Prognoza kursu Alcoa: Wells Fargo podnosi cenę docelową AA do 68 USD

Alcoa Corp. (NYSE: AA) należała w tym roku do najsilniejszych spółek w sektorze materiałów. Od stycznia do ustanowienia tegorocznego maksimum 2 czerwca jej akcje zyskały ponad 48%. Od tamtego czasu kurs spadł jednak o ponad 40% względem tego szczytu.

W ciągu ostatnich 12 miesięcy akcje AA nadal są 57,34% wyżej. Wells Fargo pozostaje pozytywnie nastawione do spółki. Po spotkaniu z dyrektorem finansowym Alcoa bank podniósł cenę docelową z 64 do 68 USD i utrzymał neutralną ocenę Equal Weight. We wtorek 25 sierpnia akcje kosztowały około 50 USD, więc nowa cena docelowa oznacza potencjalny wzrost o 36%.

Poziom 68 USD znajduje się wyraźnie powyżej średniej prognozy analityków wynoszącej 48,25 USD. Oznacza to, że Wells Fargo dostrzega w Alcoa długoterminową wartość, której nie uwzględnia jeszcze szersze grono analityków. Czy AA może realnie osiągnąć 68 USD do końca 2026 roku?

### Dlaczego Wells Fargo podniosło prognozę dla AA

Decyzja banku nastąpiła po rozmowie z dyrektorem finansowym Alcoa. Wells Fargo uznało po niej, że ryzyko wzrostu kosztów energii ponoszone przez spółkę na Bliskim Wschodzie jest ograniczone.

Gaz ziemny, który jest ważnym surowcem wykorzystywanym przy wytopie aluminium, podrożał w styczniu 2026 roku do 7,72 USD za milion BTU. W lutym jego cena spadła do 3,62 USD, zmniejszając krótkoterminową presję na marże. 25 sierpnia wynosiła 2,72 USD.

Główne obawy Wells Fargo dotyczą natomiast dostaw tlenku glinu do regionu. Alcoa wysyła tam 3,5 mln ton metrycznych tlenku glinu rocznie. Zakłócenia popytu mogłyby mieć dla spółki większe znaczenie niż same koszty energii.

### Czynniki wpływające na wyniki akcji AA

Alcoa w siedmiu z ostatnich dziewięciu kwartałów przekroczyła prognozy dotyczące wyników. Mimo że w pierwszym i drugim kwartale nie osiągnęła oczekiwań analityków, jej sytuacja finansowa pozostała dobra. W drugim kwartale 2026 roku spółka wypracowała 407 mln USD zysku netto, wobec 164 mln USD w drugim kwartale 2025 roku. Oznacza to wzrost niemal trzykrotny w ujęciu rocznym. Wyniki za trzeci kwartał spółka opublikuje 21 października.

Alcoa sprzedaje 10 zamkniętych lub ograniczonych pod względem produkcji hut aluminium deweloperom centrów danych. Dyrektor generalny Bill Oplinger oczekuje, że pierwsza transakcja zostanie sfinalizowana do czerwca 2026 roku. Spółka złożyła również ofertę przejęcia Alumina Limited o wartości 3,3 mld USD. Oba działania mają wzmocnić bazę aktywów Alcoa w długim terminie i uwolnić wartość części jej majątku.

W 2025 roku Alcoa ustanowiła roczne rekordy produkcji w pięciu hutach aluminium i jednej rafinerii tlenku glinu. Prognoza na 2026 rok zakłada produkcję aluminium na poziomie od 2,4 do 2,6 mln ton metrycznych.

Program ELYSIS, którego celem jest bezemisyjny wytop aluminium, osiągnął ważny etap. W hucie Alma należącej do Rio Tinto w Quebecu uruchomiono pierwsze ogniwo z obojętną anodą o natężeniu 450 kA. Technologia ta może pomóc Alcoa wyprzedzić wymogi dekarbonizacji, które przez kolejne dekady będą wpływać na popyt na aluminium.

### Co musi się wydarzyć, aby kurs AA osiągnął 68 USD

Alcoa ma 263,84 mln akcji w obrocie. Przy cenie 68 USD kapitalizacja rynkowa spółki wynosiłaby około 17,94 mld USD.

Do osiągnięcia tego poziomu potrzebne są trzy elementy: utrzymanie dostaw tlenku glinu na Bliski Wschód, dalszy wzrost cen aluminium oraz sfinalizowanie pierwszej sprzedaży lokalizacji pod centrum danych do połowy roku.

W pierwszym kwartale 2026 roku na wynik EBITDA — zysk operacyjny przed odliczeniem odsetek, podatków i amortyzacji — negatywnie wpłynęły koszty ponownego uruchomienia huty San Ciprian oraz brak rekompensaty za emisję CO2. Łączny wpływ tych czynników wyniósł około 100 mln USD w ujęciu kwartał do kwartału. Jest to znane krótkoterminowe obciążenie, które powinien zrekompensować wzrost produkcji w całym 2026 roku.

Największym ryzykiem pozostaje zmiana polityki celnej i ponowne otwarcie rynku USA na tańsze aluminium z zagranicy. Doniesienia o możliwym wycofaniu ceł mocno uderzyły w akcje Alcoa w lutym 2026 roku.

Jednocześnie Alcoa ma wskaźnik zadłużenia do EBITDA na poziomie zaledwie 0,67x oraz 1,597 mld USD gotówki. Taka sytuacja finansowa zapewnia spółce odporność na zmienność polityki handlowej. Cena docelowa 68 USD odzwierciedla ocenę Wells Fargo, że Alcoa trwale przekształciła się w aktywo zwiększające swoją wartość w długim terminie, odpowiednie do długoterminowych portfeli emerytalnych.