Akcje Nvidii po wynikach mogą zmienić wycenę o 280 mld USD

Rynek opcji wycenia, że akcje Nvidii mogą w czwartek, dzień po publikacji wyników za drugi kwartał, zmienić się o 5,4% w górę lub w dół. Spółka ma przedstawić wyniki w środę po południu. Oczekiwany ruch jest mniejszy niż 6,5% przewidywane przed publikacją wyników w maju.

Przy obecnej wycenie taki ruch oznacza zmianę kapitalizacji rynkowej Nvidii o około 280 mld USD. To więcej niż indywidualna wartość rynkowa około 90% spółek wchodzących w skład indeksu S&P 500. Oczekiwany ruch pozostaje także wyraźnie niższy od historycznej średniej zmiany kursu Nvidii, która w ostatnich 12 kwartałach wynosiła 7,4%. Dane podała firma analityczna Option Research & Technology Services (ORATS).

„To świadczy o pewnym samozadowoleniu wokół Nvidii i oznacza, że jej zachowanie staje się bardziej przewidywalne” – powiedział Matt Amberson, założyciel ORATS.

Chris Murphy, współszef strategii instrumentów pochodnych w firmie Susquehanna, będącej animatorem rynku, wskazał, że stosunkowo niewielkie oczekiwane zmiany wpisują się we wzorzec obserwowany w ciągu ostatnich dwóch lat. Rzeczywiste ruchy kursu po publikacji wyników często były wtedy mniejsze niż te wyceniane wcześniej przez rynek opcji.

„Myślę, że początek ery sztucznej inteligencji, gdy Nvidia zaskakiwała wszystkich ogromnymi wynikami znacznie przekraczającymi prognozy, a jej akcje zmieniały się o 10, 15 czy 20%, jest już za nami” – powiedział Murphy. „Nie ma obecnie dużych oczekiwań, że spółka zaskoczy wszystkich gigantycznym pobiciem prognoz, a jej akcje gwałtownie wzrosną”.

W poniedziałek akcje Nvidii spadły siódmą sesję z rzędu. Od początku roku nadal jednak zyskują 11,7%. W tym samym czasie indeks S&P 500 wzrósł o 11,8%, a indeks Philadelphia SE Semiconductor zyskał 61%.

### Presja na szerszym rynku

Spadek kursu Nvidii nastąpił w okresie niepokoju na całym rynku. Obawy dotyczące rosnących cen energii i narastającego długu rządu USA podbiły rentowność obligacji skarbowych. Rentowność obligacji 30-letnich osiągnęła w ubiegłym tygodniu najwyższy poziom od 19 lat, co skłoniło Departament Skarbu USA do przedstawienia działań mających ograniczyć napięcia na rynku.

Doniesienia, że sekretarz skarbu Scott Bessent może wykorzystać niemal 1 bln USD zgromadzony na rachunku Treasury General Account do finansowania skupu obligacji zamiast zwiększania ich emisji, spowodowały w poniedziałek niewielki spadek rentowności obligacji 30-letnich. Nadal utrzymywała się ona jednak powyżej 5%.

Niedawny wzrost rentowności uderzył w spółki wzrostowe i technologiczne. Doprowadził także do spadków głównych indeksów giełdowych na Wall Street oraz zwiększył zainteresowanie planowanym na późniejszy tydzień wystąpieniem przewodniczącego Rezerwy Federalnej Kevina Warsha w Jackson Hole w stanie Wyoming. Przemówienie może dostarczyć wskazówek, jak przedstawiciele banku centralnego oceniają perspektywy gospodarcze, szczególnie w zakresie stóp procentowych.

W tych warunkach inwestorzy będą zwracać uwagę na kilka elementów wyników Nvidii:

• prognozę przychodów spółki,
• popyt na układy scalone,
• marżę zysku,
• to, czy najwięksi dostawcy usług chmurowych będą nadal zwiększać wydatki inwestycyjne związane ze sztuczną inteligencją.

Nvidia jest dominującym dostawcą układów dla sztucznej inteligencji, dlatego jej wyniki są traktowane jako ważny wskaźnik kondycji całego rynku sztucznej inteligencji.

Nvidia nawiązała niedawno współpracę z sześcioma dużymi instytucjami finansowymi przy platformach finansowania ukierunkowanych na pozyskanie ponad 500 mld USD na infrastrukturę sztucznej inteligencji. Pokazuje to skalę kapitału potrzebnego do budowy centrów danych obsługujących obciążenia związane ze sztuczną inteligencją, gdy firmy i rządy prześcigają się w ich tworzeniu.

„Nvidia prawdopodobnie bardzo dobrze orientuje się w planowanej ścieżce wydatków inwestycyjnych największych dostawców chmury. Zwrot z inwestycji osiągany przez tych dostawców ma ogromne znaczenie” – powiedział Will Sterling, dyrektor inwestycyjny TritonPoint Wealth. „To zdecyduje o tym, czy będą nadal zwiększać wydatki inwestycyjne. Jeśli tak się stanie, będzie to korzystne z punktu widzenia nastawienia inwestorów do ryzyka w całym ekosystemie”.