5 istotnych pytań analityków po wynikach Nasdaq za II kwartał

Nasdaq zakończył II kwartał 2026 roku dwucyfrowym wzrostem we wszystkich działach. Spółka skorzystała z wysokiego popytu na infrastrukturę rynku finansowego i rozwiązania technologiczne.

Zarząd wskazał na historyczne wydarzenia na rynku debiutów giełdowych, w tym pierwszą ofertę publiczną SpaceX, a także rekordowy napływ netto środków do działalności indeksowej. Rosło również wykorzystanie narzędzi opartych na sztucznej inteligencji. Prezes Adena Friedman podkreśliła, że wyniki wspierały szeroki zakres aktywności nowych klientów, premiery produktów, inwestycje w infrastrukturę cyfrową oraz odporność rynków kapitałowych.

Najważniejsze dane za II kwartał 2026 roku:

• Przychody wyniosły 1,5 mld USD, wobec 1,46 mld USD oczekiwanych przez analityków. Oznacza to wzrost o 14,9% rok do roku i wynik o 3% lepszy od prognoz.
• Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,07 USD, podczas gdy analitycy oczekiwali 0,98 USD. Wynik był o 8,8% wyższy od prognoz.
• Marża operacyjna, czyli udział zysku z podstawowej działalności w przychodach, wzrosła do 47,5% z 43,5% rok wcześniej.
• Kapitalizacja rynkowa spółki wynosiła 53,41 mld USD.

Podczas telekonferencji poświęconej wynikom analitycy zadali pięć pytań, które dotyczyły najważniejszych obszarów działalności Nasdaq.

Ashish Sabadra z RBC Capital Markets zapytał o strategię zarabiania na sztucznej inteligencji. Adena Friedman wyjaśniła, że Nasdaq łączy sztuczną inteligencję wbudowaną w podstawowe produkty z płatnymi modułami oferującymi dodatkowe funkcje. Klienci szybko przechodzą z wersji bezpłatnych do płatnych.

Elias Abboud z Bank of America dopytywał o czynniki napędzające wzrost usług zarządzania transakcjami (Trade Management Services). Friedman wskazała na popyt nowych i obecnych klientów na łączność z rynkiem oraz większe możliwości w zakresie handlu. Wzrost nie wynikał przede wszystkim z rozwoju generatywnej sztucznej inteligencji. Wpływ na wyniki miała również podwyżka cen.

Alex Kramm z UBS zapytał o bezterminowe instrumenty pochodne, czyli kontrakty bez ustalonej daty wygaśnięcia, oraz rolę Nasdaq w tym obszarze. Friedman wyjaśniła, że obecnie zakres pokrywania się tych obszarów działalności jest niewielki. Nasdaq dostarcza jednak odpowiednie technologie i jest gotowy rozwijać partnerstwa oraz udzielać licencji w miarę ewolucji rynku.

Owen Lau z Clear Street poprosił o aktualne informacje dotyczące tokenizowanych zabezpieczeń. Chodzi o aktywa przedstawione w formie cyfrowych tokenów, które mogą służyć jako zabezpieczenie transakcji. Pytanie dotyczyło również sposobu zarabiania na platformie Calypso. Friedman poinformowała o niedawnych transakcjach testowych i wskazała, że przyszłe przychody prawdopodobnie będą pochodzić z nowych modułów produktowych oraz efektów sieciowych, czyli korzyści wynikających z rosnącej liczby użytkowników i połączeń między nimi.

Patrick Moley z Piper Sandler zapytał, czy napływ nowych ofert publicznych pozostanie silny. Friedman podkreśliła, że struktura planowanych debiutów staje się bardziej różnorodna i nie opiera się już wyłącznie na największych transakcjach. Szczególnie mocne pozostają sektory sztucznej inteligencji, ochrony zdrowia i obronności.

W kolejnych kwartałach kluczowe będą trzy obszary. Pierwszym będzie dalsze zwiększanie przychodów z produktów wykorzystujących sztuczną inteligencję oraz przechodzenie klientów na płatne moduły. Drugim pozostaną szerokość i trwałość napływu nowych ofert publicznych oraz aktywność związana z pozyskiwaniem kapitału. Trzecim będzie tempo wdrażania tokenizacji i infrastruktury umożliwiającej handel przez całą dobę.

Realizacja tych planów, a także zmiany regulacyjne, będą miały istotne znaczenie dla dalszego rozwoju Nasdaq. Akcje spółki kosztowały 96,08 USD, w porównaniu z 90,90 USD bezpośrednio przed publikacją wyników.