NVIDIA NVDA: 85% wzrostu przychodów, plan Q2 na 91 mld USD i 80 mld USD skupu

NVIDIA (NASDAQ: NVDA) utrzymała bardzo dynamiczne tempo wzrostu i jednocześnie wzmocniła zwroty dla akcjonariuszy. W raporcie za I kwartał FY2027 opublikowanym 20 maja spółka pokazała przychody na poziomie 81,61 mld USD, czyli o 85,2% więcej rok do roku. Zysk na akcję rozwodniony (non-GAAP) wyniósł 1,87 USD wobec oczekiwań na poziomie 1,77 USD.

W samym segmencie Data Center NVIDIA osiągnęła 75,25 mld USD przy +92% wzrostu rok do roku. Wzrost objął również networking w ramach tego segmentu, gdzie przychody zwiększyły się o 199%.

Spółka podała także prognozę na II kwartał FY27. NVIDIA szacuje, że przychody wyniosą 91,0 mld USD. Marża brutto (non-GAAP) ma sięgnąć 75,0%. W guidance spółka wyraźnie wskazała, że prognoza nie obejmuje przychodów z mocy obliczeniowych Data Center z Chin.

W wycenie NVIDIA wciąż pozostaje relatywnie „tanio” jak na tempo wzrostu. Spółka ma forward P/E na poziomie 23 i PEG na 0,63, podczas gdy trailing P/E wynosi 31. Dla tła: rok fiskalny 2026 zamknął się przychodami 215,94 mld USD, zyskiem netto 120,07 mld USD i wolnymi przepływami pieniężnymi (free cash flow) na poziomie 96,58 mld USD.

Kluczowym wątkiem jest polityka zwrotu kapitału. Zarząd zatwierdził dodatkowe 80,0 mld USD na buyback (skup akcji). Równocześnie podniesiono dywidendę kwartalną z 0,01 USD do 0,25 USD. W samym I kwartale spółka zwróciła akcjonariuszom około 20,0 mld USD. Łącznie zwroty w całym FY26 wyniosły 41,1 mld USD. Spółka podkreśla, że w pojedynczym kwartale wygenerowała 48,55 mld USD free cash flow, a skup jest finansowany z przepływów z działalności operacyjnej.

Ryzykiem pozostają ograniczenia eksportu do Chin. W prognozie na Q2 spółka nie zakłada wysyłek H20, mimo że rok wcześniej segment wniósł 4,6 mld USD. Łączne zobowiązania dotyczące podaży wynoszą 119,0 mld USD, co oznacza, że przy spowolnieniu nakładów inwestycyjnych na AI po stronie klientów NVIDIA będzie nadal ponosić zobowiązania. Dodatkowo spółka jest silnie zależna od produkcji w TSMC, co również zwiększa wrażliwość na niekorzystne scenariusze.

Mimo to kurs po wynikach cofnął się jedynie umiarkowanie. Notowania w dniu publikacji raportu sięgały 223,21 USD, a 18 czerwca kurs zamknął się na poziomie 210,69 USD, co oznacza spadek o 5,61% w szerszym otoczeniu makro.

Konsensus analityków dla ceny docelowej wynosi 298,93 USD. Wsparciem dla rozbudowy portfela rozwiązań mają być partnerstwa ogłoszone w ramach Computex: ze SK hynix, Hyundai, Nokia, Siemens i Palantir. Mają one tworzyć dalszą przestrzeń dla platform Blackwell i Vera Rubin, w tym na rynku infrastruktury pod modele AI.

W ocenie inwestorów decyzje o buybacku i dywidendzie oraz tempo wzrostu wyników pozostają głównymi czynnikami, dla których akcje NVIDIA są ponownie kupowane w czasie korekty kursu, zwłaszcza gdy zobowiązania i ryzyka związane z Chinami są już uwzględnione w bieżącej prognozie na Q2.