Nvidia: jak uzasadnić wyższą wycenę akcji

Jeśli przed publikacją wyników Nvidii (NVDA) 26 sierpnia jest jakikolwiek powód do ostrożności, to taki, że rynek oczekuje od spółki świetnych rezultatów i bardzo optymistycznych wypowiedzi prezesa Jensena Huanga podczas telekonferencji wynikowej.

Inwestorzy wiedzą również, że ryzyko spadku wartości rosnącego portfela inwestycyjnego Nvidii jest niewielkie, biorąc pod uwagę rosnące wyceny większości prywatnych spółek z sektora sztucznej inteligencji, takich jak Anthropic (ANTH.PVT).

Według danych Yahoo Finance AlphaSpace w ciągu ostatniego miesiąca akcje Nvidii osiągnęły wynik o 5 punktów procentowych lepszy niż indeks S&P 500 (^GSPC). Wystarczy więc powiedzieć, że przed publikacją wyników oczekiwania są bardzo wysokie.

Dalsze podwyższenie wyceny akcji lidera rynku chipów — dzięki jeszcze większemu zainteresowaniu inwestorów — nie będzie łatwe. Jest jednak możliwe, napisał w piątkowej nocie analityk HSBC Frank Lee.

„Kolejne istotne podwyższenie wyceny Nvidii będzie wymagało nowej narracji, ponieważ wyniki i plan rozwoju produktów mają coraz mniejsze znaczenie jako czynniki wspierające dalszy wzrost wyceny” — napisał Lee.

Jego zdaniem tą nową narracją może być pozycjonowanie Nvidii jako największego na świecie uczestnika rozwoju otwartoźródłowej sztucznej inteligencji.

„Według Nvidii łącznie modele otwartoźródłowe są obecnie drugą najpopularniejszą kategorią pod względem generowania tokenów” — napisał Lee. „Ma to kluczowe znaczenie, ponieważ małe modele językowe (SLM) stają się preferowanym silnikiem dla sztucznej inteligencji opartej na agentach oraz zastosowań uruchamianych bezpośrednio na urządzeniach”.

„Rozwój małych modeli językowych może znacząco zwiększyć potencjał zysków Nvidii, obniżając próg wejścia dla przedsiębiorstw korzystających z wnioskowania AI (wykonywania zadań przez model na podstawie danych wejściowych). Jednocześnie powiększy całkowity rynek dostępny dla infrastruktury Nvidii — wychodząc poza kilka najbardziej zaawansowanych laboratoriów AI i obejmując miliony indywidualnych deweloperów oraz suwerenne państwa” — dodał.

Nvidia podjęła ostatnio także inne działania, które mogą przyczynić się do ponownego wzrostu wyceny jej akcji.

Na początku tego miesiąca Nvidia nawiązała współpracę z dużymi firmami finansowymi, w tym Apollo Global Management (APO), BlackRock (BLK), Blackstone (BX), Brookfield (BN), Goldman Sachs (GS) i KKR (KKR), aby utworzyć niezależne platformy finansowania mocy obliczeniowej.

Konsorcjum chce przeznaczyć 500 mld USD prywatnego kapitału na finansowanie centrów danych AI oraz „fabryk AI”, przekształcając sprzęt Nvidii w klasę aktywów, w którą może inwestować kapitał instytucjonalny.

Jensen Huang szybko uzupełnił te działania umową, na mocy której Nvidia zapewni do 105 mld USD wsparcia kredytowego oraz gwarancji wartości rezydualnej dla kampusu technologicznego PORTS Technology Campus firmy SB Energy o mocy 8 gigawatów, położonego w hrabstwie Pike w stanie Ohio. Gigantyczny obiekt będzie wynajmowany przez OpenAI (OPAI.PVT) i będzie działał wyłącznie w oparciu o infrastrukturę AI Nvidii.

„Strategiczny cel jest jasny: NVDA jest zaangażowana w transformacyjny potencjał AI i chce zabezpieczyć wszystkie niezbędne elementy — dostawy chipów, grunty, energię oraz gotowe obiekty — szczególnie dla przełomowych klientów bez ratingu inwestycyjnego, takich jak czołowe laboratoria AI i nowi dostawcy usług chmurowych” — napisał w tym tygodniu analityk Bank of America Vivek Arya.