On Holding zwiększyła sprzedaż o 21,6% w II kwartale 2026 r.

On Holding AG (NYSE: ONON) odnotowała w drugim kwartale 2026 r. sprzedaż netto na poziomie 850,3 mln CHF, co oznacza wzrost o 21,6% przy stałych kursach walutowych. Wynik był napędzany silnym popytem konsumentów we wszystkich regionach.

Sprzedaż bezpośrednia do klientów (DTC) wyniosła 388,4 mln CHF i wzrosła o 34,3% przy stałych kursach walutowych. Udział tego kanału w całkowitej sprzedaży osiągnął rekordowe w drugim kwartale 45,7%.

Sprzedaż hurtowa sięgnęła 461,9 mln CHF, zwiększając się o 12,7% przy stałych kursach walutowych. Spółka celowo ograniczała dostawy do sprzedawców, aby chronić sprzedaż po pełnej cenie w warunkach silnej aktywności promocyjnej.

Marża brutto, czyli udział zysku ze sprzedaży w przychodach, wyniosła 65,4%. Była o 3,9 punktu procentowego wyższa niż wcześniej, gdy wynosiła 61,5%. Poprawa wynikała z większego udziału sprzedaży bezpośredniej oraz oszczędności operacyjnych w transporcie.

Skorygowany EBITDA, czyli zysk przed odsetkami, podatkami i amortyzacją po korektach, wyniósł 168,1 mln CHF. Marża skorygowanego EBITDA sięgnęła 19,8%, a wartość tego wyniku przy stałych kursach walutowych wzrosła o ponad 30% rok do roku.

Sprzedaż według regionów wyglądała następująco:

• Azja i Pacyfik (APAC): 170,5 mln CHF, wzrost o 54,7% przy stałych kursach walutowych. Wzrost wynikał z dobrej sprzedaży w Chinach, Japonii i Korei Południowej.
• Europa, Bliski Wschód i Afryka (EMEA): 228,2 mln CHF, wzrost o 20,5% przy stałych kursach walutowych. Wynik wspierała dobra dynamika we Francji, Włoszech i Hiszpanii.
• Ameryki: 451,6 mln CHF, wzrost o 13,0% przy stałych kursach walutowych. Sprzedaż bezpośrednia przyspieszyła mimo słabszej sprzedaży klientom końcowym w kanale hurtowym w podstawowych liniach obuwia do codziennego biegania.

Sprzedaż odzieży wzrosła o 56,2% przy stałych kursach walutowych, do 54,2 mln CHF. Kategoria rozwijała się zarówno w segmencie biegania sportowego, jak i tenisa.

Sprzedaż obuwia wyniosła 781,6 mln CHF, co oznacza wzrost o 18,9% przy stałych kursach walutowych. Wynik wspierały między innymi kolejne wersje modeli, takie jak Cloudmonster 3 Hyper, oraz rozwój technologii LightSpray. Sprzedaż akcesoriów zwiększyła się o 102,2%, do 14,5 mln CHF, głównie dzięki kategoriom skarpet i toreb.

Zapasy na koniec kwartału wyniosły 472,9 mln CHF i były o 12,7% wyższe niż 31 grudnia 2025 r. Wzrost wynikał przede wszystkim ze zwiększenia wolumenu oraz zmian kursów walutowych. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty sięgnęły 1,2 mld CHF. W samym kwartale zwiększyły się netto o 185,2 mln CHF, odzwierciedlając wysoką generację gotówki.

On Holding prognozuje, że w całym 2026 r. sprzedaż wzrośnie przy stałych kursach walutowych w niskim przedziale 20%. Spółka wskazuje na dobrą widoczność planowanych działań w kanale hurtowym oraz utrzymującą się dynamikę sprzedaży bezpośredniej. Prognoza marży brutto zakłada co najmniej 65,0%, a marża skorygowanego EBITDA ma wynieść od 19,5% do 20,0%.

Sprzedaż produktów treningowych wzrosła o 40% rok do roku. Wzrost wspierały premiery linii Cloudpulse i Cloud X. Świadomość marki na świecie zwiększyła się do 30%, ponieważ On dociera do młodszej grupy klientów.

Koszty dystrybucji spadły do 10,0% sprzedaży netto z 11,4%. Było to efektem poprawy sprawności operacyjnej w dostawach na ostatnim odcinku, czyli między centrum logistycznym a klientem. Koszty marketingu wzrosły do 14,0% sprzedaży netto z 12,0%, ponieważ spółka przeznaczyła uzyskane oszczędności na budowanie marki. Nakłady inwestycyjne wyniosły w kwartale 28,2 mln CHF i były skoncentrowane na rozwoju sklepów oraz infrastruktury.

