Nu Holdings: ponad 1 mld USD kwartalnego zysku i 139 mln klientów

Nubank, cyfrowy bank należący do Nu Holdings (NYSE: NU), jest jednym z najszybciej rozwijających się banków na świecie. W drugim kwartale spółka odnotowała rekordowe wyniki, jednak od początku roku jej akcje traciły około 13%.

Bank z siedzibą w São Paulo rozpoczął działalność 13 lat temu jako w pełni cyfrowa instytucja finansowa na brazylijskim rynku. Nubank nie korzysta z oddziałów i ponosi niższe koszty ogólne. Dzięki temu może ograniczać wydatki, obsługiwać klientów tam, gdzie korzystają z jego usług, oraz działać sprawniej.

Nubank rozszerzył działalność na Meksyk i Kolumbię. Obecnie ma 139 mln klientów, a w samym drugim kwartale przybyło ich 4 mln. Około 118 mln klientów mieszka w Brazylii, 16 mln w Meksyku, a 5 mln w Kolumbii.

Kolejnym rynkiem ekspansji mają być Stany Zjednoczone. W styczniu Nubank otrzymał warunkową zgodę Office of the Comptroller of the Currency (OCC) na uruchomienie Nubank NA, krajowego banku cyfrowego w Stanach Zjednoczonych.

Rosnącej liczbie klientów towarzyszy większe zaangażowanie użytkowników. W drugim kwartale średnie przychody na aktywnego klienta (ARPAC) wyniosły 17 USD, w porównaniu z 16 USD kwartał wcześniej. Wskaźnik miesięcznej aktywności, pokazujący odsetek osób aktywnie korzystających z aplikacji, wzrósł do 83,5% z 83% w pierwszym kwartale. W samej Brazylii po raz pierwszy osiągnął 86%.

1,1 mld USD zysku netto

Nubank wyróżnia się również efektywnością działania. Wskaźnik efektywności kosztowej, który mierzy, ile bank wydaje na każdego dolara przychodu, wyniósł 19,5%. To bardzo niski poziom, ponieważ większość banków posiadających oddziały uznaje wskaźnik w przedziale 50–60% za zadowalający. Wskaźnik wzrósł jednak z 17,3% w pierwszym kwartale. Zmiana wynikała z przesunięcia wydatków na nieruchomości i marketing z pierwszego kwartału, a także z kosztów międzynarodowej ekspansji.

W drugim kwartale Nu Holdings wypracował 5,9 mld USD przychodów, czyli o 39% więcej niż rok wcześniej. Wynik odsetkowy netto wzrósł do 3,7 mld USD, co oznacza wzrost o 9% w porównaniu z poprzednim kwartałem. Marża odsetkowa netto zwiększyła się o 180 punktów bazowych do 22,9%.

Spółka ustanowiła rekord rentowności. Zysk netto w drugim kwartale wyniósł 1,1 mld USD, po wzroście o 17% względem pierwszego kwartału i o 49% w ujęciu rocznym. Zwrot z kapitału własnego (ROE) wzrósł do 33% z 29% kwartał wcześniej.

Jedną z obaw inwestorów na początku roku była jakość kredytów Nubanku. Wskaźnik kredytów zagrożonych (NPL), obejmujący kredyty, z których spłatą klienci mają problemy, wzrósł do 5%, czyli o 89 punktów bazowych względem czwartego kwartału. W ujęciu rocznym oznaczało to jednak wzrost z 4,8%.

W drugim kwartale wskaźnik NPL poprawił się do 4,8%, ale nadal był wyższy niż rok wcześniej, gdy wynosił 4,4%. Odsetek kredytów zagrożonych z opóźnieniem spłaty przekraczającym 90 dni wyniósł 6,9%, wobec 6,6% w tym samym kwartale poprzedniego roku.

Od publikacji wyników za drugi kwartał, która nastąpiła 13 sierpnia, akcje Nu Holdings zyskały około 7%. Spółka jest wyceniana na 20-krotność zysków. Jej wskaźnik PEG, porównujący cenę akcji ze spodziewanym długoterminowym wzrostem zysków, wynosi około 0,9. Taki poziom wskazuje na stosunkowo niską wycenę w relacji do długoterminowych oczekiwań wzrostu.