Nasdaq spada, a rentowności obligacji pozostają wysokie

Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych lekko spadły we wtorek, 18 sierpnia. Rentowności papierów o dłuższym terminie pozostały jednak blisko wieloletnich maksimów. Wcześniej rentowność 30-letnich obligacji skarbowych sięgnęła poziomu niewidzianego od 2007 roku. Obawy o eskalację konfliktu na Bliskim Wschodzie zwiększyły obawy o inflację i ciążyły akcjom.

Ceny ropy lekko wzrosły już trzecią sesję z rzędu. Perspektywy porozumienia pokojowego między USA a Iranem pogorszyły się po tym, jak Teheran zapowiedział bardziej ofensywną postawę, a Waszyngton wykluczył przedłużenie zawieszenia broni.

Cena amerykańskiej ropy wzrosła o 0,82%, do 85,17 USD za baryłkę. Ropa Brent podrożała o 0,55%, do 91,37 USD za baryłkę.

Rentowności obligacji rosły mimo serii słabszych danych z amerykańskiej gospodarki, które zmniejszyły obawy przed rychłą podwyżką stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (Fed). Inwestorzy oceniają obecnie prawdopodobieństwo podwyżki stóp na wrześniowym posiedzeniu Fed na 35%. Szansa na podwyżkę do grudnia wynosi natomiast 68%.

Ponowny wzrost inflacji mógłby zwiększyć oczekiwania na szybsze tempo podwyżek stóp.

– Żyjemy w świecie, w którym będziemy mieć szok podażowy za szokiem podażowym – powiedział Will Compernolle, strateg makroekonomiczny w FHN Financial.

Koszty trwającego konfliktu z Iranem zwiększają również obawy o stan finansów publicznych USA.

Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA spadła o 2,32 punktu bazowego, czyli 0,0232 punktu procentowego, do 5,2868%. Wcześniej wzrosła do 5,3371%, najwyższego poziomu od 2007 roku. Rentowność 10-letnich obligacji referencyjnych spadła o 1,6 punktu bazowego, do 4,708%, po wcześniejszym wzroście do 4,7478%. Był to najwyższy poziom od stycznia 2025 roku.

Wzrost rentowności amerykańskich obligacji zbiegł się ze zwyżką rentowności japońskich obligacji skarbowych do najwyższych poziomów od 30 lat. Analitycy obawiają się, że wraz ze wzrostem atrakcyjności japońskiego długu krajowi inwestorzy, w szczególności fundusze emerytalne i firmy ubezpieczeniowe, mogą zacząć przenosić kapitał z amerykańskich obligacji do japońskich papierów.

Taka zmiana kierunku przepływu kapitału zwiększyłaby presję na wzrost rentowności obligacji skarbowych USA. Rentowność 10-letnich obligacji Japonii utrzymywała się tuż poniżej poziomu 3% — po raz pierwszy od połowy lat 90. Rentowności obligacji w strefie euro również znajdowały się blisko wieloletnich maksimów.

Ostrożność na rynkach

Główne indeksy Wall Street spadły do najniższych poziomów od dwóch tygodni. Presję na rynek wywierały straty największych spółek technologicznych.

– Rentowności niepokoją inwestorów, ponieważ zapowiadają trudniejsze warunki finansowe i sprawiają, że pożyczanie pieniędzy będzie droższe – powiedziała Kim Forrest, dyrektor inwestycyjna Bokeh Capital Partners. – Dotyczy to szczególnie całego segmentu sztucznej inteligencji, w którym czas potrzebny na zwrot inwestycji jest niepewny. Tworzy to nerwową atmosferę dla inwestorów.

Podwyższone rentowności zwykle ciążą akcjom. Z jednej strony sprawiają, że akcje są relatywnie mniej atrakcyjne dla inwestorów. Z drugiej podnoszą koszty finansowania firm kapitałochłonnych, które przeznaczają duże środki na infrastrukturę sztucznej inteligencji.

Nasdaq Composite spadł o 1,05%, Dow Jones Industrial Average zniżkował o 0,12%, a S&P 500 stracił 0,50%.

Paneuropejski indeks STOXX 600 spadł o 0,69%. Światowy indeks akcji MSCI zniżkował o 0,63%.

Indeks zmienności CBOE, nazywany barometrem strachu Wall Street, osiągnął najwyższy poziom od ponad tygodnia.

Inwestorzy czekają na środową publikację protokołu z ostatniego posiedzenia Fed, a także na przyszłotygodniowe sympozjum w Jackson Hole. Wydarzenia te będą uważnie obserwowane pod kątem wskazówek, jak przedstawiciele banku centralnego oceniają najnowsze dane gospodarcze.

– Biorąc pod uwagę mniejszą zawartość informacyjną komunikatu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku oraz konferencji prasowych przewodniczącego Fedu, Kevina Warsha, protokoły z posiedzeń FOMC stały się prawdopodobnie ważniejsze w przekazywaniu informacji o rozkładzie opinii wśród decydentów – powiedział Jonas Goltermann, główny ekonomista ds. rynków w Capital Economics.

Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) jest organem Fed odpowiedzialnym za ustalanie stóp procentowych.

Na rynku walutowym indeks dolara, który mierzy jego wartość wobec koszyka walut obejmującego między innymi jena i euro, wzrósł o 0,06%, do 99,60. Euro umocniło się o 0,03%, do 1,1582 USD za 1 EUR.

Cena złota na rynku kasowym spadła o 1,11%, do 4 366 USD za uncję.