Procter & Gamble: 188-letni „król dywidendy” ma nowy silnik wzrostu

Są akcje, które kupuje się z myślą o wzroście. Są też takie, które mają zapewniać dochód. A potem pojawiają się rzadkie przypadki, gdy firma wykonująca dotąd powolną i przewidywalną pracę spółki regularnie zwiększającej dywidendę nagle pokazuje coś nieoczekiwanego. W przypadku Procter & Gamble stało się tak za sprawą segmentu Beauty.

Procter & Gamble Company (PG) przedłużyła jedną z najbardziej niezwykłych serii podwyżek dywidendy w historii amerykańskiego biznesu do 70 kolejnych lat.

Spółka wypłaca dywidendę co roku od momentu założenia w 1890 r. Obecna kwartalna wypłata wynosi 1,0885 USD na akcję i powiększa planowaną łączną kwotę dywidend w roku obrotowym 2026 do 10 mld USD — wynika z komunikatu dotyczącego wyników za trzeci kwartał roku obrotowego 2026.

Taki sam, 70-letni ciąg podwyżek dywidendy mają tylko dodatkowe pięć spółek giełdowych: American States Water Company (AWR), Dover Corporation (DOV), Northwest Natural Holding Company (NWN), Genuine Parts Company (GPC) oraz Parker-Hannifin Corporation (PH) — wynika z zestawienia dywidend przygotowanego przez The Motley Fool.

Akcje PG kosztują obecnie 145,79 USD i od początku roku zyskały 3,99%, według danych Yahoo Finance.

Historia dochodów z dywidendy to jednak tylko część obrazu. Najważniejsze zmiany zachodzą w segmencie Beauty, któremu warto się przyjrzeć.

## Beauty — segment, który napędza Procter & Gamble

Procter & Gamble działa w pięciu głównych obszarach: Beauty (produkty kosmetyczne), Grooming (pielęgnacja), Health Care (ochrona zdrowia), Fabric and Home Care (środki do prania i pielęgnacji domu) oraz Baby, Feminine and Family Care (produkty dla dzieci, higieny kobiecej i całej rodziny). W trzecim kwartale roku obrotowego 2026, zakończonym 31 marca, segment Beauty był najlepszy pod względem wszystkich kluczowych wskaźników.

Przychody netto segmentu Beauty wyniosły 3,866 mld USD, co oznacza wzrost o 11% w ujęciu raportowanym. Przychody organiczne, czyli po wyłączeniu wpływu przejęć, sprzedaży aktywów i zmian kursów walut, zwiększyły się o 7% rok do roku. Głównym źródłem wzrostu był 5-procentowy wzrost wolumenu sprzedaży. Zysk przed opodatkowaniem wzrósł o 11%, do 761 mln USD.

Szczegółowe dane pokazują, że sprzedaż organiczna w kategorii Personal Care zwiększyła się o wysoki jednocyfrowy odsetek. Wzrost napędzały większe wolumeny produktów opartych na innowacjach.

W kategorii Skin Care sprzedaż organiczna również wzrosła o wysoki jednocyfrowy odsetek. Pomogła w tym korzystna struktura sprzedaży, z większym udziałem produktów premium, a także wyższy wolumen.

Kategoria Hair Care urosła o średni jednocyfrowy odsetek. W Ameryce Północnej i Europie wzrost wspierały innowacyjne działania cenowe.

Dla spółki kojarzonej przede wszystkim z detergentami, pieluchami i ręcznikami papierowymi organiczny wzrost segmentu o 7% oraz 11-procentowy wzrost zysku są wyraźnym przyspieszeniem, a nie tylko stabilnym, powtarzalnym wzrostem.

## Wyniki Procter & Gamble za trzeci kwartał i ich znaczenie dla inwestorów

Szerszy obraz finansowy za trzeci kwartał roku obrotowego 2026, przedstawiony w raporcie wyników opublikowanym 24 kwietnia, był solidny, choć nie wyjątkowy na tle historycznych rezultatów Procter & Gamble.

