NIO podała dane o dostawach za lipiec 2026 roku. Czy akcje są niedowartościowane?

NIO przekazała, że w lipcu 2026 roku dostarczyła 35 934 pojazdy. Od początku roku liczba dostaw sięgnęła 227 057, a łączna liczba pojazdów dostarczonych przez spółkę do 31 lipca wyniosła 1 224 649.

Wzrost dostaw oraz rozwój piątej generacji stacji wymiany baterii towarzyszyły mieszanym wynikom giełdowym. W ciągu siedmiu dni kurs akcji NIO wzrósł o 8,69%, ale w perspektywie 90 dni spadł o 17,43%. Z kolei łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy w ciągu ostatnich pięciu lat spadła o 88,87%. Oznacza to poprawę krótkoterminowej dynamiki przy jednocześnie słabych wynikach długoterminowych.

NIO odnotowała ostatnio wyraźny wzrost dostaw, a kurs akcji częściowo odbił. Nadal jednak pozostaje on pod presją wieloletnich, słabych stóp zwrotu. Kluczowe pytanie dotyczy tego, czy najnowsze dane wzmacniają optymistyczny scenariusz dla wyceny spółki, czy też nadal przemawiają za ostrożniejszą oceną.

Najczęściej obserwowany scenariusz: akcje są niedowartościowane o 33,2%

Kurs zamknięcia NIO wyniósł ostatnio 4,88 USD. Najczęściej przywoływane szacunki wskazują na wartość godziwą na poziomie około 7,31 USD za akcję, co oznaczałoby znaczne niedowartościowanie walorów. Taka wycena w dużej mierze zależy od dalszej realizacji planów dotyczących dostaw, marż i nakładów inwestycyjnych.

Spółka poprawia efektywność wydatków na badania i rozwój oraz kosztów sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji. Zmiany te są wspierane przez mechanizm jednostki biznesowej Cell Business Unit. W efekcie koszty stałe wyraźnie spadają, a dźwignia operacyjna rośnie. Ma to otworzyć NIO drogę najpierw do osiągnięcia progu rentowności, a następnie do wypracowania dodatniego zysku netto.

Wycena na poziomie 7,31 USD za akcję zależy jednak od szybszego wzrostu zysków, poprawy marż oraz przyszłego mnożnika wyceny opartego na prognozowanych zyskach. Te założenia pozostają przedmiotem rozbieżnych ocen.

NIO nadal ponosi straty netto i działa na bardzo konkurencyjnym chińskim rynku samochodów elektrycznych. Presja konkurencyjna może utrudnić realizację założeń dotyczących marż i wzrostu.

Przepływy pieniężne wskazują na mniejszy margines błędu

Szacunki analityków zakładają, że przy wartości godziwej wynoszącej 7,31 USD akcje NIO są niedowartościowane o około 33%. Inaczej wygląda wycena oparta na modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), który szacuje bieżącą wartość przyszłych przepływów pieniężnych spółki. Według tego modelu wartość przyszłych przepływów pieniężnych NIO wynosi około 4,71 USD za akcję, czyli nieco mniej niż obecny kurs akcji wynoszący 4,88 USD.

Taka różnica oznacza niewielki margines bezpieczeństwa. Jeśli przepływy pieniężne nie będą rosły zgodnie z optymistycznymi prognozami zysków, obecna wycena akcji może okazać się trudniejsza do uzasadnienia.

Wycena NIO metodą DCF na sierpień 2026 roku