Czy odbicie Novo Nordisk napędzane przez Wegovy traci impet?

Novo Nordisk (NYSE: NVO) odnotowało mocne wyniki za pierwszy kwartał. W kolejnym miesiącu akcje spółki również radziły sobie całkiem dobrze. Najnowsze dane finansowe, obejmujące drugi kwartał, wymazały jednak dużą część wcześniejszych wzrostów.

W obu przypadkach reakcja rynku była w dużej mierze związana z wynikami tabletki Wegovy. To pierwszy doustny lek z grupy GLP-1 zatwierdzony do odchudzania. Novo Nordisk wprowadziło go w Stanach Zjednoczonych w styczniu. W pierwszym kwartale tabletka Wegovy przebiła oczekiwania, ale w drugim kwartale sprzedaż okazała się niższa od prognoz.

Znaczenie tabletki Wegovy

W ostatnich latach Novo Nordisk straciło znaczną część udziałów w rynku na rzecz największego konkurenta, Eli Lilly (NYSE: LLY). Duńska spółka pozostaje jednak liderem na rynku doustnych leków odchudzających, głównie dzięki tabletce Wegovy. Dzieje się tak mimo tego, że lek Foundayo firmy Eli Lilly nie wymaga ograniczeń dotyczących jedzenia ani picia i może być przyjmowany o dowolnej porze dnia, podczas gdy tabletkę Wegovy należy zażyć rano, na czczo.

Silniejsza marka Wegovy oraz większa znajomość semaglutydu wśród lekarzy prawdopodobnie pomagają Novo Nordisk utrzymywać przewagę w tej niszy. Tabletka Wegovy przyczynia się też do powiększania całego rynku. Spółka podała, że ponad 80% pacjentów przyjmujących ten lek wcześniej nie stosowało preparatów GLP-1, być może dlatego, że niechętnie korzystają z zastrzyków.

Dlatego tabletka Wegovy była w tym roku niezwykle ważnym produktem dla Novo Nordisk.

Słabsza sprzedaż nie oznacza załamania

W drugim kwartale przychody ze sprzedaży tabletki Wegovy wyniosły 3,22 mld koron duńskich (500 mln USD). Analitycy prognozowali 3,3 mld USD (510 mln USD). Biorąc pod uwagę problemy, z którymi Novo Nordisk mierzyło się w ostatnich latach, oraz fakt, że doustna wersja Wegovy stała się ostatnio jednym z najważniejszych produktów spółki, nawet niewielkie rozminięcie z prognozami wystarczyło, by po publikacji wyników rozpoczęła się wyprzedaż akcji.

Inwestorzy skupieni na długim terminie nie powinni jednak koncentrować się wyłącznie na krótkoterminowych wahaniach rynku. Kluczowe pytanie brzmi, czy słabsza sprzedaż zmienia perspektywy inwestycyjne Novo Nordisk. Moim zdaniem nie.

Spółka nadal mierzy się jednak z przeciwnościami. Wzrost przychodów i zysków nie jest obecnie silny, podczas gdy portfolio leków GLP-1 Eli Lilly szybko się rozwija. W przyszłości Novo Nordisk może również napotkać jeszcze większą konkurencję.

Duńska spółka pozostaje jednak liderem rynku doustnych leków odchudzających. Ma także kilku kandydatów na leki znajdujących się w środkowej lub późnej fazie badań klinicznych. Mogą one pomóc jej skuteczniej konkurować z Eli Lilly.

W ciągu najbliższych kilku lat Novo Nordisk może odnieść istotne sukcesy w badaniach klinicznych. Wzmocniłoby to zatwierdzone portfolio leków i zapewniło spółce dobrą pozycję do korzystania z szybkiego rozwoju rynku GLP-1. Zatem dla cierpliwych inwestorów akcje Novo Nordisk nadal są warte kupna.