Rubrik podnosi prognozę ARR i wolnych przepływów na 2027 rok

Rubrik, Inc. (RBRK) uznał drugi kwartał roku fiskalnego 2027 za okres bardzo dobrej realizacji planów oraz zmiany strategicznego pozycjonowania spółki dzięki rozwojowi sztucznej inteligencji. Dyrektor generalny Bipul Sinha powiedział, że „wyniki drugiego kwartału były naprawdę wyjątkowe”. Dodał, że Rubrik „przyspieszył wzrost nowych subskrypcyjnych ARR” i podniósł całoroczne prognozy.

Sinha powiązał popyt na rozwiązania spółki z rosnącym znaczeniem bezpieczeństwa systemów AI. „Dziś atakują nas agenci AI” – stwierdził. Jego zdaniem „zapobieganie i wykrywanie już nie wystarczają”. Rubrik rozwija więc koncepcję odporności cybernetycznej opartej na agentach, obejmującą dane, tożsamość oraz zarządzanie systemami AI.

Subskrypcyjne roczne przychody powtarzalne (ARR), czyli wartość powtarzalnych przychodów oczekiwanych w ciągu roku, wyniosły 1,66 mld USD. Spółka wygenerowała w kwartale 66 mln USD wolnych przepływów pieniężnych, a dokładna wartość tego wskaźnika wyniosła 65,7 mln USD. Sinha wskazał również, że klienci przenoszą się na platformę Rubrik zamiast kupować kolejne pojedyncze rozwiązania do konkretnych zadań.

Dyrektor finansowa Kiran Choudary powiedziała, że Rubrik miał „mocny drugi kwartał, przekraczając wszystkie nasze prognozowane wskaźniki”. Dodała, że spółka jest „pewna swoich perspektyw dzięki silnemu rynkowi odporności cybernetycznej” oraz rozwijającym się produktom, takim jak Identity Resilience, czyli rozwiązania chroniące cyfrową tożsamość.

Na trzeci kwartał Rubrik prognozuje przychody w przedziale 429–431 mln USD. Skorygowany zysk na akcję (non-GAAP) ma wynieść 0,07–0,09 USD, a skorygowana marża wkładu subskrypcyjnego ARR około 14%. Marża wkładu pokazuje, jaka część przychodów pozostaje po odjęciu bezpośrednich kosztów związanych z ich uzyskaniem.

Na cały rok fiskalny 2027 spółka podniosła prognozy:

• subskrypcyjne ARR ma wynieść 1,88–1,885 mld USD,
• całoroczne przychody mają sięgnąć 1,685–1,693 mld USD,
• skorygowany zysk na akcję ma wynieść 0,47–0,53 USD,
• wolne przepływy pieniężne mają wynieść 323–333 mln USD.

Choudary ponownie zwróciła uwagę na księgowy wpływ przechodzenia klientów do chmury. Znaczne ograniczenie przychodów z tzw. praw do dodatkowych świadczeń związanych z umowami (material rights) będzie „istotnym obciążeniem dla raportowanego wzrostu przychodów”. Rubrik szacuje, że w całym roku przychody z tego tytułu wyniosą około 18 mln USD.

W drugim kwartale całkowite przychody Rubrika wyniosły 427,3 mln USD, w tym 407,2 mln USD z subskrypcji. Przychody subskrypcyjne skorzystały z większej części przychodów rozpoznanej z góry. Przychody z praw do dodatkowych świadczeń wyniosły 4,7 mln USD, wobec 8,5 mln USD w poprzednim kwartale.

Przychody z obu Ameryk wzrosły o 33% i osiągnęły 299 mln USD. Przychody spoza obu Ameryk zwiększyły się o 52%, do 129 mln USD. W wybranych regionach Azji i Pacyfiku na pozostałe przychody pozytywnie wpłynęły wyższe ceny i większy wolumen sprzedanego sprzętu.

Skorygowana marża brutto wyniosła 81%. Marża wkładu subskrypcyjnego ARR wyniosła 14% w okresie 12 miesięcy zakończonym 31 lipca. Na koniec kwartału Rubrik miał 1,75 mld USD w gotówce, jej ekwiwalentach i krótkoterminowych inwestycjach oraz 1,13 mld USD długu zamiennego.

