Rynki zakładów wskazują na dalsze wzrosty akcji w USA, ale bez „melt-up”

Handlowcy na rynkach zakładów wskazują, że wielu uczestników rynku liczy na kontynuację hossy na Wall Street. Z jednej strony kontrakty sugerują dalsze zyski amerykańskich akcji do końca roku, z drugiej nie widać scenariusza „melt-up”, czyli gwałtownego, bardzo szybkiego i mocnego rajdu cenowego.

S&P 500 zakończył w piątek na poziomie 7 353,29. Na platformie Kalshi najbardziej prawdopodobny scenariusz zakłada zamknięcie 2026 roku w przedziale 7 800–8 000, co oznaczałoby wzrost o około 6%–9% w ostatnich sześciu miesiącach roku. Kontrakty z zakresu 7 800–7 999 mają najwyższe prawdopodobieństwo — 14%.

Bardziej odległe, optymistyczne scenariusze też są brane pod uwagę, ale rzadziej. Rynek przypisuje tylko 11% szans, że S&P 500 zakończy rok powyżej 8 200, oraz 4% szans na zamknięcie powyżej 9 000.

Kalshi wskazuje także na ryzyko wyraźnego spadku. Rynek zakłada około 35% prawdopodobieństwa, że indeks znajdzie się poniżej 6 200 do końca roku, co oznaczałoby spadek o około 16% względem obecnych poziomów.

Podobnie konstruktywny (pro-wzrostowy) obraz pojawia się w Polymarket. Platforma wycenia obecnie 66% szans, że S&P 500 osiągnie poziom 7 800 do 31 grudnia, oraz 36% szans na wzrost do 8 200. Prawdopodobieństwo, że indeks przetestuje poziom 8 600, wynosi 14%.

Znacznie bardziej optymistyczne pozostają natomiast oczekiwania wobec inwestorów technologicznych.

Nasdaq-100 zakończył w piątek na poziomie 29 118,24. Kalshi wskazuje jako najbardziej prawdopodobny pojedynczy scenariusz zamknięcie powyżej 33 000, co oznaczałoby zyski większe niż 13% w porównaniu z bieżącymi poziomami. Ten kontrakt ma 22% prawdopodobieństwa — wyraźnie wyższe niż w przypadku poszczególnych przedziałów poniżej niego. Sugeruje to, że gracze nadal oczekują, iż liderami wzrostów pozostaną spółki technologiczne o dużej kapitalizacji, napędzane przez sztuczną inteligencję.

Sumując, rynki zakładów wskazują na oczekiwania dalszych wzrostów do końca roku, ale gracze wyglądają na bardziej powściągliwych w prognozach dla szerokiego rynku niż dla indeksu Nasdaq-100, skoncentrowanego na spółkach technologicznych.