M&T Bank (MTB) po wynikach za I kwartał: kupować, sprzedawać czy trzymać?

W ostatnich sześciu miesiącach akcje M&T Bank (MTB) zyskały 14,5%, wyraźnie szybciej niż indeks S&P 500, który w tym czasie urósł o 6,5%. Cena jednej akcji sięgnęła 239,99 USD, więc wielu inwestorów zastanawia się, jaki będzie kolejny ruch.

Czy to dobry moment, aby kupić M&T Bank, czy lepiej zachować ostrożność i nie dodawać spółki do portfela? Poniżej pełne zestawienie argumentów.

Dlaczego M&T Bank nie wypada dziś „ekscytująco”

Cieszy fakt, że inwestorzy skorzystali na wzroście ceny, ale na razie analitycy podchodzą do M&T Bank z rezerwą. Oto trzy powody, by uważać na MTB, oraz jedna spółka, którą woleliby.

1) Niezachwycający wzrost przychodów

W dłuższym horyzoncie czasowym analitycy największą wagę przywiązują do wzrostu, ale w finansach zbyt rozciągnięta perspektywa historyczna może nie uchwycić zmian stóp procentowych, wyników rynkowych i trendów branżowych.

M&T Bank pokazuje, że jego popyt wyhamował: roczny (annualizowany) wzrost przychodów na poziomie 3% w ciągu ostatnich dwóch lat był niższy niż trend z perspektywy pięciu lat. Analitycy są ostrożni, gdy w sektorze widać spadek tempa wzrostu przychodów, ponieważ może to oznaczać zmiany preferencji konsumentów wspieranych przez niskie koszty przejścia do konkurencji.

2) Prognozowany wzrost dochodu odsetkowego jest skromny

Prognozowany dochód odsetkowy netto (net interest income) przygotowywany przez analityków z Wall Street wskazuje na potencjał spółki. Prognozy nie zawsze muszą się sprawdzić, ale przyspieszenie wzrostu zwykle wspiera mnożniki wyceny i ceny akcji, a spowolnienie działa odwrotnie.

W ciągu najbliższych 12 miesięcy analitycy ze strony sprzedażowej (sell-side) oczekują, że dochód odsetkowy netto w M&T Bank wzrośnie o 3,3%.

3) Prognozowany wzrost TBVPS jest ograniczony

Wzrost namacalnej wartości księgowej na akcję (tangible book value per share, TBVPS) wynika z tego, że bank potrafi skutecznie udzielać kredytów, jednocześnie utrzymując rozsądną politykę zarządzania ryzykiem i sprawne działania.

W ciągu najbliższych 12 miesięcy konsensus zakłada wzrost TBVPS w M&T Bank o 5,9% do 122,72 USD.

Ostateczna ocena

O jakości biznesu M&T Bank analitycy oceniają negatywnie — nie spełnia on ich standardów. Po kilku miesiącach, w których kurs znalazł się na górce, akcje są notowane na poziomie 1,3× forward P/B (czyli 239,99 USD za akcję). Inwestorzy o wyższej tolerancji ryzyka mogą lubić spółkę, ale analitycy uznają, że ryzyko spadku jest zbyt duże. Są dość przekonani, że gdzie indziej można znaleźć lepsze inwestycje, kierując uwagę na „spokojny” biznes z sektora przemysłowego, który ma korzystać z cyklu podwyżek wydatków.

Spółki, które analitycy kupiliby zamiast M&T Bank

P.S. Najlepsze 5 spółek wzrostowych. Najwięksi zwycięzcy na giełdzie mają przed startem jedną cechę: dynamiczny wzrost przychodów. Meta, CrowdStrike i Broadcom. Analitycy AI wskazali wszystkie trzy. Te spółki zwróciły odpowiednio 315%, 314% i 455%.

Wśród spółek, które trafiły na listę, pojawiają się znane już firmy, takie jak Nvidia (+1 326% między czerwcem 2020 a czerwcem 2025) oraz mniej rozpoznawalne biznesy, jak niegdyś mikrokap Tecnoglass (+1 754% w ujęciu pięcioletnim).