REX: rekordowy zysk na akcję w II kwartale 2026 roku

REX American Resources przedstawił wyniki za drugi kwartał roku fiskalnego 2026 podczas konferencji zorganizowanej 2 września 2026 roku. Spółka wypracowała w tym okresie najwyższy w swojej historii zysk na akcję za drugi kwartał — 1,06 USD na akcję.

Przychody ze sprzedaży wyniosły 169 mln USD, wobec 159 mln USD w drugim kwartale roku fiskalnego 2025. Wzrost wynikał z wyższych cen w całym asortymencie produktów.

Zysk brutto wzrósł do 53,3 mln USD z 14,3 mln USD rok wcześniej. Na wynik wpłynęły wyższe marże przetwórcze oraz 18,4 mln USD przychodów z tytułu ulg podatkowych w ramach programu 45Z. Nawet bez uwzględnienia tych ulg zysk brutto zwiększył się o 144% rok do roku.

Koszty sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji wyniosły 15,6 mln USD wobec 6,2 mln USD rok wcześniej. Wzrost był przede wszystkim związany z wyższymi premiami zależnymi od wyników oraz przyznaniem akcji objętych ograniczeniami w trakcie kwartału.

Udział w zyskach jednostek niekonsolidowanych wyniósł 7,2 mln USD, w porównaniu z 0,9 mln USD w drugim kwartale roku fiskalnego 2025. Spółka wskazała, że poprawa wynikała z lepszej sytuacji w branży oraz wpływu ulg podatkowych na działalność obiektów, które nie są konsolidowane w jej wynikach.

Przychody odsetkowe i pozostałe wyniosły 3,2 mln USD, czyli niemal tyle samo co 3,1 mln USD rok wcześniej. Zysk przed opodatkowaniem i udziałami niekontrolującymi sięgnął 48,1 mln USD wobec 12,1 mln USD w drugim kwartale roku fiskalnego 2025.

Zysk netto przypadający akcjonariuszom REX wyniósł 34,9 mln USD, czyli 1,06 USD na rozwodnioną akcję. Rok wcześniej było to 7,1 mln USD, czyli 0,22 USD na rozwodnioną akcję.

Na koniec kwartału spółka miała 380 mln USD w środkach pieniężnych, ich ekwiwalentach i krótkoterminowych inwestycjach. REX nie miał zadłużenia bankowego i finansował projekty rozwojowe z własnego bilansu.

Rozbudowa zakładu 1 Earth Energy w Gibson City przebiega zgodnie z harmonogramem. Spółka nadal planuje zakończyć budowę dodatkowych mocy produkcyjnych etanolu do końca 2026 roku. Rozbudowa ma wzmocnić działalność operacyjną i zwiększyć możliwości korzystania z ulgi podatkowej 45Z dla producentów.

Zafar A. Rizvi, dyrektor generalny REX, wyjaśnił, że zwiększanie mocy będzie odbywać się etapami. Zakład produkuje obecnie około 150 mln galonów etanolu rocznie. Kolejnym celem jest osiągnięcie 175 mln galonów, a następnie spółka będzie musiała złożyć wniosek o pozwolenie na zwiększenie produkcji do 200 mln galonów. Jest to jeden z wymogów Illinois Environmental Protection Agency oraz władz stanu Illinois. REX oczekuje, że na początku lub w połowie przyszłego roku produkcja będzie zbliżać się do 200 mln galonów.

W sierpniu spółka osiągnęła ważny etap w projekcie wychwytywania i składowania dwutlenku węgla. 17 sierpnia amerykańska Agencja Ochrony Środowiska (EPA) wydała projekty pozwoleń dla trzech odwiertów zatłaczających klasy VI, które mają służyć do zatłaczania dwutlenku węgla w ramach projektu 1 Earth.

EPA przyjmuje obecnie uwagi społeczne dotyczące projektów pozwoleń. REX współpracuje z agencją w oczekiwaniu na ich ostateczne zatwierdzenie.

Na poziomie stanowym moratorium w Illinois dotyczące składowania dwutlenku węgla wygasło 1 lipca. Illinois Commerce Commission rozpoczęła proces opracowywania przepisów, a Illinois Environmental Protection Agency rozpoczęła procedurę składania wniosków o pozwolenia. REX planuje jak najszybciej złożyć wniosek dotyczący około pięciomilowego rurociągu łączącego oraz wymagany wniosek do Illinois Environmental Protection Agency.

Stuart A. Rose, prezes wykonawczy REX, zaznaczył, że spółka nie ma jeszcze jasnego harmonogramu uzyskania wszystkich pozwoleń. Jego zdaniem federalne pozwolenie EPA powinno zostać wydane w rozsądnym terminie. Najdłużej może potrwać uzyskanie zgody na budowę około pięciomilowego rurociągu. Wniosek można już złożyć, ponieważ moratorium wygasło pod koniec czerwca, ale spółka nie wie jeszcze, jak długo potrwa procedura.

W drugim kwartale REX ujął w wynikach 18,4 mln USD przychodów z tytułu ulgi podatkowej 45Z. Łącznie od początku roku kwota ta wyniosła 26 mln USD. Korzyści z ulgi są ujmowane bezpośrednio w zysku brutto. Spółka ocenia, że po uzyskaniu wszystkich pozwoleń i uruchomieniu projektu wychwytywania dwutlenku węgla będzie mogła poprawić swój wskaźnik emisyjności, a tym samym zwiększyć wartość ulg uzyskiwanych w ramach programu 45Z.

Łączne nakłady na rozbudowę produkcji etanolu i projekt wychwytywania dwutlenku węgla wyniosły 191 mln USD do końca drugiego kwartału.

REX odnotował 24. z rzędu rentowny kwartał. Spółka podała, że korzystne warunki rynkowe pozwoliły jej utrzymać dodatnie wyniki dzięki dyscyplinie w zarządzaniu marżami. W trzecim kwartale, na wczesnym etapie okresu, zarząd oczekuje dalszej rentowności i wyniku lepszego niż w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Spółka nadal koncentruje się na zakończeniu rozbudowy mocy produkcyjnych, postępie w uzyskiwaniu pozwoleń dla projektu wychwytywania dwutlenku węgla oraz odpowiedzialnym zarządzaniu bilansem.

W sesji pytań Mason Byrne Bourne z AWH Capital zapytał o możliwość uruchomienia pełnych dodatkowych mocy w wysokości 50 mln galonów do końca roku oraz o potencjalne zwiększenie docelowej produkcji zakładu 1 Earth powyżej 200 mln galonów.

Bourne zapytał również o harmonogram uzyskania pozwoleń w Illinois oraz o możliwość przyjmowania wolumenów od podmiotów zewnętrznych. Wskazał na znaczną nadwyżkę przepustowości odwiertów po ich uruchomieniu i zapytał, czy projekty pozwoleń dla odwiertów klasy VI mogą ułatwić rozmowy w sprawie wykorzystania tej przepustowości przez inne podmioty.