Podczas sesji pytań analitycy pytali o źródła wzrostu ARR, prognozy oraz rozwój produktów AI.

Saket Kalia z Barclays Bank PLC, działu analiz, zapytał, jaka część kwartalnego ARR pochodziła ze wzrostu nieorganicznego, czyli z przejęć. Kiran Choudary odpowiedziała, że przejęcie Strata nie przyniosło żadnego ARR. Założenia przedstawionych prognoz również nie uwzględniają ARR ze Strata.

Fatima Boolani z Citigroup Inc., działu analiz, zwróciła uwagę na sugerowane spowolnienie wzrostu nowych ARR w drugiej połowie roku i określiła je jako „bardzo gwałtowne”. Choudary wyjaśniła, że prognoza została podniesiona o pełną wartość przekroczenia wyników w drugim kwartale. Zaktualizowana prognoza całoroczna jest o około 24–25 mln USD wyższa od poprzedniej. Bipul Sinha dodał, że w ciągu dwóch kwartałów Rubrik podniósł prognozę nowych ARR łącznie o 45 mln USD.

John DiFucci z Guggenheim Securities, LLC, działu analiz, zapytał, czy Rubrik jest gotowy na szerokie wykorzystanie agentów AI. Sinha przedstawił zakres Rubrik Agent Cloud (RAC), obejmujący widoczność działań agentów oraz ich tożsamość, za pośrednictwem funkcji Agentic Rewind. Na pytanie, czy Rubrik będzie gotowy, gdy gotowi będą klienci, odpowiedział: „Dokładnie. Dokładnie tak”.

Gregg Moskowitz z Mizuho Securities USA LLC, działu analiz, zapytał o wzrost w chmurze i poza nią. Choudary stwierdziła, że łączny wynik jest połączeniem wzrostu zarówno w chmurze, jak i poza nią. Sinha wskazał na suwerenną chmurę i suwerenną infrastrukturę jako czynniki napędzające wdrożenia suwerennej infrastruktury poza chmurą.

Eric Heath z KeyBanc Capital Markets Inc., działu analiz, zapytał o popyt po pojawieniu się Mythos. Sinha powiedział, że modele AI Mythos i Frontier były „ogromnym punktem zwrotnym”. Jego zdaniem rynek przesuwa się w stronę odzyskiwania danych i systemów z prędkością działania maszyn.

Keith Bachman z BMO Capital Markets Equity Research zapytał o konkurencję dla RAC oraz termin monetyzacji tego produktu. Sinha poinformował, że RAC ma ponad 15 płacących klientów. Wskazał również na konkurencję ze strony pojedynczych rozwiązań wyspecjalizowanych w konkretnych zadaniach. Choudary dodała, że tegoroczna prognoza ARR zawiera minimalne założenie dotyczące RAC.

Paramveer Singh z Oppenheimer & Co. Inc., działu analiz, zapytał o przyjęcie Identity Resilience przez klientów. Sinha odpowiedział, że wykorzystanie rozwiązań związanych z tożsamością jest „wciąż na bardzo wczesnym etapie”. Poinformował też o największym międzynarodowym kontrakcie dotyczącym tożsamości w historii Rubrika, zawartym w drugim kwartale.

Ton analityków był lekko negatywny lub neutralny w odniesieniu do struktury prognoz i miksu działalności. Fatima Boolani określiła sugerowane spowolnienie wzrostu nowych ARR w drugiej połowie roku jako „bardzo gwałtowne”. Pozostali analitycy dopytywali między innymi o wzrost w chmurze i poza nią oraz termin monetyzacji RAC.

Ton zarządu w przygotowanych wypowiedziach był pozytywny i pełen przekonania, a podczas sesji pytań pozostawał w dużej mierze stabilny. Kiran Choudary powiedziała: „Jestem dość pewna co do przedstawionych przez nas liczb”, a Bipul Sinha wielokrotnie podkreślał przyspieszenie i gotowość spółki, odpowiadając: „Dokładnie. Dokładnie tak”.

