RLX Technology: przychody wzrosły o 14,8% w II kwartale 2026 roku

RLX Technology przedstawiła wyniki finansowe i operacyjne za II kwartał 2026 roku podczas telekonferencji 14 sierpnia 2026 roku. Przychody spółki wzrosły o 14,8% rok do roku, głównie dzięki rozwijaniu działalności na rynkach zagranicznych.

Dyrektor generalna Kate Wang oceniła, że popyt na kluczowych rynkach międzynarodowych pozostaje stabilny. Przychody i zysk brutto były jednak niższe niż w pierwszym kwartale. Spółka tłumaczyła to normalizacją zapasów u dystrybutorów po wcześniejszym zwiększeniu dostaw w I kwartale, związanym ze zmianami regulacyjnymi dotyczącymi eksportu. Partnerzy dystrybucyjni RLX Technology zarządzają portfelami wielu marek, dlatego wcześniejsze zatowarowanie tymczasowo zwiększyło widoczność sprzedaży detalicznej i wpłynęło na późniejsze dostawy.

Wang wskazała dwa główne cele strategiczne spółki: poprawę realizacji sprzedaży detalicznej oraz optymalizację globalnej infrastruktury operacyjnej. RLX Technology chce koncentrować kapitał na budowie elastycznej i zgodnej z regulacjami platformy międzynarodowej, zamiast zwiększać sprzedaż produktów o niskiej marży.

Spółka zwróciła uwagę, że przepisy na rynkach zagranicznych stają się bardziej szczegółowe i restrykcyjne. Dotyczy to między innymi kontroli celnych oraz nowych wymogów regulacyjnych. Przykładem jest Wielka Brytania, gdzie proponowane przepisy obejmują jednolite opakowania, standaryzację ekspozycji urządzeń w sklepach, ograniczenia dotyczące opisów smaków oraz limity dla działalności tak zwanych dark stores, czyli punktów realizujących zamówienia bez tradycyjnej obsługi klientów.

RLX Technology deklaruje, że chce wcześniej dostosowywać się do nowych standardów. Spółka rozwija infrastrukturę zgodności regulacyjnej, działalność badawczo-rozwojową oraz łańcuch dostaw. Jej zdaniem jasno określone i konsekwentnie egzekwowane przepisy mogą ograniczyć konkurencję ze strony firm niespełniających wymogów oraz zwiększyć bariery wejścia na rynek.

Wang oceniła, że na dojrzałych rynkach tradycyjny model sprzedaży hurtowej nie wystarcza już do utrzymania wzrostu marż. Wraz ze stabilizacją technologii sprzętowej i standardów produktów konkurencja przesuwa się z samego rozwoju produktów w stronę skutecznej sprzedaży i dystrybucji. RLX Technology rozwija więc sprzedaż bezpośrednią, zwiększa obecność w punktach sprzedaży i inwestuje w elastyczność kanałów dystrybucji.

Spółka chce łączyć inwestycje w kanały bezpośrednie, strategiczne sojusze dystrybucyjne, wsparcie operacyjne oraz nowe modele sprzedaży. Odchodzi tym samym od uzależnienia od jednego, sztywnego modelu dystrybucji.

W Azji, gdzie RLX Technology ma silną markę i cieszy się dużym zaufaniem konsumentów, spółka selektywnie rozszerza działalność poprzez lokalne podmioty handlowe i własne modele sprzedaży. W Europie, gdzie bariery wejścia są wyższe, rozwija się dzięki partnerstwom wymagającym mniejszego zaangażowania kapitału oraz inwestycjom kapitałowym.

W maju 2025 roku RLX Technology przejęła europejską firmę z sektora e-papierosów, działającą od wielu lat i posiadającą lokalną sieć sprzedaży detalicznej oraz kanał internetowy. Od tego czasu spółka wspiera jej rozwój jako partner. Integracja zapewniła RLX Technology szczegółową wiedzę o lokalnych rynkach oraz pokazała wartość połączenia globalnego łańcucha dostaw z doświadczonymi lokalnymi operatorami.

W lipcu 2026 roku RLX Technology przeprowadziła strategiczną inwestycję dającą jej kontrolę nad jednym z czołowych zachodnioeuropejskich dystrybutorów produktów bezdymnych nowej generacji i szybko zbywalnych dóbr konsumpcyjnych (FMCG). Firma ma rozbudowaną sieć sprzedaży offline i bezpośrednio obsługuje punkty detaliczne na tamtejszym rynku. Jej własna aplikacja do zamówień w handlu między przedsiębiorstwami łączy się z ponad 50% niezależnych punktów sprzedaży detalicznej w kraju.

