Prawdopodobieństwo dalszego wzrostu inflacji blisko 100%

Ceny oleju napędowego osiągnęły rekordowy poziom 5,85 USD za galon, czyli o 58% więcej niż rok wcześniej. Może to podbić inflację w całej gospodarce, ponieważ ciężarówki przewożą 70% ładunków w USA. Zbiory niektórych upraw w Nebrasce spadły o 20%, ceny wołowiny wzrosły do najwyższych od kilku lat poziomów, a oprocentowanie kredytów hipotecznych zwiększyło się do 6,71%, dokładając konsumentom kolejnych kosztów. Nastroje konsumentów Uniwersytetu Michigan spadły o 6% w porównaniu z poprzednim miesiącem i o 11% rok do roku, ponieważ Amerykanie powszechnie oczekują, że inflacja pozostanie podwyższona.

Gospodarka USA nie rozwija się w zawrotnym tempie, ale niewiele jej do tego brakuje. W sierpniu przybyło 162 tys. miejsc pracy.

Ocena, czy inflacja jest zbyt wysoka, nie jest prosta. Do jej pomiaru można wykorzystywać stopy procentowe, wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI), kursy walut oraz tempo wzrostu wynagrodzeń. Niektórzy ekonomiści porównują ceny z 1980 roku z obecnymi cenami konsumpcyjnymi. Część miar uwzględnia koszty mieszkań, a inne nie. Zazwyczaj obejmują one ceny żywności i paliw.

Według rządowych danych opartych na CPI inflacja wyniosła w 2022 roku 8%. Częściowo odpowiadał za to skok cen ropy po rosyjskiej inwazji na Ukrainę. Kolejnym czynnikiem były ceny żywności. Ryzyko utrzymania się wysokiej inflacji wzrosło na tyle, że Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe siedem razy w tamtym roku.

W uproszczeniu za wysoką inflację można uznać wzrost CPI i wskaźnika cen producentów (PPI) o 5% rocznie. Znaczenie mają również oprocentowanie kredytów hipotecznych oraz ceny żywności i paliw. To one w dużej mierze decydują o kosztach życia większości ludzi i funkcjonowania wielu firm.

Biuro Statystyki Pracy (BLS) podało, że w lipcu CPI wzrósł o 3,4% rok do roku. W gospodarce nie odczuto jeszcze w pełni skutków kilku czynników. Jednym z najważniejszych są prawdopodobnie ceny oleju napędowego, ponieważ ich zmiany wpływają na większość gospodarki.

Ceny oleju napędowego osiągnęły rekordowy poziom 5,85 USD za galon. Ciężarówki przewożą 70% ładunków w USA, w tym dostawy do McDonald’s (NYSE: MCD) i Walmartu (NYSE: WMT), a także przesyłki trafiające bezpośrednio do domów. W porównaniu z poprzednim rokiem olej napędowy podrożał o 58%.

Kierowcy i firmy transportowe będą próbować przenieść na klientów możliwie dużą część wyższych kosztów paliwa. Przedsiębiorstwa odbierające dostawy również spróbują uwzględnić te wydatki w cenach dla konsumentów. W efekcie inflacja pojawia się w trzech miejscach: u przewoźników, firm odbierających towary oraz konsumentów, którzy je kupują.

Presję zwiększają także ceny żywności. Cały wzrost kosztów produkcji rolnej nie został jeszcze przeniesiony na konsumentów. W Nebrasce zbiory niektórych upraw spadły o 20%. Przekłada się to między innymi na ceny wołowiny, ponieważ bydło jest karmione zbożem. Ceny wołowiny już znajdują się na najwyższym od kilku lat poziomie albo w jego pobliżu.

Oprocentowanie kredytów hipotecznych osiągnęło ostatnio poziom, którego nie odnotowano od lipca 2025 roku. Stałe oprocentowanie 30-letniego kredytu hipotecznego wzrosło do 6,71%. Oprocentowanie kredytów o zmiennej stopie przekracza 7% w przypadku kredytu ARM 5/1, którego oprocentowanie pozostaje stałe przez pierwsze pięć lat, a później może się zmieniać.

Do tego dochodzi indeks cen nieruchomości mieszkaniowych S&P CoreLogic Case-Shiller U.S. National Home Price Index, który w każdym miesiącu tego roku notował wzrost.

Rekordowe są również ceny samochodów. Średnia cena wynosi 51 820 USD, a oprocentowanie kredytów samochodowych jest bliskie 6%.

Inflacja to nie tylko wynik obliczeń. Ważne jest także to, jak odczuwają ją ludzie. W sierpniowym badaniu nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan odnotowano wyraźny sygnał: „Nastroje konsumentów potwierdziły odczyt z początku miesiąca, spadając o około 6% w porównaniu z poprzednim miesiącem i kształtując się około 11% poniżej poziomu sprzed roku. Stało się tak w związku z utrzymującymi się obawami, że inflacja pozostanie podwyższona w dającej się przewidzieć przyszłości.”