QDEL zyskała 31,7% w trzy miesiące. Czy kurs może dalej rosnąć?

Akcje QuidelOrtho Corporation (QDEL) zyskały w ciągu ostatnich trzech miesięcy 31,7%. Spółka nadal rozwija podstawowe segmenty diagnostyczne, a działania oszczędnościowe poprawiają jej rentowność. Jednocześnie słabnie popyt w Chinach oraz zapotrzebowanie na testy związane z chorobami układu oddechowego.

Kolejny etap wzrostu kursu może zależeć od tego, czy poprawa wyników operacyjnych zrównoważy obniżone prognozy, presję na marże i mocno zadłużony bilans.

Podstawowa działalność QuidelOrtho nadal rośnie

Przychody spółki w drugim kwartale 2026 roku wzrosły o 2,8% rok do roku, do 630,9 mln USD. Przychody segmentu Labs zwiększyły się o 3,6%, segmentu Immunohematology o 1,4%, a segmentu Point of Care (diagnostyki przyłóżkowej) o 16,3%.

Po wyłączeniu Chin przychody wzrosły o 6% przy stałych kursach walutowych. Przychody segmentu Labs poza Chinami zwiększyły się o 9%, a przychody segmentu Immunohematology poza Chinami wzrosły o 5%. Wyniki te wskazują, że podstawowe obszary działalności spółki pozostają relatywnie odporne.

Działania oszczędnościowe wspierają rentowność

Skorygowana EBITDA, czyli zysk przed odliczeniem odsetek, podatków oraz amortyzacji, wzrosła w drugim kwartale o 21% rok do roku, do 129 mln USD. Skorygowana marża EBITDA osiągnęła 20,5%. Udział kosztów operacyjnych w przychodach zmniejszył się natomiast o 40 punktów bazowych. Punkt bazowy to 0,01 punktu procentowego.

Plan optymalizacji obejmuje dalszą konsolidację zakładów, oszczędności w zakupach oraz racjonalizację dystrybucji. QuidelOrtho nadal zakłada uzyskanie około 50 mln USD oszczędności netto do 2027 roku. Może to wspierać rentowność w okresie nierównego wzrostu przychodów.

Gwałtowne spowolnienie w Chinach

Przychody w Chinach spadły w drugim kwartale o 18,7% w ujęciu raportowanym oraz o 23,3% przy stałych kursach walutowych. Jednym z głównych obciążeń dla wyników były mniejsze zakupy dystrybutorów przed wprowadzeniem ogólnokrajowych zmian cen w diagnostyce in vitro.

Zarząd poinformował, że po zakończeniu kwartału klienci szybciej, niż oczekiwano, zmniejszali zapasy. Spółka spodziewa się, że problemy w Chinach utrzymają się przez pozostałą część 2026 roku. Niepewny termin i sposób wdrożenia zmienionych wytycznych cenowych ograniczają widoczność popytu w najbliższym czasie.

Obniżone prognozy wystawiają wzrost kursu na próbę

QuidelOrtho obniżyła prognozę przychodów na 2026 rok do 2,52–2,60 mld USD z wcześniejszych 2,70–2,75 mld USD. Prognoza skorygowanej EBITDA spadła do 540–560 mln USD z 615–630 mln USD. Z kolei prognoza skorygowanego zysku zmniejszyła się do 0,65–0,90 USD na akcję z 1,80–2,00 USD na akcję.

Spółka przyjęła również ostrożniejsze założenia dotyczące sezonu infekcji układu oddechowego w latach 2026–2027. Powodem były niższe wskaźniki pozytywnych wyników testów w USA oraz słabsze sygnały z półkuli południowej. Takie podejście ogranicza oczekiwania na sezonowe odbicie i utrudnia ocenę wyników w najbliższych kwartałach.

Ryzyka finansowe mogą ograniczyć dalsze wzrosty

Skorygowana marża brutto zmniejszyła się w drugim kwartale o 130 punktów bazowych, do 44,4%. Na koniec okresu QuidelOrtho miała 123,4 mln USD gotówki wobec 2,89 mld USD całkowitego zadłużenia. Skumulowane zużycie gotówki w działalności operacyjnej wyniosło 143,6 mln USD.

Spółka mierzy się także z silną konkurencją. Abbott Laboratories (ABT) odnotowała w drugim kwartale 3,1 mld USD sprzedaży w segmencie diagnostyki. W czerwcu Danaher Corporation (DHR) sfinalizowała przejęcie Masimo, dodając do swojego segmentu diagnostycznego rozwiązania z zakresu specjalistycznej diagnostyki i monitorowania pacjentów.

Sygnał spadkowy wskazuje na potrzebę ostrożności

Wzrost kursu QDEL o 31,7% w ciągu trzech miesięcy oznacza już znaczący ruch. Utrzymanie zwyżki może wymagać poprawy konwersji gotówki, czyli zdolności do zamiany wyników na przepływy pieniężne, oraz dowodów na to, że oszczędności zrównoważą słabość rynku chińskiego, zmienność popytu na testy oddechowe i presję na marże.

Akcje mają obecnie ocenę Zacks Rank #5 („zdecydowanie sprzedawaj”). Ocena ta odzwierciedla niekorzystne zmiany prognoz zysków. QDEL otrzymała ocenę wartości (Value Score) na poziomie B, co sugeruje relatywnie korzystne cechy wyceny.

Jednocześnie ocena wzrostu (Growth Score) na poziomie F wskazuje na słabe perspektywy wzrostu, a ocena dynamiki (Momentum Score) na poziomie F — na słabą dynamikę kursu. Ocena VGM (łącząca wycenę, wzrost i dynamikę) na poziomie D oznacza niekorzystne połączenie tych czynników.