Partners Group zmienia prezesa w związku z umorzeniami funduszy evergreen

Partners Group zmieni prezesa po opublikowaniu mieszanych wyników za pierwszą połowę roku. Spółka mierzy się jednocześnie z presją umorzeń w funduszach evergreen, czyli produktach umożliwiających inwestorom regularne wpłacanie i wypłacanie kapitału bez określonego terminu zakończenia działalności funduszu.

David Layton, który od 2021 r. był jedynym dyrektorem generalnym Partners Group, a ze spółką jest związany od 2005 r., ustąpi ze stanowiska. Obejmie funkcje dyrektora inwestycyjnego oraz przewodniczącego globalnego komitetu inwestycyjnego.

Od 1 stycznia 2027 r. funkcję współdyrektorów generalnych obejmą Roberto Cagnati i Juri Jenkner. Obaj dołączyli do Partners Group w 2004 r. Cagnati kierował ostatnio rozwiązaniami portfelowymi i pełnił funkcję dyrektora ds. ryzyka. Jenkner był ostatnio prezesem spółki, a wcześniej kierował zespołami zajmującymi się infrastrukturą i prywatnym finansowaniem dłużnym.

Zmiana następuje w czasie publikacji mieszanych wyników okresowych. Partners Group zarządza aktywami o łącznej wartości 186 mld USD. Spółka odnotowała rekordowy poziom pozyskiwania kapitału: klienci zobowiązali się zainwestować 16 mld USD, wobec 12,2 mld USD rok wcześniej. Zysk spadł jednak o 13%, do 502 mln CHF (619,5 mln USD).

Napływ kapitału do Partners Group kontrastuje z szerszym odwrotem inwestorów od europejskiego rynku private equity, czyli inwestycji w spółki nienotowane na giełdzie. Dane PitchBook pokazują, że od 2023 r. zarówno łączna wartość pozyskanego kapitału, jak i liczba zamknięć funduszy wyraźnie spadły. Ten rok może być jednym z najsłabszych pod względem pozyskiwania kapitału od ponad dekady.

Przychody związane z wynikami inwestycyjnymi, obejmujące także wyniki z inwestycji i odsetek, stanowiły 19% całkowitych przychodów spółki. To mniej niż zakładany na 2026 r. przedział 20–25%. Partners Group obniżyła go w tym kwartale z wcześniejszego poziomu 25–40%.

Spółka spodziewa się, że część procesów sprzedaży aktywów zostanie przesunięta na 2027 r.

„Dziś takie transakcje bywają nieco bardziej złożone i czasem się przeciągają. Mamy kilka procesów, w przypadku których nie jesteśmy jeszcze pewni, czy uda się je zamknąć i otrzymać środki w tym roku, czy też zostaną przesunięte na przyszły rok” – powiedział David Layton podczas telekonferencji poświęconej wynikom.

Dodał: „Na tym etapie roku, jeśli transakcja nie została już podpisana i nie zmierza wyraźnie do finalizacji, towarzyszy jej niepewność”.

Na wysokość opłat zależnych od wyników w programach evergreen wpłynęły również słabsze rezultaty wybranych dojrzałych portfeli private equity w pierwszej połowie roku.

Kurs akcji Partners Group spadł od początku roku o ponad 30% w związku z presją umorzeń w funduszach evergreen. Spółka oczekuje, że presja ta będzie się utrzymywać.

„Wielu inwestorów zarobiło na tych funduszach bardzo dużo. Inwestorzy, którzy weszli na początku i pomnożyli kapitał pięciokrotnie, mogą przy pojawiających się pytaniach o perspektywy chcieć kupić bardziej atrakcyjne akcje giełdowe. Część osób może też kierować się inwestycjami tematycznymi. Powodów, dla których inwestorzy próbują zrealizować część zysków, jest wiele” – powiedział podczas telekonferencji Steffen Meister, przewodniczący rady dyrektorów Partners Group.

„Biorąc pod uwagę wielkość tych funduszy i fakt, że otoczenie jest nieco spokojniejsze, przez kilka kwartałów będą obowiązywać ograniczenia płynności” – dodał Meister.