Rocket Lab: przychody powyżej prognoz i dobre perspektywy

Spółka z sektora lotniczego i obronnego Rocket Lab (NASDAQ: RKLB) odnotowała w drugim kwartale CY2026 przychody wyższe od oczekiwań. Sprzedaż wzrosła o 62% rok do roku, do 234,1 mln USD. Prognoza przychodów na kolejny kwartał, wynosząca w punkcie środkowym przedziału 257,5 mln USD, była zaskakująco dobra i o 7% wyższa od oczekiwań analityków. Strata według zasad GAAP wyniosła 0,08 USD na akcję, zgodnie z konsensusem analityków.

Najważniejsze dane za drugi kwartał CY2026:

• przychody: 234,1 mln USD wobec prognoz analityków na poziomie 231,9 mln USD, co oznacza wzrost o 62% rok do roku i przebicie prognoz o 0,9%;
• zysk na akcję według zasad GAAP: -0,08 USD wobec oczekiwanych -0,08 USD, czyli zgodnie z prognozami;
• skorygowana EBITDA: -8,83 mln USD, przy marży na poziomie -3,8% i wzroście o 68% rok do roku;
• prognozowane przychody na trzeci kwartał CY2026: 257,5 mln USD w punkcie środkowym przedziału, wobec oczekiwanych 240,6 mln USD;
• prognozowana EBITDA na trzeci kwartał CY2026: 20 mln USD w punkcie środkowym przedziału, wobec oczekiwanej straty w wysokości 10,23 mln USD;
• skorygowana marża EBITDA: -3,8% wobec -19,1% w tym samym kwartale poprzedniego roku;
• wolne przepływy pieniężne: -110,1 mln USD wobec -55,28 mln USD w tym samym kwartale poprzedniego roku;
• kapitalizacja rynkowa: 49,55 mld USD.

### Profil spółki

Rocket Lab (NASDAQ: RKLB) była pierwszą prywatną spółką na półkuli południowej, która dotarła w kosmos. Firma oferuje rakiety przeznaczone do wynoszenia małych satelitów.

### Wzrost przychodów

Długoterminowe wyniki sprzedaży są jednym ze wskaźników ogólnej jakości spółki. Każda firma może odnotować dobry kwartał lub dwa, ale wiele trwałych przedsiębiorstw rośnie przez lata. W ciągu ostatnich pięciu lat przychody Rocket Lab rosły w skumulowanym tempie 68,9% rocznie. Tempo wzrostu przewyższało średnią dla spółek przemysłowych i pokazuje, że oferta firmy odpowiada klientom, co stanowi dobry punkt wyjścia do analizy.

W analizie spółek przemysłowych największe znaczenie ma dla nas długoterminowy wzrost, ale spojrzenie wyłącznie na pięcioletnią historię może nie uwzględniać cykli, trendów branżowych ani sytuacji, w której spółka korzysta z pozytywnych czynników, takich jak zdobycie nowego kontraktu lub sukces konkretnej linii produktów. Roczne tempo wzrostu przychodów Rocket Lab w ciągu ostatnich dwóch lat wyniosło 53,4%. Było więc niższe niż w horyzoncie pięcioletnim, ale nadal wskazuje na zdrowy popyt.

W tym kwartale Rocket Lab odnotowała znakomity, wynoszący 62% wzrost przychodów rok do roku. Przychody w wysokości 234,1 mln USD były o 0,9% wyższe od szacunków analityków z Wall Street. Zarząd prognozuje obecnie, że w kolejnym kwartale sprzedaż wzrośnie o 66% rok do roku.

Analitycy po stronie sprzedaży oczekują, że w ciągu następnych 12 miesięcy przychody wzrosną o 41,1%, co oznaczałoby spowolnienie względem dwóch ostatnich lat. Mimo tego prognoza jest warta uwagi i wskazuje, że rynek oczekuje sukcesu produktów i usług spółki.

### Marża operacyjna

Wysokie koszty Rocket Lab przyczyniły się do tego, że średnia marża operacyjna spółki w ciągu ostatnich pięciu lat wynosiła -47%. Nierentowne spółki przemysłowe wymagają szczególnej uwagi, ponieważ w trudniejszych warunkach ich słabości mogą szybko wyjść na jaw.

Pozytywnym sygnałem jest wzrost marży operacyjnej Rocket Lab o 81,5 punktu procentowego w ciągu ostatnich pięciu lat. Rosnąca sprzedaż zapewniła spółce dźwignię operacyjną, czyli możliwość zwiększania wyniku operacyjnego szybciej niż przychodów. Mimo to firma potrzebuje znacznie większej poprawy, aby osiągnąć długoterminową rentowność.

W drugim kwartale Rocket Lab wygenerowała ujemną marżę operacyjną na poziomie 24,6%.

### Zysk na akcję

Trendy dotyczące przychodów wyjaśniają historyczny wzrost spółki, ale długoterminowa zmiana zysku na akcję (EPS) pokazuje, czy wzrost ten jest rentowny. Firma może na przykład zwiększać sprzedaż dzięki nadmiernym wydatkom na reklamę i promocję.

Choć całoroczny zysk Rocket Lab nadal jest ujemny, spółka ograniczała straty i poprawiała zysk na akcję średnio o 19,2% rocznie w ciągu ostatnich pięciu lat. Najbliższe kwartały będą kluczowe dla oceny jej długoterminowej rentowności. Wkrótce powinien pojawić się punkt zwrotny.

Podobnie jak w przypadku przychodów analizujemy zysk na akcję za krótszy, nowszy okres, ponieważ może on dostarczyć informacji o pojawiającym się trendzie lub zmianie w działalności firmy.

W przypadku Rocket Lab średni roczny wzrost EPS w ciągu ostatnich dwóch lat wyniósł 11,9%, czyli mniej niż w horyzoncie pięcioletnim. Nadal oceniamy ten wzrost jako dobry i oczekujemy, że w przyszłości może przyspieszyć.

W drugim kwartale Rocket Lab odnotowała stratę na akcję w wysokości 0,08 USD wobec straty 0,13 USD w tym samym kwartale poprzedniego roku. Mimo poprawy rok do roku ten wynik był niższy od prognoz analityków. W ciągu następnych 12 miesięcy Wall Street oczekuje ograniczenia strat spółki. Analitycy prognozują, że całoroczny EPS poprawi się z -0,28 USD do -0,13 USD.

### Najważniejsze wnioski z wyników Rocket Lab za drugi kwartał

Pozytywnie oceniamy optymistyczną prognozę EBITDA na kolejny kwartał, która wyraźnie przebiła oczekiwania analityków. Cieszy również fakt, że EBITDA w minionym kwartale była znacznie wyższa od szacunków Wall Street. Z drugiej strony zysk na akcję był zgodny z prognozami. Ogólnie był to solidny kwartał, w którym pojawiły się ważne obszary poprawy. Inwestorzy prawdopodobnie oczekiwali więcej, a akcje spadły bezpośrednio po publikacji wyników o 1,8%, do 78,87 USD.

Przy podejmowaniu decyzji o zakupie akcji najnowszy kwartał ma znaczenie, ale nie tak duże jak długoterminowe fundamenty spółki i jej wycena.