Plug Power i Nel ASA pod presją; inwestorzy obserwują też Lahontan Gold

Plug Power pod presją płynności

Amerykański specjalista od wodoru Plug Power znów znajduje się w trudnej sytuacji. Kurs akcji oscyluje tuż poniżej 2,00 EUR i pozostaje w wyraźnym technicznym trendzie spadkowym. Zarówno 50-dniowa, jak i 200-dniowa średnia krocząca (SMA) znajduje się powyżej bieżącej ceny.

Aby chronić swój model biznesowy przed niepewnością polityczną, spółka wydała w drugim kwartale 2026 roku około 320 000 USD na ukierunkowane działania lobbingowe w Waszyngtonie. Priorytetem były kluczowe amerykańskie ulgi podatkowe, które mają znaczenie dla opłacalności zielonego wodoru.

Restrukturyzacja pod nazwą „Project Quantum Leap”

Zarząd, kierowany przez CEO Jose Luisa Crespo, próbuje uruchomić operacyjny zwrot poprzez program restrukturyzacji „Project Quantum Leap”. Celem jest osiągnięcie dodatniego skorygowanego EBITDA do czwartego kwartału 2026 roku. Skorygowane EBITDA to wskaźnik zyskowności liczony po wyłączeniu wybranych pozycji księgowych.

Aby ograniczać wysokie zużycie gotówki i pozyskać świeży kapitał, Plug Power sprzedaje projekty infrastrukturalne pochłaniające duże nakłady inwestycyjne. Sprzedaż projektu w Graham w Teksasie do Stream Data Centers ma przynieść do 76,5 mln USD, z czego 50 mln USD ma zostać wypłacone od razu. Mimo to wolne środki pieniężne (free cash) spadły do około 162 mln USD na koniec czerwca.

Nadchodzące wyniki kwartalne w sierpniu pokażą, czy tak zdecydowane cięcie kosztów będzie wystarczające.

Nel ASA też pod presją

W Europie podobnych problemów również nie brakuje spółce Nel ASA. Rynkowe otoczenie dla producentów elektrolizerów pozostaje trudne, ponieważ duzi klienci przemysłowi często odkładają decyzje inwestycyjne w warunkach wysokich stóp procentowych i trwających konfliktów zbrojnych.

Tak jak całą branżę, Nel ASA dotyka spadek marż i potrzeba wykazania, że przejście do zrównoważonej, zyskownej działalności da się wdrożyć szybko — i że faktycznie zostanie osiągnięte. Dopóki duże zamówienia pozostają nieuchwytne, a nawet jeśli spółka ostatecznie przejdzie na zysk, akcje na razie pozostają bardzo spekulacyjną inwestycją z ryzykiem całkowitej straty.

Kurs powinien utrzymać poziom 0,18 EUR. W przeciwnym razie grozi mu dalszy spadek do wyraźnie niższych poziomów.

Lahontan Gold: solidne postępy

Chociaż sektor wodorowy prawdopodobnie będzie musiał jeszcze poczekać na bardziej opłacalne czasy, rosnące obawy o inflację ponownie kierują uwagę inwestorów na podstawowe surowce, takie jak złoto i srebro.

Warto przyjrzeć się Lahontan Gold Corp. (USOTC:LGCXF). To kanadyjski eksplorator z jasnym skupieniem na swoim flagowym projekcie Santa Fe w amerykańskim stanie Nevada. Powierzchnia działki wynosi 28,3 km² i leży w obrębie Walker Lane Trend. W historii projektu odnotowano produkcję 359 202 uncji złota i 702 067 uncji srebra.

Obecnie projekt ma wskazane zasoby mierzone (indicated) na poziomie 1,54 mln uncji złota ekwiwalentnego przy średniej klasie 0,99 g/t AuEq, oraz zasoby wnioskowane (inferred) na poziomie 0,41 mln uncji złota ekwiwalentnego. Celem zarządu jest wznowienie produkcji w 2027 roku.

