Rio Tinto: 75% wzrost wolnych przepływów pieniężnych, dywidenda śródroczna +43% i większa produkcja miedzi

Rio Tinto na spotkaniu wynikowym przedstawiło najważniejsze informacje za półrocze 2026 r.

Wolne przepływy pieniężne spółki wzrosły o 75%. Zarząd podał również, że dywidenda śródroczna zwiększyła się o 43% i wyniosła 3,4 mld USD. Spółka określiła wskaźnik wypłaty dywidendy na poziomie 50% dla tej dywidendy.

Rio Tinto wskazało, że z korzyści produktywności „zbankowano” 870 mln USD do końca czerwca. Jednocześnie spółka celuje w roczny „run rate” na poziomie 1,8 mld USD do końca roku.

W wynikach operacyjnych podano, że underlying EBITDA (zysk operacyjny przed wskazanymi pozycjami) wzrosło o 28% do 14,8 mld USD. Spółka podała też, że produkcja w ujęciu „copper equivalent” (miedź ekwiwalentna, czyli przeliczona na wspólną bazę) wzrosła o 3%.

Rio Tinto zaznaczyło, że niemal 60% EBITDA pochodziło z miedzi, aluminium i litu. W samym segmencie miedzi underlying EBITDA wzrosła o 84%.

W zakresie finansowania spółka poinformowała, że w trakcie okresu zmniejszyło się net debt (zadłużenie netto), czyli zobowiązania pomniejszone o środki pieniężne.

Produkcja w pierwszym półroczu obejmowała m.in. najlepszy wynik Pilbary w historii, od 2018 r. Jednocześnie spółka zwróciła uwagę na wyzwania w innych obszarach działalności.

Inwestycje

Rio Tinto zapowiedziało, że nakłady inwestycyjne (CapEx) mogą wynieść nawet 11 mld USD w latach 2026 i 2027.

Co spółka podkreśla jako pozytywy

Spółka wskazała przede wszystkim na silny wzrost wolnych przepływów pieniężnych i podniesienie dywidendy śródrocznej do 3,4 mld USD. Rio Tinto podało też, że poprawa produktywności przełożyła się na 870 mln USD do końca czerwca, a spółka ma cel na poziomie 1,8 mld USD do końca roku.

W operacjach spółka podała, że produkcja „copper equivalent” wzrosła o 3%. Jednocześnie zaznaczono, że w segmencie miedzi EBITDA wzrosła o 84%.

Co spółka wskazuje jako ryzyka i trudności

W pierwszej połowie spółka odnotowała dwa zgony w obszarze bezpieczeństwa. Wskazano też na problemy operacyjne w Kennecott, które przełożyły się na produkcję i spowodowały przesunięcie części sprzedaży metali na 2027 r.

Rio Tinto poinformowało również, że produkcja rudy żelaza w IOC była ograniczana przez problemy związane z wyrobiskiem i kondycją aktywów, co przełożyło się na niższe wolumeny.

Jako dodatkowe przeciwności spółka wymieniła czynniki zewnętrzne, w tym inflację wynikającą z kursów walut oraz wyższe ceny diesla. Spółka podała, że część poprawy związanej z wyższymi cenami surowców nie zdołała w pełni zrównoważyć tych obciążeń.

W obszarze aluminium spółka zwraca uwagę na złożone polityki handlowe, które mogą wpływać na przyszłe działania i inwestycje.

Najważniejsze odpowiedzi w części Q&A

Spółka wyjaśniła, jak ma działać wzrost korzyści produktywności: zarząd wskazał, że zwiększenie z 870 mln USD do docelowego „run rate” 1,8 mld USD obejmuje zarówno redukcje kosztów operacyjnych (OpEx), jak i kosztów inwestycyjnych (CapEx). Jednocześnie podano, że w tej strukturze mieści się ok. 530 mln USD oszczędności kosztowych, a reszta ma wynikać z poprawy wolumenów i efektów operacyjnych.

W sprawie strategii dla aluminium spółka poinformowała, że uprościła działalność i koncentruje się na trzech grupach produktowych oraz czterech surowcach, w tym aluminium. Zarząd mówi o poprawie pozycji kosztowej i lepszym wykorzystaniu istniejących aktywów, a także o budowaniu i wzmacnianiu rozwoju w tym obszarze, szczególnie w kontekście ograniczeń w Chinach.

Rio Tinto podało też aktualizację dotyczącą Resolution Copper: kolejnym krokiem ma być wiercenie, które pozwoli „zrozumieć” złoże (charakteryzacja rudy) pod kątem przyszłych decyzji rozwojowych. Spółka wskazała ponadto, że w tym roku celuje w ogłoszenia sprzedaży aktywów o wartości od 5 mld do 10 mld USD, z naciskiem na dyscyplinę kapitałową i efektywność, aby zapewnić pełną wartość.

W temacie Pilbary spółka wyjaśniła, że zamienniki kopalń mają zapewniać podobny co do jakości „grade” (zawartość) jak obecna produkcja, a istotne usprawnienia mają wynikać z projektu Rhodes Ridge. Jeśli chodzi o potencjalne przystąpienie do związków zawodowych, spółka podkreśliła nacisk na bezpieczne i pełne szacunku miejsca pracy oraz współpracę z pracownikami.

Odnosząc się do zmian w amerykańskich taryfach (232 Tariffs), zarząd stwierdził, że wpływ zmian polityki handlowej był „skromny”, a spółka pozostaje elastyczna w dostosowywaniu się do regulacji. Wskazano również, że biznes aluminiowy ma rosnąć, a spółka jest przygotowana na reagowanie na zmiany w politykach.