PJP vs XBI: który ETF na farmację i biotechnologię lepiej kupić w 2026 r.?

Porównuję dwa ETF-y, które inwestują w sektor ochrony zdrowia i nauk przyrodniczych: Invesco Pharmaceuticals ETF (PJP) oraz State Street SPDR S&P Biotech ETF (XBI). Różnią się liczbą spółek w portfelu, poziomem dywidendy, kosztami i tym, jak mocno potrafią wahać się ceny.

Szybki obraz kosztów i skali

• XBI: 155 spółek w portfelu, opłata (expense ratio) 0,35%, aktywa pod zarządzaniem 10,9 mld USD
• PJP: 30 spółek w portfelu, opłata 0,57%, aktywa pod zarządzaniem 361,3 mln USD

Na 8 lipca 2026 kursy wynosiły odpowiednio: 162,97 USD dla XBI i 120,94 USD dla PJP.

Zwrot i ryzyko (beta oraz obsunięcie)

Beta pokazuje, jak bardzo cena ETF porusza się podobnie do rynku (S&P 500) pod względem zmienności.

• Beta (5 lat): 0,82 dla XBI oraz 0,45 dla PJP

W praktyce oznacza to, że PJP w ostatnich latach zachowywał się spokojniej niż XBI.

Jeśli chodzi o ryzyko „w najgorszym momencie”, czyli maksymalne obsunięcie (max drawdown) w ostatnich 5 latach:

• XBI: 54,00%
• PJP: 17,50%

Dywidenda i całkowity zwrot

Rentowność dywidendy (dividend yield) liczona jest z dystrybucji z ostatnich 12 miesięcy, a zysk z inwestycji obejmuje dywidendę i zmianę ceny (total return).

• Rentowność dywidendy: 0,30% dla XBI oraz 0,90% dla PJP
• Zysk za ostatnie 12 miesięcy (1-yr return): 93,3% dla XBI oraz 50,3% dla PJP

Porównanie tego, jak rosłaby wartość 1 000 USD zainwestowanych na 5 lat (całkowity zwrot), pokazuje:

• XBI: wzrost do 1 226
• PJP: wzrost do 1 581

Co jest w portfelu ETF?

Invesco Pharmaceuticals ETF (PJP) to fundusz niedywersyfikowany, który zasadniczo inwestuje co najmniej 90% swoich łącznych aktywów w amerykańskie spółki farmaceutyczne. Jego portfel składa się z 30 spółek skoncentrowanych na badaniach, rozwoju i dystrybucji różnych leków. Największe pozycje to: AbbVie (NYSE: ABBV) na 5,6%, Eli Lilly & Co (NYSE: LLY) na 5,4% oraz Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) na 5,3%. Fundusz uruchomiono w 2005 roku.

State Street SPDR S&P Biotech ETF (XBI) śledzi indeks S&P Biotechnology Select Industry przy użyciu metody reprezentatywnej próby. Jego profil nadal należy do ochrony zdrowia, ale ma wyraźnie biotechnologiczną dominację. Do największych pozycji zaliczają się: Apogee Therapeutics (NASDAQ: APGE) na 1,5%, Moderna (NASDAQ: MRNA) na 1,4% oraz Twist Bioscience (NASDAQ: TWST) na 1,36%. Portfel zawiera 155 spółek. Fundusz uruchomiono w 2006 roku. W ostatnich 12 miesiącach XBI wypłacił 0,57 USD na akcję, co przy kursie ok. 163 USD daje 0,30% rentowności.

Co to znaczy dla stylu inwestowania?

Chociaż oba ETF-y należą do szeroko rozumianego sektora ochrony zdrowia, wyraźnie różnią się podejściem i wynikami.

Invesco Pharmaceuticals ETF — PJP — ma skoncentrowanie praktycznie wyłącznie na producentach leków. Pozwoliło mu to skorzystać na boomie GLP-1, napędzanym m.in. przez drugą co do wielkości pozycję, Eli Lilly. W skład portfela wchodzą w dużej mierze spółki o dużej i małej kapitalizacji: 86% udziałów jest podzielone równo między te dwie grupy, a pozostała część to spółki o średniej kapitalizacji.

State Street SPDR S&P Biotech ETF — XBI — ma 81% spółek o małej kapitalizacji i jedynie 5% spółek o dużej kapitalizacji. Taki układ pozwolił mu skorzystać z najlepszego roku dla spółek o małej kapitalizacji od 1991 roku. Oprócz 93,3% zysku w ujęciu rocznym, ETF oddał w horyzoncie 3-letnim, 5-letnim i 10-letnim odpowiednio 24,1%, 3,3% oraz 11,5%. Z kolei PJP w każdym z tych okresów wypada słabiej niż XBI, z wyjątkiem 5 lat, gdzie ma 9,1% rocznie (annualized return).

XBI wiąże się jednak z ostrzeżeniem: jego maksymalne obsunięcie (54%) oznacza dotkliwy spadek, nawet jeśli w praktyce widać go tylko „na papierze”. Mimo to długoterminowe wyniki oraz to, że fundusz potrafił przechwycić rajd w segmencie spółek o małej kapitalizacji, sprawiają, że XBI jest ETF-em, który warto rozważyć.

W praktyce wybór sprowadza się do pytania: czy wolisz spokojniejszą, bardziej „farmaceutyczną” ekspozycję (PJP), czy większą zmienność i mocniejszy zwrot w ostatnim roku przy biotechnologicznym profilu (XBI).