Qiagen (QGEN) przebił prognozy. Czy akcje nadal są niedowartościowane?

Qiagen (QGEN) zwrócił na siebie uwagę po tym, jak w II kwartale 2026 r. skorygowany zysk i przychody netto okazały się wyższe od konsensusu, czyli średniej prognoz analityków. Stało się tak mimo tego, że prognozy były ostatnio obniżane. Zarząd podtrzymał również prognozy na cały rok.

Kurs Qiagen zamknął sesję na poziomie 43,47 USD. Dzienna stopa zwrotu spadła o 0,89%, ale w ujęciu 90-dniowym akcje zyskały 18,51%, co wskazuje na poprawę dynamiki notowań.

Inwestorzy liczący na wzrost kursu uważają, że odporność wyników Qiagen i wprowadzanie nowych produktów nie są jeszcze w pełni uwzględnione w wycenie. Pesymiści wskazują na wcześniejszą słabość kursu oraz ocenę „trzymaj”. Która strona ma rację, jeśli spojrzeć na wycenę spółki?

### Najpopularniejsza narracja: 4% niedowartościowania

Najczęściej obserwowany model wyceny Qiagen wskazuje wartość godziwą na poziomie 45,28 USD. To nieco więcej niż ostatni kurs zamknięcia wynoszący 43,47 USD i oznacza około 4% niedowartościowania akcji.

Partnerstwa strategiczne i przejęcia, w tym integracja platformy chmurowej Franklin firmy Genoox, wzmacniają możliwości Qiagen w zakresie klinicznej interpretacji danych z sekwencjonowania nowej generacji (NGS) oraz bioinformatyki. Zwiększają również przywiązanie klientów do produktów spółki i umożliwiają ustalanie wyższych cen. Ma to z kolei wspierać długoterminową poprawę zysków i marż brutto, czyli marż po odjęciu bezpośrednich kosztów wytworzenia produktów, w miarę jak genomika i medycyna precyzyjna zyskują na znaczeniu w ochronie zdrowia oraz badaniach prowadzonych przez firmy farmaceutyczne.

Założenia dotyczące możliwości ustalania wyższych cen przez Qiagen opierają się przede wszystkim na powtarzalnej sprzedaży materiałów zużywalnych, rosnących marżach i korzystniejszej strukturze zysków. Warto zwrócić uwagę na to, które założenia dotyczące wzrostu i rentowności mają największy wpływ na prognozy.

Wynik: wartość godziwa 45,28 USD (niedowartościowanie)

Perspektywa Qiagen może się jednak szybko zmienić, jeśli finansowanie badań naukowych pozostanie słabe lub presja konkurencyjna w obszarze cyfrowej reakcji łańcuchowej polimerazy (digital PCR) i testów syndromicznych zacznie obniżać marże. Testy syndromiczne pozwalają jednocześnie wykrywać wiele możliwych przyczyn infekcji.

### Qiagen na tle innych wskaźników wyceny

Istnieje również inny sposób oceny Qiagen, który nie opiera się na modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Spółka jest wyceniana przy wskaźniku ceny do zysku (P/E) wynoszącym około 22x, wobec godziwego poziomu 20,4x, średniej dla globalnego sektora nauk o życiu wynoszącej 37,2x oraz średniej dla grupy porównawczej na poziomie 51,5x.

Oznacza to, że Qiagen wygląda na tańszą spółkę niż wiele podmiotów z grupy porównawczej, ale jednocześnie jej wycena jest nieco wyższa niż wynikałoby to z godziwego poziomu wskaźnika. Czy jest to margines bezpieczeństwa, czy może zbyt wysoka wycena, jeśli tempo wzrostu spółki osłabnie?

Dane dotyczące wskaźnika P/E Qiagen odnoszą się do września 2026 r.