Plug Power: 178 mln USD przychodów i wyższa prognoza na 2026 rok

Plug Power (NASDAQ:PLUG), popularna spółka z sektora wodorowych ogniw paliwowych, zyskała na giełdzie po publikacji wyników za drugi kwartał 10 sierpnia. Inwestorzy i analitycy zwrócili uwagę na postępy firmy w kierunku osiągnięcia rentowności. Wyższe przychody i oszczędności kosztowe pozwoliły Plug Power przebić oczekiwania zarówno pod względem sprzedaży, jak i wyników.

Skorygowana strata Plug Power w drugim kwartale wyniosła 0,07 USD na akcję. Była więc niższa od prognozowanej przez Wall Street straty w wysokości 0,08 USD na akcję, a także wyraźnie mniejsza niż strata w wysokości 0,18 USD na akcję odnotowana rok wcześniej.

Straty zmniejszyły się między innymi dzięki 15-procentowemu wzrostowi sprzedaży paliwa wodorowego. Był on napędzany rosnącym popytem wśród powiększającej się bazy klientów korzystających z instalacji Plug Power. Łączne przychody wzrosły o 2,5% rok do roku, do 178,3 mln USD, i były niemal o 10 mln USD wyższe od konsensusu rynkowego.

Analitycy szczególnie pozytywnie ocenili postępy spółki w kierunku rentowności oraz podwyższenie prognozy wzrostu sprzedaży.

„Plug Power (…) poinformowała, że marża brutto zbliżyła się do progu rentowności, co oznacza znaczną poprawę w porównaniu z ubiegłym rokiem i pierwszym kwartałem” — zauważył „Barron's”. „Najważniejszą informacją dla Wall Street była jednak decyzja Plug Power o podniesieniu prognozy wzrostu przychodów na 2026 rok do 15–16%, z wcześniej zakładanych 13–15%”.

Akcje Plug Power są obecnie niemal 40% wyżej niż na początku 2026 roku. W perspektywie ostatnich pięciu lat pozostają jednak ponad 90% niżej.

Czy inwestorzy Plug Power powinni zaufać pozytywnym wynikom? Odpowiedź może zaskoczyć.

## Największy problem akcji Plug Power

Ostatnie kwartały przyniosły spółce wyraźną poprawę. W październiku ubiegłego roku Plug Power ogłosił powołanie nowego dyrektora generalnego, Jose Luisa Crespo, który oficjalnie objął stanowisko w marcu tego roku. Crespo szybko przedstawił kilka strategicznych priorytetów. Najważniejszym z nich było doprowadzenie Plug Power do rentowności.

W ciągu ostatniej dekady Plug Power zwiększył przychody o ponad 700%. Utrzymujące się straty zmusiły jednak spółkę do rozwadniania udziałów dotychczasowych akcjonariuszy poprzez emisję nowych akcji. Łączna liczba akcji w obrocie również wzrosła w tym czasie o niemal 700%, całkowicie niwelując korzyści wynikające ze wzrostu przychodów. To właśnie utrzymujące się straty, a nie wzrost sprzedaży, były głównym obciążeniem dla stóp zwrotu akcjonariuszy.

Postępy Plug Power w kierunku rentowności budzą optymizm analityków. Spółka skutecznie wdraża nowe systemy elektrolizerów wodorowych Gen Eco. Większa liczba zainstalowanych urządzeń generuje obecnie wyższą sprzedaż paliwa wodorowego, co poprawia dźwignię operacyjną (zdolność do szybszego zwiększania zysku przy wzroście przychodów) oraz marże.

Problem polega na tym, że paliwo wodorowe pozostaje w dużej mierze nieopłacalne w porównaniu z tradycyjnymi odnawialnymi źródłami energii oraz konwencjonalnymi paliwami kopalnymi. Prognozy popytu na wodór były regularnie obniżane ze względu na niekonkurencyjne ceny.

„Prognozujemy, że ilość wodoru produkowanego w 2050 roku będzie o 35% niższa od przewidywań z 2022 roku. W przypadku czystego wodoru spadek prognoz wyniesie jeszcze więcej — 45%” — ostrzegła prognoza branżowa opublikowana 7 sierpnia. „Podobnie jak większość głównych prognostów transformacji energetycznej, zrewidowaliśmy naszą perspektywę z powodu wysokich kosztów wodoru i braku wdrażania odpowiednich rozwiązań przez rządy”.

Plug Power poprawił wyniki w ostatnich kwartałach. Spółka nadal koncentruje się jednak na źródle energii, którego długoterminowy wzrost zależy w dużej mierze od eksperymentów przemysłowych i dotacji rządowych. Oznacza to, że działa na nieprzyjaznym rynku.

Wall Street nadal oczekuje, że Plug Power pozostanie nierentowny zarówno w 2026, jak i w 2027 roku. Może to doprowadzić do kolejnego rozwodnienia udziałów akcjonariuszy. Dopóki spółka nie potwierdzi, że potrafi utrzymywać dodatnie marże zysku, pozostaję poza rynkiem.

## Czy warto teraz kupić akcje Plug Power?

Przed zakupem akcji Plug Power warto wziąć pod uwagę, że spółka nie znalazła się wśród 10 najlepszych akcji wybranych przez analityków Stock Advisor dla inwestorów zainteresowanych zakupem w tym momencie.