RF Industries: zarząd liczy na wzrost sprzedaży w ujęciu sekwencyjnym w 3. kwartale, a backlog sięgnął 20,1 mln USD

RF Industries podała wyniki za 2. kwartał roku fiskalnego 2026 oraz przedstawiła kierunek działań na kolejne miesiące. Zarząd podkreśla, że zespół zrealizował kolejny kwartał „solidnego wykonania”, a przychody w drugim kwartale wyniosły blisko 21 mln USD, rosnąc zarówno rok do roku, jak i w ujęciu sekwencyjnym. Jednocześnie poprawiła się rentowność: marża zysku brutto sięgnęła 35,1%, a skorygowany EBITDA była o blisko dwa razy wyższa niż przed rokiem i wyniosła blisko 2 mln USD.

Spółka odnotowała również dodatni wynik netto na poziomie skonsolidowanym: 879 tys. USD wobec straty 245 tys. USD w drugim kwartale roku fiskalnego 2025. Kierownictwo wskazało też na mocne tempo realizacji zamówień: backlog osiągnął 20,0 mln USD na koniec kwartału, a według stanu „na dziś” wynosi 20,1 mln USD.

W rozmowach zarząd omówił zmianę strategii w kierunku pełnienia roli „dostawcy rozwiązań”, a nie wyłącznie dostawcy komponentów. Jak podkreślano, zaangażowanie klientów wzrosło szczególnie w ekosystemie operatorów sieci bezprzewodowych, a napływ bardziej ukierunkowanego zainteresowania pojawia się wokół wdrożeń.

Na poziomie sygnałów z rynków końcowych spółka zaznaczyła, że tempo wdrożeń small-cell w kwartale było wolniejsze przez restrukturyzacje klientów oraz kwestie związane z M&A. Zarząd ocenił to jako tymczasowy problem z harmonogramem i zapowiedział, że aktywność powinna wrócić oraz przyspieszyć w kolejnych miesiącach, w całym pozostałym okresie roku.

Prezes i dyrektor wykonawczy zwrócił uwagę na dywersyfikację popytu. COO i prezes Ray Bibisi wskazał, że w 2. kwartale spółka osiągnęła ponad 26 mln USD w bookingach — najsilniejszy kwartał pod tym względem w wielu latach — oraz że gdy jedna część biznesu mierzy się z presją terminów, inne obszary przejmują część dynamiki.

Dane finansowe przedstawione przez CFO Petera Yina potwierdzają wzrost sprzedaży i poprawę marż. Przychody zwiększyły się o 9% zarówno rok do roku, jak i w ujęciu sekwencyjnym, do 20,7 mln USD, a marża zysku brutto wzrosła o 360 punktów bazowych do 35,1%. Yin podkreślił, że spółka od dawna zakładała istotny efekt dźwigni operacyjnej w skali powyżej 20 mln USD kwartalnych przychodów.

Zarząd wskazał też na kamień milowy dla inwestorów: RF Industries ma zostać włączona do indeksu Russell 3000 od 26 czerwca. Spółka oczekuje, że decyzja pomoże w poszerzeniu widoczności wśród inwestorów instytucjonalnych oraz wesprze płynność.

## Perspektywy

Na najbliższy okres kierownictwo wskazało, że w 3. kwartale fiskalnym spodziewa się wzrostu sprzedaży w ujęciu sekwencyjnym względem 2. kwartału. Zarząd oczekuje też, że działalność w segmencie Integrated Systems przyspieszy w drugiej połowie roku.

CFO zaznaczył, że wraz z przyspieszaniem bookingów i budową backlogu wchodzącej w drugą połowę roku, spółka uważa, iż trajektoria marż i wyników pokazywana w 2. kwartale jest „podtrzymywalna”.

## Wyniki kwartalne i sytuacja finansowa

Z perspektywy wyników: skonsolidowany zysk netto w 2. kwartale wyniósł 879 tys. USD, czyli 0,08 USD na jedną akcję w ujęciu rozwodnionym. Na bazie non-GAAP zysk netto sięgnął 1,6 mln USD (0,14 USD na akcję rozwodnioną). Wynik operacyjny wyniósł 1,1 mln USD.

W sprawozdaniu z sytuacji bilansowej i dźwigni spółka podała m.in. 3,4 mln USD środków pieniężnych i ekwiwalentów, 16,5 mln USD kapitału obrotowego oraz 6,1 mln USD wykorzystania finansowania w ramach odnawialnej linii kredytowej (stan na 30 kwietnia).

W kontekście backlogu i bookingów: booking w 2. kwartale wyniósł 26,3 mln USD, a backlog na 30 kwietnia wyniósł 20 mln USD. Na moment rozmowy spółka raportowała backlog na poziomie 20,1 mln USD.

## Pytania i odpowiedzi z rozmowy

Podczas części Q&A pojawiły się pytania o to, jak ma wyglądać miks działalności. Wątek dotyczył m.in. tego, czy Custom Cabling będzie „nową formą biznesu”, czy też Integrated Systems powinny w kolejnych kwartałach przywrócić proporcje. Zarząd przyznał, że Integrated Systems w 2. kwartale wypadły poniżej oczekiwań ze względu na timing dostaw small-cell, ale jednocześnie zapowiedział, że segment będzie nadal rósł. Zwrócono też uwagę na to, że nie każdy kwartał musi prezentować identyczny obraz.

Wątek dużego klienta z branży A&D wiązał się z oczekiwaniami co do wzrostu wolumenów (ramp). Prezes zaznaczył, że jest to klient „wciąż stosunkowo niedawno pozyskany”, a tempo zależy od harmonogramu potrzeb po stronie klienta. Dla RF Industries kluczowe jest, by utrzymać realizację zamówień — wtedy spółka oczekuje, że obecność klienta będzie stanowić stały element działalności.

Pytano również, jak rozwiązania DAC mają się do chłodzenia cieczą i planów budowy infrastruktury pod AI i data center. Zarząd powiedział, że spółka koncentruje się na zastosowaniach dla edge data center i podała, że według danych zarządu są one o do 75% bardziej opłacalne kosztowo niż tradycyjne wdrożenia HVAC w takich środowiskach.

W kwestii kapitału obrotowego i konwersji gotówki CFO wyjaśnił, że gotówka spadła głównie dlatego, iż spółka spłaciła linię kredytową. Po przeniesieniu rewolwera bliżej minimalnego salda spółka oczekuje, że w kolejnych okresach zacznie rosnąć poziom gotówki.

## Dodatkowe kwestie ryzyk i operacyjne tło

Główny czynnik ryzyka, który wracał w rozmowie, dotyczył timing’u wysyłek small-cell. Zarząd wskazał, że spowolnienie wynikało z restrukturyzacji oraz elementów związanych z procesami M&A po stronie klientów, ale jednocześnie podtrzymał ocenę, że jest to problem przejściowy.

W dyskusji pojawiła się także wrażliwość na decyzje taryfowe: COO zadeklarował, że spółka uważnie monitoruje sytuację, szczególnie że w lipcu mają zapaść kluczowe rozstrzygnięcia. Dodatkowo wymieniono działania związane z zarządzaniem taryfami poprzez przenoszenie źródeł dostaw.

Jako punkt operacyjny wpływający na kapitał obrotowy wskazano też timing zwolnień (release) od klientów: w kwartale był on nieco wyższy, ale jak wyjaśniono — przez przesunięcie części zwolnień do 3. kwartału.