• Przychody netto wyniosły 21,2 mld USD, co oznacza wzrost o 7% rok do roku.
• Przychody organiczne zwiększyły się o 3%, na co złożył się 2-procentowy wzrost wolumenu i 1-procentowy wzrost cen.
• Bazowy zysk na akcję wzrósł o 3%, do 1,59 USD.
• Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 4 mld USD.
• Spółka zwróciła akcjonariuszom 3,2 mld USD, w tym 2,5 mld USD w formie dywidend i ponad 600 mln USD w ramach skupu akcji własnych.

Zarząd utrzymał całoroczne prognozy na rok obrotowy 2026, mimo uwzględnienia 400 mln USD negatywnego wpływu ceł po opodatkowaniu oraz 150 mln USD wyższych kosztów surowców.

Procter & Gamble oczekuje, że całoroczny wzrost sprzedaży organicznej wyniesie do 4%. Prognozowany bazowy zysk na akcję ma znaleźć się w przedziale od 6,83 USD do 7,09 USD, przy czym spółka zakłada wynik bliższy dolnej granicy przedziału.

Dyrektor generalny Shailesh Jejurikar podsumował kwartał w komunikacie dotyczącym wyników:

„Osiągnęliśmy solidne przyspieszenie wzrostu przychodów, a wzrost był szeroki i objął kategorie produktów oraz regiony.

Nadal uważamy, że najlepszą drogą do trwałego i zrównoważonego wzrostu jest poprawa realizacji naszej zintegrowanej strategii wzrostu”.

## Przejęcie Thorne HealthTech i ambicje Procter & Gamble

70-letnia seria podwyżek dywidendy pokazuje historię spółki. Ważniejszy dla przyszłego wzrostu może być ruch ogłoszony 4 sierpnia. Procter & Gamble poinformowała wtedy o przejęciu Thorne HealthTech za 3,8 mld USD w całości w gotówce.

Thorne to firma produkująca witaminy i suplementy oparte na badaniach naukowych, mająca silną pozycję wśród pracowników ochrony zdrowia oraz młodszych grup konsumentów.

W 2023 r. Thorne została przejęta przez L Catterton i wycofana z giełdy. Procter & Gamble płaci znaczącą premię, aby ponownie włączyć ją do ekosystemu spółki publicznej, tym razem w ramach obszaru zdrowia konsumenckiego. Zamknięcie transakcji jest oczekiwane w czwartym kwartale 2026 r., po uzyskaniu zgód organów regulacyjnych.

Przejęcie pokazuje, że Procter & Gamble szuka kolejnego etapu wzrostu w produktach premium związanych z dobrym samopoczuciem, profilaktyką zdrowotną oraz suplementach cieszących się zaufaniem specjalistów. Są to szybko rosnące kategorie, które mogą korzystać z rozbudowanej sieci dystrybucji spółki.

Marka Thorne pasuje do oferty produktów dermatologicznych i do pielęgnacji osobistej, które już dziś odpowiadają za dobre wyniki segmentu Beauty.

Jeśli postrzega się P&G jako spółkę, w którą można zainwestować i po prostu pobierać dywidendę, połączenie 7-procentowego wzrostu segmentu Beauty z inwestycją o wartości 3,8 mld USD w obszar zdrowia wskazuje, że zarząd nie chce ograniczać się wyłącznie do stabilnego zwiększania zysków i dywidendy.

W kwietniu 2026 r. magazyn Fortune po raz trzeci z rzędu uznał Procter & Gamble za najbardziej innowacyjną amerykańską spółkę z branży produktów gospodarstwa domowego. Przejęcie Thorne jest kolejnym dowodem na to, że to wyróżnienie nie ma wyłącznie honorowego charakteru.

Przy cenie 145,79 USD, 70-letniej serii podwyżek dywidendy, 3-procentowym wzroście sprzedaży organicznej w warunkach presji ze strony ceł, najlepszych wynikach segmentu Beauty oraz przejęciu wzmacniającym ofertę premium Procter & Gamble pozostaje spółką pasującą do podejścia określanego przez Cramera jako „kup i nie sprzedawaj”.