Rio Tinto: zysk wzrósł o 43%. Trwały wzrost czy efekt cen surowców?

Najwięksi dostawcy usług chmurowych szybko budują centra danych dla sztucznej inteligencji i zwiększają moce energetyczne. Zapotrzebowanie centrów danych w USA na energię ma wzrosnąć z 31 GW w 2025 roku do 66 GW w 2027 roku. Do 2035 roku zużycie energii elektrycznej przez centra danych ma być czterokrotnie większe niż obecnie.

Goldman Sachs prognozuje, że wydatki największych dostawców chmury na infrastrukturę sztucznej inteligencji sięgną 765 mld USD w 2026 roku, a w 2027 roku przekroczą 1 bln USD.

Rozbudowa infrastruktury AI zwiększa popyt na metale przemysłowe, w tym miedź, aluminium, stal i lit. W dłuższej perspektywie coraz większe znaczenie mogą mieć ograniczenia podaży. Międzynarodowa Agencja Energetyczna (IEA) oczekuje, że niedobory miedzi i litu utrzymają się do 2035 roku.

Rio Tinto plc (NYSE: RIO) korzysta z wysokich cen i rosnącego popytu na te metale. Pomogło to wyraźnie poprawić wyniki finansowe i przepływy pieniężne spółki, a także zwiększyć zwroty dla akcjonariuszy.

Rio Tinto poprawia wyniki dzięki wzrostowi produktywności

Rio Tinto plc (NYSE: RIO) opublikowało 29 lipca wyniki za pierwsze półrocze 2026 roku. Zysk bazowy wzrósł o 43%, do 6,9 mld USD, dzięki wysokim cenom metali. Segmenty miedzi, aluminium i litu odpowiadały za 57% EBITDA, czyli zysku operacyjnego przed uwzględnieniem odsetek, podatków i amortyzacji.

Poza korzystnymi warunkami na rynku surowców Rio Tinto skorzystało również z programu poprawy efektywności operacyjnej, opartego na redukcji kosztów i sprzedaży części aktywów. Program uruchomiono w ubiegłym roku i w pierwszej połowie 2026 roku przyniósł 870 mln USD oszczędności.

Wraz z korzyścią w wysokości 3,6 mld USD wynikającą z wyższych cen surowców pomogło to gwałtownie zwiększyć wolne przepływy pieniężne. W pierwszym półroczu wzrosły one o 75%, do 3,8 mld USD. Spółka podniosła również dywidendę śródroczną o 43%, do 3,4 mld USD.

Budowa infrastruktury AI może stać się dla Rio Tinto dodatkowym źródłem popytu na produkty, niezależnym od tradycyjnych rynków budowlanych.

Duże ilości miedzi są wykorzystywane przy rozbudowie sieci energetycznych. Aluminium znajduje coraz szersze zastosowanie w infrastrukturze energetycznej i elementach centrów danych, takich jak szafy serwerowe. Więcej stali trafia do budynków centrów danych i wież przesyłowych. Lit jest natomiast wykorzystywany w systemach magazynowania energii w bateriach.

Rio Tinto na tle BHP

Rio Tinto plc (NYSE: RIO) i BHP Group Ltd (NYSE: BHP) są dobrze przygotowane do korzystania z popytu na miedź i inne metale napędzanego przez rozwój AI. Rio Tinto wypada korzystnie na tle konkurencyjnego BHP pod względem kilku wskaźników.

Akcje Rio Tinto są obecnie wyceniane niżej. Wskaźnik cena do prognozowanego zysku (forward P/E), który pokazuje, ile inwestorzy płacą za jednostkę przewidywanego zysku, wynosi 11,57x dla Rio Tinto i 16,56x dla BHP. Rio oferuje również wyższą rentowność dywidendy, czyli relację rocznej dywidendy do ceny akcji: 4,85% wobec 3,04% w przypadku BHP.

Obie spółki generują jednak wysokie przepływy pieniężne. Najnowsze wyniki Rio Tinto wskazują na silną dynamikę wolnych przepływów pieniężnych w pierwszej połowie 2026 roku.

Fundusze hedgingowe zwiększają zaangażowanie w Rio Tinto

Inwestorzy zarządzający funduszami hedgingowymi zwiększają ekspozycję na akcje Rio Tinto. W pierwszym kwartale liczba funduszy posiadających akcje spółki wzrosła do 40 z 38 w poprzednim kwartale. W tym samym okresie nieznacznie zwiększyło się również zaangażowanie funduszy w BHP Group, ale liczba takich funduszy pozostała niższa i wzrosła z 29 do 31.

Kilka funduszy hedgingowych wyraźnie zwiększyło swoje udziały w Rio Tinto. Renaissance Technologies zwiększył pozycję o 418%, Quantinno Capital o 33%, a Bridgewater Associates o 1 108%.

Negatywne zakłady na spadek kursu akcji Rio Tinto i BHP pozostają ograniczone. Odsetek akcji Rio Tinto będących przedmiotem krótkiej sprzedaży wynosił 0,74% na 15 lipca, wobec 0,82% na koniec czerwca. W przypadku BHP wskaźnik ten również nieznacznie spadł w tym samym okresie — do 0,62% z 0,71%.

Czy Rio Tinto może skorzystać na rozwoju infrastruktury AI?

Szybki wzrost nakładów inwestycyjnych na infrastrukturę AI tworzy nowe, długoterminowe źródło popytu na metale przemysłowe. Rio Tinto może na tym skorzystać, ponieważ zwiększa ekspozycję na miedź, aluminium i lit, a działalność związana z rudą żelaza pozostaje stabilna.

Program poprawy efektywności zwiększa marże, czyli udział zysku w przychodach, i wspiera wzrost wolnych przepływów pieniężnych. Jednocześnie na wyniki spółki negatywnie mogą wpływać wahania cen surowców, problemy z realizacją dużych projektów oraz słabszy popyt na stal w Chinach.

Wysokie wolne przepływy pieniężne, atrakcyjna rentowność dywidendy i zainteresowanie funduszy hedgingowych wzmacniają długoterminową pozycję inwestycyjną Rio Tinto.