Roku rozważa sprzedaż spółki – akcje spółki wzrosły w piątek o 20%

Roku (NASDAQ: ROKU) zanotowało mocny skok notowań w piątek po południu. Kurs wzrósł o 20% i większość wzrostu przypadła na ostatnią godzinę i kilkadziesiąt minut handlu.

Przy tak gwałtownym ruchu w ciągu dnia inwestorzy szukali typowych przyczyn, ale najbliższe terminy raportowania nie wskazywały, by ruch był efektem świeżych wyników. Nie wyglądało też, aby skok wywołała istotna zmiana rekomendacji w gronie analityków czy działania inwestorów aktywistycznych. W praktyce na pierwszy plan wysunęło się więc to, że spółka może być kandydatem do przejęcia.

Pod koniec piątkowej sesji pojawiły się doniesienia o tym, że Roku rozważa sprzedaż firmy. Według informacji z otoczenia tematu w rozmowach miała pojawić się co najmniej jedna firma medialna jako potencjalny nabywca. Tego typu pogłoski nie zawsze przekładają się na ruch kursu, ale w przypadku poważnych, dobrze ugruntowanych źródeł rynek zwykle traktuje je jako sygnał o realnym zainteresowaniu.

Rynek zwraca uwagę na to, że wątki związane z przejęciami zazwyczaj kończą się na etapie pytań zamiast podpisanych transakcji, a Roku nie musi działać pod presją. Przy takim wzroście kursu nabywca musiałby zaoferować inwestorom wyraźną premię. Akcje Roku podskoczyły w ciągu ostatniego roku o 87%, a przed piątkowym ruchem spółka była już „w gazie” – kurs urósł wcześniej o około 50%.

To, co sprzyja pozycji Roku negocjacyjnej, to poprawiające się wyniki operacyjne. Spółka przez ostatni rok konsekwentnie osiągała rentowność, a 22% wzrost rok do roku w najnowszym kwartale był jej najsilniejszym wzrostem przychodów od czterech lat. Roku, które kilka lat temu miało problemy z monetyzacją, obecnie wygląda na „wyhamowane” z kłopotów i wraca do wzrostu.

W pierwszym kwartale spółka zanotowała 27% wzrost przychodów z reklam oraz 30% wzrost w segmencie subskrypcji. Roku podkreśla też skalę swojej bazy – z roku na rok rośnie liczba odbiorców na platformie, a jej zasięg przekroczył 100 mln domów.

Wzmocnieniem dla nastrojów inwestorów było również wcześniejsze podniesienie wyceny. Evercore ISI podniosło cel cenowy dla akcji Roku z 160 USD do 185 USD, co – nawet po piątkowym wzroście – pozostaje około 29% powyżej kursu z zamknięcia przed południowym skokiem.

Samo potencjalne zainteresowanie spółką przez firmę medialną może być zaskakujące o tyle, że Roku przez lata działało w modelu, który umożliwiał utrzymywanie względnej niezależności od dominujących graczy w ekosystemie streamingu. Rynek wskazuje jednak, że po przejęciu przez podmiot medialny trudniej byłoby zachować atrakcyjność platformy dla wielu innych aplikacji streamingowych działających na systemie Roku.

Jednocześnie analitycy i inwestorzy podkreślają znaczenie telewizji podłączonej do internetu (connected TV) jako kierunku rozwoju reklamy wideo, a Roku ma tu silną pozycję dzięki dużej liczbie odbiorców. Wskazuje się, że użytkownicy spędzają na platformie średnio ponad 4 godziny dziennie, co czyni spółkę istotnym kanałem dystrybucji reklam.

Choć w praktyce inwestorzy mogą być zadowoleni z premii, którą dawałby ewentualny proces przejęcia, w grze zawsze pozostaje czas i niepewność. Transakcje tego typu mogą potrwać kilka kwartałów, a na finalizację wpływa wiele czynników formalnych i regulacyjnych. Na razie jednak poniedziałkowe spojrzenie rynku będzie naturalnie skupione na tym, czy rozmowy o sprzedaży Roku nabiorą tempa i czy w kolejnych dniach pojawią się konkretne informacje o potencjalnej wycenie.