RLX Technology nie zamierza restrukturyzować podstawowej działalności tej firmy ani przekształcać jej platformy w kanał sprzedaży wyłącznie własnych produktów. Platforma ma pozostać otwartym, wielomarkowym miejscem obsługującym cały ekosystem handlu detalicznego.

Dzięki skali globalnego łańcucha dostaw i relacjom z właścicielami marek RLX Technology chce obniżyć koszty dystrybucji tej platformy oraz poprawić warunki zakupowe. Wyniki finansowe i operacyjne tej firmy będą w pełni uwzględniane w sprawozdaniach RLX Technology od III kwartału 2026 roku.

Spółka przyspiesza również rozwój wielokategorialnej platformy produktów bezdymnych. Poza e-papierosami rozwija saszetki nikotynowe do stosowania doustnego. RLX Technology wprowadziła tę linię do sprzedaży i stopniowo zwiększa moce produkcyjne oraz dystrybucję.

W kategorii produktów podgrzewających tytoń bez jego spalania spółka posiada własne technologie, liczne patenty oraz gotowe do wprowadzenia produkty. Ich komercyjny debiut będzie zależał od odpowiednich warunków rynkowych i regulacyjnych.

Aby wspierać rozwój wielu kategorii produktów i ograniczyć wpływ napięć handlowych oraz niepewności makroekonomicznej i geopolitycznej, RLX Technology buduje w Azji Południowo-Wschodniej nowoczesne centrum produkcyjne. Zakład będzie wytwarzał produkty z wielu kategorii, poprawi pozycję spółki w zakresie ceł i usprawni logistykę. Ma to wspierać stabilność sprzedaży na rynkach międzynarodowych w długim terminie.

„Nasz cel jest jasny: wykorzystać możliwości badań i rozwoju, infrastrukturę zgodności regulacyjnej oraz wzmocnione sieci sprzedaży, aby zwiększać udział w rynku i zbudować czołową pozycję w globalnym ekosystemie produktów bezdymnych” – powiedziała Wang.

Dyrektor finansowy Chao Lu podał, że przychody netto w II kwartale wyniosły 1,01 mld CNY, wobec 880 mln CNY rok wcześniej. Oznacza to wzrost o 14,8% rok do roku. Głównym źródłem wzrostu był organiczny wzrost wolumenu sprzedaży na rynkach międzynarodowych, wsparty dodatkowym wkładem przejętej w maju 2025 roku firmy.

Przychody zagraniczne odpowiadały za około 70% całkowitych przychodów netto i pozostały głównym źródłem wzrostu. W ujęciu kwartał do kwartału przychody netto spadły względem I kwartału 2026 roku, który skorzystał z jednorazowego efektu zmiany regulacyjnej.

Zysk brutto wzrósł o 47,8% rok do roku. Kate Wang podała jego wartość na poziomie 367,8 mln CNY, natomiast Chao Lu wskazał 357,8 mln CNY. Marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu kosztu sprzedaży, wyniosła 35,4%. Była o 790 punktów bazowych wyższa niż rok wcześniej i o 360 punktów bazowych wyższa niż w poprzednim kwartale. Spółka przypisała poprawę optymalizacji łańcucha dostaw, wyższej wydajności produkcji oraz korzystniejszej strukturze geograficznej i produktowej sprzedaży.

RLX Technology odnotowała jedenasty z rzędu kwartał z dodatnim zyskiem operacyjnym w ujęciu non-GAAP, czyli po wyłączeniu wybranych pozycji stosowanych w standardzie GAAP. Zysk operacyjny non-GAAP wyniósł 149,6 mln CNY i był o 28,8% wyższy rok do roku. Zysk netto non-GAAP za kwartał sięgnął 238,8 mln CNY.

Chao Lu podkreślił, że zachodnioeuropejska transakcja zapewnia RLX Technology dwa ważne aktywa: rozległą sieć offline, która bezpośrednio obsługuje ponad 30 000 punktów sprzedaży wśród kluczowych klientów krajowych i wyspecjalizowanych sprzedawców, oraz własną platformę cyfrową B2B, łączącą ponad 20 000 niezależnych przedsiębiorców.

Spółka oczekuje istotnych synergii operacyjnych i w łańcuchu dostaw wynikających z tej transakcji. RLX Technology chce z czasem poprawić marżowość platformy dzięki wykorzystaniu globalnej skali łańcucha dostaw oraz własnego portfela marek.