On Holding: akcje spadają o 22% po sprzedaży niższej od prognoz w II kwartale 2026 roku

On Holding odnotowała we wtorek w drugim kwartale 2026 roku sprzedaż netto w wysokości 850,3 mln CHF. Wynik był niższy od oczekiwań analityków i wywołał spadek kursu akcji nawet o 22%, do poziomu najniższego od około dwóch lat.

Przychody spółki w obu Amerykach, czyli jej największym regionie odpowiadającym za ponad połowę całkowitej sprzedaży, wzrosły w kwartale zakończonym 30 czerwca o 13% po wyłączeniu wpływu zmian kursów walut. W pierwszym kwartale wzrost wynosił 17%. Analitycy oczekiwali sprzedaży netto na poziomie 878,16 mln CHF. W ujęciu rok do roku sprzedaż netto zwiększyła się o 13,5%, a po wyłączeniu wpływu zmian kursów walut — o 21,6%.

Największym obciążeniem dla całkowitego wyniku była sprzedaż hurtowa. Przychody z tego kanału wzrosły o 4,8%, do 461,9 mln CHF, lub o 12,7% po wyłączeniu wpływu zmian kursów walut. To wyraźne spowolnienie względem wzrostu o 25,1% w pierwszym kwartale. On Holding poinformowała, że ograniczenie sprzedaży hurtowej jest celowe. Spółka chce w ten sposób utrzymać stabilne ceny przed planowaną falą premier nowych produktów w 2027 roku.

Sprzedaż bezpośrednia do klientów wzrosła natomiast o 26%, do 388,4 mln CHF, a po wyłączeniu wpływu zmian kursów walut — o 34,3%. Ten kanał odpowiadał za 45,7% sprzedaży netto, co było jego najwyższym udziałem w drugim kwartale.

Największą dynamikę odnotował region Azji i Pacyfiku. Sprzedaż netto wzrosła tam o 43,1%, do 170,5 mln CHF, dzięki mocnym wynikom w Japonii, Korei Południowej i Wielkich Chinach. W regionie EMEA, obejmującym Europę, Bliski Wschód i Afrykę, sprzedaż netto zwiększyła się o 15,4%, do 228,2 mln CHF.

Zysk netto wyniósł 105,0 mln CHF, wobec straty netto w wysokości 40,9 mln CHF rok wcześniej. Oznaczało to wzrost o 356,5%. Marża zysku brutto, czyli część sprzedaży pozostająca po odjęciu kosztu sprzedanych produktów, wzrosła z 61,5% do 65,4%, mimo ponoszenia wyższych amerykańskich ceł importowych i bez uwzględniania jakichkolwiek zwrotów ceł — podała spółka.

Skorygowana EBITDA, czyli wynik operacyjny przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, wzrosła o 23,5%, do 168,1 mln CHF. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,35 CHF, nieznacznie przekraczając prognozę analityków na poziomie 0,34 CHF.

„Nie poświęcamy sprzedaży po pełnych cenach na rzecz zwiększenia wolumenu — nawet w warunkach silnych promocji, które w tym kwartale obserwowaliśmy na niektórych rynkach” — powiedział w oświadczeniu dyrektor finansowy Frank Sluis.

On Holding podniosła całoroczną prognozę marży zysku brutto do co najmniej 65%. Wcześniej, po przedstawieniu prognoz po pierwszym kwartale, zakładała 64,5%. Spółka utrzymała jednocześnie docelową marżę skorygowanej EBITDA w przedziale 19,5–20%.

Firma obniżyła natomiast prognozę wzrostu przychodów po wyłączeniu wpływu zmian kursów walut. Obecnie oczekuje wzrostu w niskim przedziale 20%, podczas gdy wcześniej zakładała co najmniej 23%. Odpowiada to prognozowanej całorocznej sprzedaży netto od 3,47 mld CHF do 3,56 mld CHF.

On Holding podniosła całoroczną prognozę zysku po tym, jak w pierwszym kwartale odnotowała rekordową sprzedaż netto w wysokości 831,9 mln CHF. W tamtym okresie sprzedaż w obu Amerykach wzrosła o 17,1% po wyłączeniu wpływu zmian kursów walut. Najnowsze wyniki oznaczają drugi z rzędu kwartał spowolnienia wzrostu w obu Amerykach. Rok wcześniej wzrost w tym regionie wynosił 28,6%.

Stan środków pieniężnych i ich ekwiwalentów zwiększył się o 18%, do 1,21 mld CHF na 30 czerwca, w porównaniu z 1,02 mld CHF na koniec 2025 roku.