Kluczowe wyniki wierceń z bieżącego roku

Najnowsze wyniki wierceń z bieżącego roku pokazują, że projekt ma solidną podstawę. Już 9 czerwca 2026 roku spółka ogłosiła osiągnięcie kluczowych etapów prac wiertniczych. Otwór geotechniczny CAL26-02C w rejonie Calvada zwrócił wynik 0,44 g/t AuEq tlenków na odcinku ponad 90,8 m poniżej poprzedniej granicy zasobów, w tym odcinek o wysokiej zawartości: 12,3 m przy 1,22 g/t AuEq.

Równocześnie zespół odkrył całkiem nową strefę na zachód od Slab pit, nazwaną „Slab West”. Otwory, takie jak CAL26-03R, które dały 35,0 m przy 0,34 g/t AuEq, pokazały, że mineralizacja jest otwarta we wszystkich kierunkach i daje potencjał dalszej rozbudowy.

Aktualizacja rozwoju kopalni

Szczegółowa aktualizacja rozwoju kopalni została opublikowana 30 czerwca 2026 roku. W tym czasie Lahontan miał już wykonane 87 otworów wiertniczych na łącznej długości 7 751 m. Prace nad zaktualizowanym Mineral Resource Estimate (MRE) oraz kolejnym etapem — Preliminary Economic Assessment (PEA) — postępowały szybko.

Szczególnie obiecujący ma być program wierceń Sonic, rozpoczęty przy czterech historycznych heap leach pads. Spółka zakłada, że może tam występować znaczna ilość pozostałego złota i srebra z wcześniejszych okresów działalności, co mogłoby pozwolić na przetwarzanie przy bardzo niskich kosztach. Złożenie Mine Plan i Operating Plan (MPOO) do amerykańskich urzędów pozostaje w pełni zgodne z harmonogramem.

„Sezon wiertniczy” — najważniejsze ogłoszenie

Najważniejszym wydarzeniem w „sezonie wiertniczym” było ogłoszenie sprzed dwóch dni, 22 lipca 2026 roku. W rejonie Calvada Central core otwór diamentowy CAL26-03C przecinał 30,8 m przy 0,93 g/t AuEq tlenków, w tym odcinek 10,7 m z zawartością sięgającą 2,18 g/t AuEq.

Dodatkowo płytkie odwierty RC (Reverse Circulation) na południowym skraju Slab pit potwierdziły kolejne strefy tlenkowego złota, zaczynające się tuż od powierzchni.

Analiza techniczna kursu

Z perspektywy analizy technicznej akcje Lahontan Gold stają się coraz bardziej interesujące. Kurs znajduje się obecnie w bocznym kanale. W scenariuszu wzrostowym akcje miałyby czysto wybić z tego kanału, jeśli trwale pokonają poziom oporu 0,44 CAD.

Jeśli do wybicia dojdzie, pierwsza fala impulsu, która poprowadziła cenę z 0,12 CAD do 0,50 CAD, wskazuje na wyliczony docelowy przedział 0,65–0,75 CAD, co sugeruje dalszy potencjał wzrostowy.

Co to oznacza w praktyce

Podsumowując, Plug Power i Nel ASA pozostają spekulacyjnymi kandydatami na zwrot. Obie spółki muszą jeszcze udowodnić, że potrafią opanować wysokie koszty i skutecznie przełożyć globalną transformację energetyczną na zysk. Lahontan Gold przedstawia się natomiast jako dobrze dokapitalizowany deweloper projektu górniczego w jednym z najbezpieczniejszych regionów wydobycia na świecie. Przy stale poprawiających się klasach urobku, badaniach zaplanowanych na późne lato 2026 roku oraz jasnym planie i ścieżce do powrotu do produkcji spółka może być atrakcyjna dla inwestorów zainteresowanych złotem.