak o 52% w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku.

Charles Carter, dyrektor operacyjny ds. działalności międzynarodowej i recyklingu, poinformował o postępach w mechanizacji kopalń Stillwater East i East Boulder. Spółka testuje między innymi zmechanizowane kotwienie oraz planuje zmiany w organizacji prac wydobywczych i systemach premiowania zespołowego.

Celem spółki jest obniżenie kosztów do około 1 000 USD za uncję do 2028 roku. Kluczowe znaczenie będą miały negocjacje ze związkami zawodowymi oraz przyjęcie nowego modelu operacyjnego przez pracowników.

Działalność recyklingowa wygenerowała 164 mln USD skorygowanego EBITDA przy marży 13%. Przepływy pieniężne z tego segmentu wyniosły 103 mln USD. Firma przetworzyła surowiec odpowiadający 2,8 mln uncji metali szlachetnych. Wynik wsparły wyższe wolumeny oraz integracja niedawno przejętych działalności.

W fińskim projekcie litowym Keliber wydobycie rozpoczęło się w lutym. Do tej pory wydobyto 218 000 ton rudy i utworzono zapas obejmujący 186 000 ton. Trwa rozruch zakładu wzbogacania rudy (koncentratora), a spółka koncentruje się na poprawie zawartości i jakości koncentratu.

Dotychczasowe nakłady wyniosły 719 mln EUR i mieściły się w budżecie w wysokości 783 mln EUR. Decyzja o uruchomieniu rafinerii w dalszej części roku będzie zależeć od wyników koncentratora, jakości rudy oraz warunków na rynku litu. Jeśli rafineria nie zostanie uruchomiona, spółka może sprzedawać koncentrat spodumenu.

Prognozy na cały rok pozostały w większości bez zmian. Wyjątkiem było podwyższenie prognozy jednostkowych kosztów operacyjnych południowoafrykańskiego segmentu złota oraz uwzględnienie w drugiej połowie roku około 100 mln ZAR wydatków na projekt Burnstone i około 100 mln ZAR na projekt Mt Lyell.

Sibanye Gold (NYSE:SBSW)

Sibanye Gold to spółka wydobywająca metale szlachetne z siedzibą w Johannesburgu w Republice Południowej Afryki. Jej podstawowa działalność obejmuje wydobycie, przetwarzanie i poszukiwanie złota.

W południowoafrykańskich kopalniach złota spółka produkuje sztabki doré, koncentrat złota oraz produkt uzyskiwany w procesie ługowania węgla. Wykorzystuje przy tym zarówno wydobycie podziemne, jak i powierzchniowe. Firma odzyskuje również produkty uboczne, takie jak uran, miedź i nikiel.

Poza działalnością w Republice Południowej Afryki Sibanye Gold rozwija segment metali z grupy platynowców. W 2017 roku przejęła spółkę Stillwater Mining Company.