Rentowność 10-letnich obligacji USA sięga 5 proc. przed decyzją Fedu

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła najwyższy poziom od 2007 r. Dzień wcześniej przekroczyła próg 5 proc., a dziś wzrosła do 5,04 proc. Następnie utrzymywała się w pobliżu 5 proc.

Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA wynosiła 5,36 proc. Są to ważne poziomy, ponieważ rentowność obligacji 10-letnich jest punktem odniesienia dla oprocentowania kredytów hipotecznych i innych długoterminowych pożyczek.

Rosła także rentowność 2-letnich obligacji, która sięgnęła 4,66 proc. Te obligacje nie były widoczne na wykresie. Ich rentowność była o ponad 1 punkt procentowy wyższa od stopy funduszy federalnych, czyli głównej krótkoterminowej stopy procentowej Fedu. Taki układ sugeruje, że inwestorzy oczekują od Rezerwy Federalnej podwyżek stóp.

Rynek zakłada, że jutro Fed podniesie stopy procentowe o 25 punktów bazowych. Wzrost rentowności obligacji był jednak stopniowy. Na wyższe poziomy wpływało kilka czynników:

• odwracanie się transakcji typu carry trade na jenie, w których inwestorzy pożyczają środki w walucie o niskim oprocentowaniu i inwestują je w aktywa przynoszące wyższy zwrot;
• wyższe ceny ropy;
• emisje obligacji korporacyjnych związane z rozwojem infrastruktury sztucznej inteligencji.

Według stratega Clearbridge Investment wzrost rentowności wynika także z wyższych realnych stóp procentowych, czyli stóp skorygowanych o inflację. Na ich poziom wpływają wzrost gospodarczy, rozwój infrastruktury oraz oczekiwania dotyczące przyszłej ścieżki polityki Fedu.

Strateg z Nomury wskazywał również na szok podażowy na rynku energii. Cieśnina Ormuz pozostaje zamknięta, a problemy dotyczą także Morza Czerwonego, przez które transportowana jest ropa. Ogranicza to przepływy surowca i zwiększa presję na podaż.

Jednocześnie Chiny zwiększają zakupy ropy na potrzeby swoich rezerw. W efekcie rosną obawy, że szok na rynku ropy będzie silniejszy, co jest jednym z powodów wzrostu rentowności obligacji.