Northrop Grumman podnosi prognozy: rekordowy backlog 105 mld USD i 20 mld USD nowych kontraktów w II kw. 2026

W II kwartale 2026 r. Northrop Grumman osiągnął 20 mld USD nowych kontraktów (net awards). Dzięki temu book-to-bill, czyli relacja wartości nowych zamówień do przychodów, wyniósł 1,84x.

Spółka poinformowała, że backlog, czyli portfel zakontraktowanych prac, osiągnął nowy rekord 105 mld USD, co oznacza wzrost o 17% rok do roku.

Przychody wzrosły o 5% rok do roku do 10,9 mld USD w II kwartale.

Marża operacyjna była niższa w segmentach Defense Systems (DS) oraz Space z powodu ujemnych korekt EAC (estymaty kosztów realizacji programu – Adjusted/Estimated Costs). Spółka wskazała m.in. na problemy w programie GEM 63XL, wymagające przeprojektowania elementu i generujące dodatkowe koszty, co obniżyło marże. Dodatkowo w programie Stand-In Attack Weapon (SiAW) wyższe prognozowane koszty wynikały z opóźnień w testach i wpłynęły na rentowność.

Zysk na akcję (EPS) wyniósł 7,68 USD. Spółka podała, że wynik został wzmocniony niższą efektywną stawką podatkową.

Nakłady inwestycyjne (capital expenditures) wyniosły 302 mln USD w II kwartale.

Skorygowany wolny przepływ gotówki (adjusted free cash flow) zbliżył się do 1 mld USD i był wyraźnie wyższy niż rok wcześniej.

Segmenty i dynamika sprzedaży

• Aeronautics: przychody wzrosły o 13%, a spółka podała marżę na poziomie 10,3%.
• Defense Systems: przychody wzrosły o 5%, a marża operacyjna wyniosła 7,5%.
• Mission Systems: przychody wzrosły o 3%, a marża wyniosła 15,4%.
• Space: przychody wzrosły o 4%, a marża operacyjna wyniosła 8,6%.

Prognozy na cały rok 2026

Northrop Grumman podniósł prognozy na 2026 r.:

• sprzedaż: do przedziału 43,75 mld USD – 44,25 mld USD
• zysk na akcję (EPS): przedział 28,60 – 29,10 USD
• skorygowany wolny przepływ gotówki: przedział 3,1 mld USD – 3,5 mld USD

Spółka zwróciła też uwagę na plan podwojenia rocznej sprzedaży międzynarodowej do 10 mld USD do 2031 r.

Dodatkowe informacje z pytań i odpowiedzi

W rozmowie z zarządem spółka wyjaśniła, skąd bierze się podniesienie pełnorocznego EPS. Dyrektor finansowy John Greene wskazał, że wyższy EPS wynika głównie z realizacji sprzedaży, lepszych marż w drugiej połowie roku, efektu podatkowego oraz sprawnego zarządzania kosztami operacyjnymi.

W pytaniu o koszty rozwoju w programie Stand-In Attack Weapon prezes wykonawcza Kathy J. Warden odniosła się do opóźnień testów w programie AARGM-ER, który stanowi bazę dla SiAW. Spółka deklaruje inwestycje w dodatkowe zasoby i lepsze zaplecze, aby przyspieszyć testy i spełnić wysokie zapotrzebowanie ze strony amerykańskiej marynarki (US Navy), sił powietrznych (US Air Force) oraz klientów międzynarodowych.

Wpływ decyzji NASA na HALO

Wątek programu HALO łączy się z decyzją NASA dotyczącą odejścia od pierwotnych planów Gateway. Kathy J. Warden wyjaśniła, że NASA restrukturyzuje kontrakt tak, by włączyć technologię HALO do przyszłych planów Gateway. Ma to zmniejszyć przychody w tym roku, ale rozłożyć je w czasie na dłuższy okres. Spółka zadeklarowała współpracę z NASA w celu dopasowania dostaw do nowych planów.

PAC-3, B-21 i działalność kosmiczna

W kwestii programu pocisków PAC-3 spółka podała, że zakończyła kwalifikację i rozpoczęła produkcję przed większym kontraktem, który ma pojawić się później w tym roku. Northrop Grumman wskazał, że dysponuje mocy produkcyjnymi pozwalającymi pokryć wzrost popytu, a sfinalizowanie większego kontraktu ma nastąpić, gdy pojawią się dostępne środki.

Zapytano również o możliwość zwiększenia programu B-21 ponad 100 egzemplarzy. Kathy J. Warden poinformowała, że porozumienie z Siłami Powietrznymi (Air Force) pozwala rozważyć przyspieszenie produkcji w ramach większego programu. Spółka prowadzi analizę i oczekuje decyzji do końca roku.

O perspektywach dla działalności kosmicznej (Space), w tym dla obrony, spółka powiedziała, że National Security Space to obszar silnego wzrostu, z prognozami wzrostu dwucyfrowego oraz rosnącym popytem międzynarodowym. Space ma generować około 15% przychodów firmy, napędzane m.in. bezpieczeństwem przestrzeni kosmicznej, odpornością systemów i obroną przeciwrakietową.

Krótkoterminowe wyzwania: mikroelektronika i marże

Spółka wskazała na tymczasowe spowolnienie wzrostu w biznesie mikroelektroniki, szczególnie w obszarach objętych ograniczeniami.

W pytaniu o kontrolę kosztów taktycznych pocisków i utrzymanie prognoz dwucyfrowej marży dla DS Kathy J. Warden powiedziała, że Northrop Grumman wprowadził niezależne zasoby do weryfikacji założeń i ma plan oparty o porozumienia z klientami. Spółka jest nastawiona na realizację planu, ale ryzyka pozostają do czasu zakończenia kwalifikacji.