W porównaniu z poprzednim kwartałem w drugim kwartale pojawiło się więcej bezpośrednich pytań dotyczących konsekwencji prognoz, zwłaszcza tempa wzrostu nowych ARR. Zarząd nadal koncentrował przekaz na odporności cybernetycznej napędzanej przez AI. Sinha ponownie stwierdził, że „zapobieganie i wykrywanie już nie wystarczają”, podczas gdy po pierwszym kwartale podobnie przedstawiał tezę, że „wykrywanie cyberzagrożeń jest niemal niemożliwe”.

W porównaniu z poprzednim kwartałem Rubrik ponownie poinformował o przekroczeniu wszystkich prognozowanych wskaźników i podniósł całoroczne prognozy. Prognoza subskrypcyjnego ARR na rok fiskalny 2027 wzrosła z 1,854–1,862 mld USD przedstawionych w pierwszym kwartale do 1,88–1,885 mld USD. Prognoza wolnych przepływów pieniężnych zwiększyła się z 293–303 mln USD do 323–333 mln USD.

W drugim kwartale subskrypcyjne ARR wyniosło 1,66 mld USD, wobec 1,57 mld USD w pierwszym kwartale. Nowe subskrypcyjne ARR wyniosło około 96 mln USD, w porównaniu z 103 mln USD kwartał wcześniej. W drugim kwartale zarząd podkreślał przyspieszenie wzrostu nowych subskrypcyjnych ARR, podczas gdy po pierwszym kwartale mówił o rekordowym pierwszym kwartale.

Pytania podczas rozmowy wynikowej koncentrowały się na wkładzie przejęcia Strata, tempie realizacji prognoz oraz czynnikach napędzających wzrost poza chmurą, w tym popycie ze strony klientów korzystających z suwerennej infrastruktury i podlegających regulacjom. W pierwszym kwartale analitycy częściej pytali o sytuację na rynku sprzętu oraz początkową strategię wprowadzania Rubrik Agent Cloud na rynek.

Rubrik nadal wskazuje na księgowe obciążenie związane z przechodzeniem klientów do chmury. Choudary ostrzegła, że znaczne ograniczenie przychodów z praw do dodatkowych świadczeń będzie istotnym obciążeniem dla raportowanego wzrostu przychodów.

Zarząd opisuje również zmianę struktury ARR. Migracje klientów do chmury mają zakończyć się w tym roku, a proporcje między poszczególnymi źródłami przychodów mogą się zmieniać z kwartału na kwartał. Popyt ze strony klientów korzystających z suwerennej infrastruktury i podlegających regulacjom wspiera wdrożenia poza chmurą.

Rubrik nie odnotował istotnego wpływu kosztów sprzętu ani ograniczeń podaży. Choudary powiedziała, że czasy oczekiwania na sprzęt w regionach Azji i Pacyfiku „właściwie poprawiły się od początku roku”.

W przypadku nowszych produktów spółka koncentruje się na znalezieniu właściwego dopasowania produktu do potrzeb rynku. Choudary odniosła to szczególnie do RAC. Sinha przyznał, że konkurencja obejmuje firmy zajmujące się obserwowalnością, czyli monitorowaniem działania systemów, oraz firmy specjalizujące się w tożsamości. Oferują one pojedyncze rozwiązania konkurujące z poszczególnymi funkcjami Rubrika.

Zarząd przedstawił drugi kwartał jako kolejny okres podnoszenia oczekiwań i zwiększania efektywności. W centrum wyników znalazły się subskrypcyjne ARR na poziomie 1,66 mld USD, wolne przepływy pieniężne w wysokości 65,7 mln USD oraz podwyższone prognozy na rok fiskalny 2027, obejmujące 1,88–1,885 mld USD subskrypcyjnych ARR i 323–333 mln USD wolnych przepływów pieniężnych. Spółka podkreślała, że odporność cybernetyczna oparta na agentach — obejmująca ochronę danych, Identity Resilience i Rubrik Agent Cloud — napędza pozyskiwanie klientów konsolidujących rozwiązania na platformie Rubrik oraz wyznacza priorytety inwestycji produktowych.