Sektor finansowy przegrzany przed raportami kwartalnymi największych banków

We wtorek swoje kwartalne wyniki przedstawią JPMorgan Chase (JPM), Bank of America (BAC), Wells Fargo (WF) i Citigroup (C). W środę raporty opublikuje Morgan Stanley (MS) i PNC (PNC).

Sektor finansowy (XLF) rośnie od 6 kolejnych tygodni. Wzrost napędzają intensywne operacje na rynkach kapitałowych — IPO, emisje długu i transakcje M&A — co niektórzy nazywają „supercyklem” aktywności rynkowej. Ta aktywność zwiększa optymizm co do wyników w całym sektorze.

Phil Camporeale, główny strateg inwestycyjny w JPMorgan Wealth Management, powiedział CNBC, że emisje papierów wartościowych dają finansom „duży impuls do wyników w drugim kwartale”. Dodał, że w połączeniu ze wzrostem portfela kredytowego i skupami akcji aktywność ta czyni sektor finansowy „dobrym miejscem do inwestycji” w drugiej połowie roku.

Banki regionalne także uczestniczyły w rajdzie. ETF KRE, skoncentrowany na bankach regionalnych, wzrósł o 15% od początku roku i zmierza do najlepszego roku od 2021. Erika Najarian z UBS przypisała siłę banków regionalnych „powrotowi bezpośredniego wzrostu kredytów” i opanowanym wyzwaniom depozytowym. Jednocześnie preferuje duże banki, zauważając, że inwestorzy długoterminowi wciąż są ostrożni wobec banków regionalnych po doświadczeniach z 2023 roku.

W kontekście taktycznego pozycjonowania przed wynikami Najarian wskazała Wells Fargo (WF) jako preferowaną spółkę, bo jej zdaniem „poprzeczka wydaje się dość niska” dla trajektorii dochodów odsetkowych netto. Z kolei Bank of America (BAC) i Goldman Sachs (GS) określiła jako „zatłoczone” pozycje, gdzie przed raportami skoncentrowały się pozycje funduszy hedgingowych.

Mimo optymizmu co do zysków niektóre wskaźniki techniczne skłaniają do ostrożności. Seth Golden z Finom Group ostrzegł, że szerokość rynku w sektorze finansowym robi się „dość przegrzana” — ponad 90% akcji sektora handluje powyżej swojej 20-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (wskaźnik dający większą wagę nowszym obserwacjom). Historycznie takie poziomy sygnalizowały słabość sektora.

Camporeale przedstawił bardziej konstruktywną interpretację rozszerzania szerokości rynku. Zauważył, że S&P o równej wadze (RSP) wyprzedzający indeks ważony kapitalizacją to „dobry znak”, że rajd rozszerza się poza kilka wybranych spółek.

ETF-y związane z sektorem finansowym i bankami:

• ETF-y sektora finansowego: XLF, VFH, IYF, FNCL, IYG, FXO
• ETF-y bankowe: KBWB, KBE, FTXO
• ETF-y banków regionalnych: KRE, KBWR, IAT, DPST