David Allemann, założyciel i współdyrektor generalny On Holding, powiedział, że w kanale hurtowym sprzedaż klientom końcowym części podstawowych linii do codziennego biegania była niższa od ambicji spółki. Dotyczyło to szczególnie Ameryk, gdzie działa silnie promocyjny rynek wielu marek. Firma nie zdecydowała się jednak na zwiększenie zapasów u sprzedawców, ponieważ mogłoby to zagrozić utrzymaniu sprzedaży po pełnej cenie.

Allemann podkreślił, że spółka chce budować wartość marki w perspektywie wielu dekad, a nie maksymalizować krótkoterminowy wolumen sprzedaży. On Holding zamierza rozwijać się poprzez innowacje produktowe, własne wzornictwo oraz selektywną ekspansję geograficzną i produktową. Jednocześnie firma chce zwiększać skalę bez osłabiania pozycji marki premium i zakładanych marż.

W drugim kwartale sprzedaż w kanałach własnych rosła we wszystkich regionach szybciej od oczekiwań. Sprzedaż bezpośrednia, będąca najbardziej premium formą obecności marki, zwiększyła się o 34% przy stałych kursach walutowych. Firma podała, że konsumenci w wieku poniżej 34 lat stanowią już ponad jedną trzecią całej bazy klientów. Sprzedaż linii Cloudtilt w segmencie obuwia premium wzrosła o 190%.

Technologia LightSpray została określona przez Allemanna jako „szybko skalowalny silnik komercyjny”. Po premierze modelu Cloudmonster 3 Hyper LightSpray produkty z tej linii wyprzedały się natychmiast.

Najlepiej sprzedającym się sklepem On Holding na świecie w tym kwartale był flagowy punkt przy Polach Elizejskich w Paryżu. Jego wyniki wsparła zwiększona widoczność marki podczas turnieju Roland-Garros. Zamówienia partnerów handlowych na sezon wiosna/lato 2027 dotyczące modelu Cloudsurfer 3 podwoiły się po pierwszym On Running Summit w Paryżu.

Sprzedaż produktów treningowych wzrosła o 40% rok do roku, a biznes odzieży tenisowej niemal się potroił. Caspar Coppetti, założyciel i współdyrektor generalny, poinformował, że w ciągu 14 miesięcy wszystkie podstawowe linie obuwia do codziennego biegania zostaną odświeżone o nowe pianki i technologie. Celem jest przyspieszenie cyklu innowacji.

Wcześniej, na początku obecności giełdowej, On Holding ograniczyła nadmiernie szeroką dystrybucję w regionie EMEA, aby chronić sprzedaż po pełnej cenie. Według Allemanna ta dyscyplina przyniosła obecnie wzrost sprzedaży w regionie o 21% przy stałych kursach walutowych oraz rekordową marżę grupy w drugim kwartale.

CloudTec to opatentowany system amortyzacji z otwartymi przestrzeniami w podeszwie. Elementy te ugniatają się przy lądowaniu, zapewniając ochronę przed uderzeniem i sprężystość.

LightSpray to zautomatyzowana technologia produkcji cholewki. Robot nanosi jeden ciągły filament, tworząc lekkie i precyzyjnie dopasowane obuwie do biegania.

Helion HF to wysokowydajna pianka opracowana do butów maratońskich. Ma poprawiać zwrot energii i efektywność biegu.

SenseTec to autorska technologia tkaniny stosowana w odzieży On Holding. Ma poprawiać właściwości użytkowe i komfort, szczególnie w produktach dla kobiet.

Pianka SURREAL to technologia pianki nowej generacji. Wykorzystuje zaawansowany skład chemiczny i dynamiczne komory, aby skuteczniej pochłaniać uderzenia.

HYROX to globalny cykl halowych zawodów fitness. Uczestnicy łączą bieganie z wykonywaniem ćwiczeń na stacjach funkcjonalnych.

CleanCloud to materiał podeszwy środkowej wykonany z pianki EVA. Powstaje z wykorzystaniem wychwyconych emisji dwutlenku węgla, co ma ograniczać wpływ obuwia sportowego na środowisko.

Rozmowa z inwestorami odbyła się we wtorek 11 sierpnia 2026 r. o godz. 8:00 czasu wschodniego w USA. Wzięli w niej udział Liv Radlinger, szefowa relacji inwestorskich, David Allemann i Caspar Coppetti, założyciele oraz współdyrektorzy generalni, a także Frank Sluis, dyrektor finansowy.